عدم يقين المعلمات البايزية في استقراء أسعار الفائدة طويلة الأجل
الملخص
يدرس هذا المستند كيف يؤثر عدم اليقين في معلمات نموذج أسعار الفائدة في الإسقاطات لما يتجاوز كثيرًا آجال الأدوات السائلة. ويركز على تسعير الالتزامات طويلة الأجل جدًا وقياس عدم اليقين في أسعار الفائدة عبر آفاق تمتد إلى قرن. ويستخدم الإطار المقترح نموذج فاسيشيك الأفيني المرتد إلى المتوسط، ويمثل عدم اليقين بشأن معلماته بتوزيعات بايزية.
تُقدَّر معلمات النموذج المقطعية العرضية والزمنية من خلال مواصفة VAR ثنائية المتغيرات مقيدة VAR(1). وفي المثال التجريبي، تكون درجة الثقة في الإسقاطات طويلة الأجل منخفضة جدًا. والتفسير المعلن هو تراكم عدم اليقين في المعلمات عندما يقترب سلوك الارتداد إلى المتوسط من جذر الوحدة. ولا يقدم المقتطف مجموعة البيانات أو تفاصيل التوزيعات اللاحقة أو فواصل الثقة العددية أو مقارنات بنماذج بديلة، لذا يعرض الطريقة والنتيجة الرئيسية من دون معلومات كافية لتقييم المعايرة أو المتانة.
الأفكار الرئيسية
- تُستخدم توزيعات بايزية لتمثيل عدم اليقين في معلمات نموذج فاسيشيك لأسعار الفائدة.
- توفر مواصفة VAR(1) ثنائية المتغيرات والمقيدة تقديرات المعلمات المقطعية العرضية والزمنية.
- يستهدف التحليل عدم اليقين في أسعار الفائدة عند آجال تقل فيها الأدوات السوقية السائلة.
- يُذكر أن الثقة طويلة الأجل منخفضة جدًا عندما يقترب الارتداد إلى المتوسط من جذر الوحدة.
الوسوم
النص الكامل
# Extrapolating the term structure of interest rates with parameter uncertainty # Extrapolating the term structure of interest rates with parameter uncertainty Pricing extremely long-dated liabilities market consistently deals with the decline in liquidity of financial instruments on long maturities. The aim is to quantify the uncertainty of rates up to maturities of a century. We assume that the interest rates follow the affine mean-reverting Vasicek model. We model parameter uncertainty by Bayesian distributions over the parameters. The cross-sectional and time series parameters are obtained via the restricted bivariate VAR(1) model. The empirical example shows extremely low confidence in long term extrapolations due to the accumulated effect of the mean-reversion`s behaviour close to the unit root.
يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0
أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.