مقارنة نماذج قانون القوة واللوغاريتم لتأثير السعر

الملخص

تقدّر هذه الدراسة التأثير الفوري لأوامر السوق على الأسعار باستخدام بيانات تدفق الأوامر لسهم وحق شراء عليه. وتقارن بين صيغة قانون القوة وصيغة لوغاريتمية، مع التركيز على مدى موثوقية تقدير كل نموذج لمعلماته وقدرته على التنبؤ خارج العينة.

وجد المؤلفون أن نموذج قانون القوة يتفوق في كلا المقياسين. كما رصدوا، في الصفقات المنفذة، ارتباطات موجبة ذات دلالة إحصائية بين معلمات التأثير المقدرة لأوامر جانب العرض وجانب الطلب، ما يشير إلى تزامن تأثير الجانبين في عينتهم. وقد تساعد هذه النتائج في توجيه قرارات التنفيذ الأمثل. ولا يذكر الملخص الأوراق المالية المدروسة أو فترة العينة أو أحجام التأثير أو كيفية التحقق من التنبؤات، لذا لا يقدم إرشادات كافية بشأن مدى قابلية تعميم مقارنة النموذجين.

الأفكار الرئيسية

• تقارن الدراسة بين نماذج قانون القوة والنماذج اللوغاريتمية لتأثير أوامر السوق الفوري على الأسعار.
• تدعم بيانات تدفق الأوامر من سهم وحق شراء عليه عملية التقدير.
• كان تقدير المعلمات في نموذج قانون القوة أكثر متانة وتنبؤاته خارج العينة أفضل في التحليل المعروض.
• تُظهر معلمات التأثير لأوامر جانب العرض وجانب الطلب ارتباطًا موجبًا ذا دلالة إحصائية في الصفقات المنفذة.
• قد تفيد النتائج في تحليل التنفيذ، مع أن الوثيقة لا تقدم تفاصيل كافية عن نطاق العينة أو التحقق.

الوسوم

# Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model?


# Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model?









Based on the order flow data of a stock and its warrant, the immediate price impacts of market orders are estimated by two competitive models, the power-law model (PL model) and the logarithmic model (LG model). We find that the PL model is overwhelmingly superior to the LG model, regarding the robustness of the estimated parameters and the accuracy of out-of-sample forecasting. We also find that the price impacts of ask and bid orders are consistent with each other for filled trades, since significant positive correlations are observed between the model parameters of both types of orders. Our findings may provide valuable insights for optimal trade execution.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.