איך מחשבים רווח והפסד בחוזה תמידי הפוך?
בחוזה תמידי הפוך סטנדרטי, שבו הערך הנקוב בדולרים לכל חוזה קבוע, מחשבים את רווח והפסד המסחר באמצעות מחירים הופכיים. התוצאה נקובה במטבע הסליקה. הכפלת שינוי המחיר בכמות קבועה של BTC מתארת מכשיר אחר.
נניח שלחוזה BTC הפוך היפותטי יש ערך נקוב של $1. אתם קונים 100,000 חוזים במחיר של $50,000 ל־BTC וסוגרים את כל הפוזיציה במחיר של $55,000. לפני עמלות ומימון:
Q = signed contract count; positive for a long
C = dollar face value per contract
P&L_BTC = Q × C × (1 / entry_price − 1 / exit_price)
= 100,000 × $1 × (1 / $50,000 − 1 / $55,000)
= 0.18181818 BTC
P&L_USD_at_exit = 0.18181818 × $55,000
= $10,000לנכס יש ערך נקוב של $100,000 בחוזים. שוויו במונחי BTC משתנה עם המחיר: 2 BTC בכניסה, וכ־1.818182 BTC ביציאה. בגלל ההמרה המשתנה הזאת אני רוצה שמפרטי החוזה יהיו לצד קוד החשבונאות. עמודה בשם size היא הזמנה לבלות את יום שישי בערב בניסיון לגלות לאיזו יחידת מידה התכוון מישהו.
בדקו את המכפיל, את מטבע הסליקה ואת כללי העיגול של הזירה. המונח „הפוך” מתאר שיטת חישוב של התמורה; הוא לא מבטיח שבכל מקום חוזה אחד שווה דולר אחד.
למה החשבון שלי גדל בדולרים ביותר ממה שהעסקה הרוויחה?
כי גם למחיר הביטחונות יש השפעה.
נתחיל מביטחונות של 1 BTC, ששווים $50,000, ונבצע את העסקה שלמעלה. נניח שאין הפקדות, משיכות, עמלות או תשלומי מימון, ושיש מספיק מרווח ביטחונות לאורך כל הדרך. אחרי הסגירה, בחשבון יש 1.18181818 BTC. במחיר של $55,000 ל־BTC, שווים $65,000.
| רכיב | חישוב | שינוי בדולרים |
|---|---|---|
| הביטחונות המקוריים | 1 BTC × ($55,000 − $50,000) | +$5,000 |
| רווח והפסד מהנגזר, לפי שווי ביציאה | 0.18181818 BTC × $55,000 | +$10,000 |
| סך ההון בחשבון | $65,000 − $50,000 | +$15,000 |
יומן העסקאות ועקומת ההון של החשבון עונים על שאלות שונות. אם בדוח שלכם כל ה־$15,000 מסומנים כרווח והפסד של האיתות, אתם זוקפים לזכות האסטרטגיה את החזקת הביטחונות בשוק עולה.
גם המצב ההפוך חשוב. אסטרטגיה יכולה לצבור BTC בזמן שההון שלה בדולרים יורד. אף אחת מהעקומות אינה שגויה מעצם טבעה. השגיאה היא לעבור ביניהן בלי להבהיר זאת.
האם למדוד תשואות של בדיקת עבר ב־BTC או בדולרים?
בחרו את מטבע הדיווח לפני שמשווים אסטרטגיות, והקפידו ששתי התצוגות יהיו זמינות. בחשבון הזה התשואה ב־BTC היא 18.18%; התשואה בדולרים היא 30%. אלה שתי מדידות של אותה תוצאה.
כשאני משווה בין מניות אמריקאיות, חוזים עתידיים שסליקתם בסטייבלקוין וחוזים שסליקתם במטבע קריפטו, אני בדרך כלל משתמש בהון החשבון בדולרים כסדרת הדיווח המשותפת. אם מנדט המחקר מוגדר סביב צבירת BTC, ראוי לתת לסדרה ב־BTC מקום מרכזי לא פחות. הבחירה משנה את התפלגות התשואות, את הירידות ואת יחס Sharpe.
כללו מדד ייחוס של החזקת הביטחונות ללא פעולה. כאן, החזקה פשוטה של ה־1 BTC המקורי הייתה מניבה תשואה של 10% בדולרים. החשבון מניב 20 נקודות אחוז יותר ממדד הייחוס בתקופה הזאת. ההפרש מתאר את הדוגמה הזאת; הוא לא מוכיח אלפא ולא מתקן עבור החשיפה לנגזר שנלקחה לאורך הדרך.
ציינו את יחידת המידה בשם השדה. השתמשו ב־equity_btc, ב־equity_usd וב־pnl_btc. עמודת equity בלי ציון יחידה נעשית מסוכנת ברגע ששני סוגי חוזים מופיעים באותו דוח.
איך כדאי לרשום עמלות ותשלומי מימון ששולמו ב־BTC בבדיקת עבר?
רשמו את תנועת המטבע בפועל במועד שבו היא מתרחשת. עמלה ב־BTC מקטינה את יתרת הארנק; תקבול מימון ב־BTC מגדיל אותה. חשבו את הסכומים לפי כללי החוזה הרלוונטיים והשיעורים ההיסטוריים.
לאחר מכן, הבחינו בין ייחוס העסקה לבין שווי החשבון. עמלה של 0.001 BTC ששולמה כשמחיר ה־BTC הוא $50,000 שווה $50 במועד התשלום. אם מחיר ה־BTC עולה בהמשך ל־$55,000, בחשבון יישארו $55 פחות מאשר בחשבון זהה שלא שילם את העמלה. ה־$5 הנוספים הם שינוי המחיר שלאחר מכן במטבע שיצא מהחשבון.
שני הנתונים יכולים להיות שימושיים. חיבור תזרימי מזומנים היסטוריים שמוערכים בדולרים להון ההתחלתי בדולרים יחמיץ את השפעת שינוי המטבע, אלא אם תבצעו התאמה מפורשת.
אני מעדיף להשתמש ביומן במטבע הקריפטו כמקור החשבונאי, ולגזור ממנו את השווי בדולרים. בכל נקודת זמן, העריכו את יתרת הארנק בתוספת הרווח וההפסד הלא ממומשים במטבע קריפטו, באמצעות מחיר המרה מתועד שתואם לחותמת הזמן. תעדו כל הפרש מכוון בין מחיר הסימון של החוזה לבין מחיר ההמרה לדיווח.
אילו בדיקות מאתרות שגיאות חשבונאיות בחוזים הפוכים?
אני מתחיל במסלולים סינתטיים קטנים שאפשר לחשב על נייר. לנתוני שוק היסטוריים יש יכולת מופלאה להסתיר טעות ביחידות מידה בתוך עקומת הון שנראית סבירה.
| בדיקה, ללא עלויות | תוצאה צפויה |
|---|---|
| כניסה ויציאה באותו מחיר | אפס רווח והפסד מהנגזר ב־BTC |
| הפיכת סימן הפוזיציה במסלול זהה | סימן הרווח וההפסד מהנגזר מתהפך בדיוק |
| החזקה של 1 BTC ללא פוזיציה בנגזר; המחיר עולה מ־$50,000 ל־$55,000 | ההון ב־BTC נשאר 1; ההון בדולרים גדל ב־$5,000 |
| סגירת פוזיציית הדוגמה לפי מחיר הסימון הנוכחי שלה | הרווח וההפסד הלא ממומשים מועברים לארנק בלי לשנות את סך ההון |
הבדיקה האחרונה מאתרת ספירה כפולה: המנוע מזכה את החשבון ברווח והפסד ממומשים, אבל שוכח להסיר את הסכום הלא ממומש. בדקו גם סגירה חלקית. רק החוזים שנסגרו אמורים לסלק את הרווח וההפסד שלהם; החוזים שנותרו צריכים לשמור על בסיס הכניסה הנכון לפי שיטת החשבונאות של הזירה.
מה צריך סוכן מחקר מבוסס AI לדווח על אסטרטגיה בחוזים הפוכים?
מספר החוזים והמכפיל, מטבע הסליקה, הביטחונות ההתחלתיים, תזרימי המטבע וההון במטבע הדיווח המוצהר. לצד עקומת האסטרטגיה, הציגו את עקומת הביטחונות בהחזקה פסיבית והסבירו את ההפרש ביניהן.
בתהליך מחקר אוטונומי, הייתי קובע שהתאמה כזאת היא תנאי לקבלת בדיקת עבר. כלי אופטימיזציה יכול לדרג כל מספר שתיתנו לו. אם מייחסים לאיתות המסחר עלייה במאזן ה־BTC, הוא ימטב בשמחה את הטעות החשבונאית הזאת.
דוח מועיל יכול להסביר איך העסקה הזאת הרוויחה $10,000 בזמן שהחשבון גדל ב־$15,000, עד לרשומת הסליקה האחרונה. כך חוקרת אחרת יכולה לבדוק את התוצאה בפועל.
← כל הפוסטים