مدد الاحتفاظ ببيتكوين وتدفقات المعاملات وسلوك المستثمرين

الملخص

تدرس هذه الدراسة مدد الاحتفاظ ببيتكوين ونشاط المعاملات المعتمد على عمر العملة باستخدام بيانات سلسلة الكتل. وتذكر توزيعًا ثقيل الذيل لمدد الاحتفاظ، بمتوسط أسّ لقانون القوة يقارب 0.9 عبر مدد تبدأ من يوم واحد وتمتد إلى 200 أسبوعًا على الأقل. ويتغير التوزيع كثيرًا بين العينات وأنظمة الأسعار، إذ تتراوح الأسس بين 0.3 و2.5؛ ويصف المؤلفون هذا التغير بأنه تحجيم متعدد. كما يجدون علاقة وفق قانون قوة بين عمر العملة ونسبة ما يُتداول منها، بأسّ يقارب −1.5، ويقولون إنها تتوافق مع نظرية أولوية الطوابير.

تقارن الورقة توزيعات القيمة الدفترية إلى السوق والعوائد المحققة، وتذكر أن نتائج المتداولين بعيدة عن المثالية، وتحدد أدلة على أثر التصرف. كما تذكر تعدد الكسور في الحجم المعياري لبيتكوين المتبادلة بمرور الوقت. وتصف هذه النتائج أنماطًا إجمالية وأدلة سلوكية في بيانات سلسلة الكتل المحللة؛ ولا يحدد المقتطف كيفية بناء العينة أو يبين كيف تتحول الأنماط إلى استراتيجية تداول مربحة. كما يدعو الاعتماد على النظام والتفاوت بين العينات إلى الحذر من اعتبار التوزيعات المذكورة ثابتة.

الأفكار الرئيسية

• تتبع مدد الاحتفاظ ببيتكوين توزيعًا ثقيل الذيل في الدراسة، مع تفاوت كبير بين العينات وأنظمة الأسعار.
• يتبع تدفق المعاملات المرتبط بالعمر المذكور قانون قوة يتوافق مع نظرية أولوية الطوابير.
• يجد المؤلفون أدلة على أثر التصرف في بيانات معاملات سلسلة الكتل.
• يُذكر أن نشاط تبادل بيتكوين المعياري متعدد الكسور.
• لا يثبت المقتطف أن هذه الأنماط الإجمالية تنتج استراتيجية قابلة للتداول.

الوسوم

# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin


# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin









We study the temporal evolution of the holding-time distribution of bitcoins and find that the average distribution of holding-time is a heavy-tailed power law extending from one day to over at least $200$ weeks with an exponent approximately equal to $0.9$, indicating very long memory effects. We also report significant sample-to-sample variations of the distribution of holding times, which can be best characterized as multiscaling, with power-law exponents varying between $0.3$ and $2.5$ depending on bitcoin price regimes. We document significant differences between the distributions of book-to-market and of realized returns, showing that traders obtain far from optimal performance. We also report strong direct qualitative and quantitative evidence of the disposition effect in the Bitcoin Blockchain data. Defining age-dependent transaction flows as the fraction of bitcoins that are traded at a given time and that were born (last traded) at some specific earlier time, we document that the time-averaged transaction flow fraction has a power law dependence as a function of age, with an exponent close to $-1.5$, a value compatible with priority queuing theory. We document the existence of multifractality on the measure defined as the normalized number of bitcoins exchanged at a given time.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.