إطار موحد لمحافظ اتباع الاتجاه المثلى

الملخص

تطور الورقة إطارًا للمحافظ قائمًا على إشارات اتباع الاتجاه. وتجمع بين نموذج للارتباط الذاتي وتغاير الاتجاهات وعلاوات المخاطر، وتحدد نماذج لمصفوفة تغاير الاتجاهات. وتُحلل المحفظة المثلى الناتجة إلى أربعة مكونات تقابل تخصيص ماركويتز، وتكافؤ المخاطر، وتكافؤ المخاطر غير المتحيز، واتباع الاتجاه المطبق على محفظة تكافؤ المخاطر. ويوفر ذلك طريقة نظرية لربط عدة أساليب للمحافظ ضمن إطار واحد.

يذكر المؤلفون أن الاختبارات التاريخية التجريبية عبر مجموعة تداول متعددة الأصول تؤكد تفوق المحفظة المقترحة. ولا يحدد المقتطف تكوين المجموعة أو فترة الاختبار أو خط الأساس أو مقاييس الأداء أو تكاليف المعاملات أو إجراءات المتانة. لذلك يعرض بنية النموذج وخلاصة المؤلفين بشأن الاختبار التاريخي، لكنه لا يقدم أدلة كافية لتقييم حجم الميزة المزعومة أو استمرارها أو قابليتها للاستثمار بصورة مستقلة.

الأفكار الرئيسية

• يجمع الإطار بين الارتباط الذاتي للاتجاه وتغاير الاتجاه وعلاوات المخاطر.
• يُحلل التخصيص الأمثل إلى أربعة مكونات معروفة في بناء المحافظ.
• تشمل المكونات أسلوب ماركويتز ومتغيرين لتكافؤ المخاطر واتباع الاتجاه على محفظة تكافؤ المخاطر.
• تشير الاختبارات التاريخية متعددة الأصول إلى التفوق، لكن تفاصيل الاختبار الأساسية غير متاحة.

الوسوم

# Optimal trend following portfolios


# Optimal trend following portfolios









This paper derives an optimal portfolio that is based on trend-following signal. Building on an earlier related article, it provides a unifying theoretical setting to introduce an autocorrelation model with the covariance matrix of trends and risk premia. We specify practically relevant models for the covariance matrix of trends. The optimal portfolio is decomposed into four basic components that yield four basic portfolios: Markowitz, risk parity, agnostic risk parity, and trend following on risk parity. The overperformance of the proposed optimal portfolio, applied to cross-asset trading universe, is confirmed by empirical backtests. We provide thus a unifying framework to describe and rationalize earlier developed portfolios.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.