CRRA تحسين الاستثمار مع قيود المخاطر الديناميكية

مقال arXiv papers · المؤلف: Santiago Moreno-Bromberg et al.

الملخص

تضع هذه الورقة صياغة للاستثمار الأمثل لمستثمر يفضّل النفور النسبي الثابت من المخاطر في سوق غير مكتملة ومستمرّة الزمن. تتبع أسعار الأصول عمليات إيتو، ويجب أن تستوفي استراتيجيات التداول قيود مخاطر ديناميكية تتغير بمرور الوقت وبتغير حالة السوق. وتنشأ القيود عن مقاييس المخاطر، لذا يأخذ التحسين حدود المخاطر في الحسبان بوصفها شروطًا تتطور مع المحفظة، لا حدًا ثابتًا واحدًا.

يميّز المؤلفون الاستراتيجيات المثلى باستخدام معادلة تفاضلية عشوائية تربيعية عكسية. وبالنسبة إلى مقاييس مخاطر التشويه المتسقة زمنيًا، يثبتون نتيجة فصل ثلاثي الصناديق، بما يوفر طريقة منظمة لفهم اختيار المحفظة في ظل هذه القيود. وتوضح النتائج العددية كيف يغيّر فرض قيود المخاطر قرارات التداول. ولا يحدد الملخص مقاييس المخاطر الدقيقة أو معلمات السوق أو السيناريوهات العددية، لذا يقدم إطارًا نظريًا وأدلة نوعية بدلًا من قاعدة تداول قابلة لإعادة الإنتاج مباشرة أو ادعاء أداء كمي واسع النطاق.

الأفكار الرئيسية

يستخدم هدف الاستثمار تفضيلات النفور النسبي الثابت من المخاطر في سوق غير مكتملة ومستمرّة الزمن.
تُنشئ مقاييس المخاطر المعتمدة على الزمن وحالة السوق قيودًا ديناميكية على استراتيجيات التداول.
تُميّز الاستراتيجيات المثلى باستخدام معادلة تفاضلية عشوائية تربيعية عكسية.
تؤدي مقاييس مخاطر التشويه المتسقة زمنيًا إلى نتيجة فصل ثلاثي الصناديق.
تشير النتائج العددية إلى أن قيود المخاطر تؤثر في التداول الأمثل، لكن الملخص لا يذكر تفاصيل السيناريوهات.

الوسوم

إدارة المخاطر بناء المحافظ الإحصاء

النص الكامل

# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints


# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints









This paper studies the problem of optimal investment with CRRA (constant, relative risk aversion) preferences, subject to dynamic risk constraints on trading strategies. The market model considered is continuous in time and incomplete. the prices of financial assets are modeled by Itô processes. The dynamic risk constraints, which are time and state dependent, are generated by risk measures. Optimal trading strategies are characterized by a quadratic BSDE. Within the class of \textit{time consistent distortion risk measures}, a three-fund separation result is established. Numerical results emphasize the effects of imposing risk constraints on trading.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.