كشف التداول الوهمي في العملات المشفرة بقفزات السيولة وانتشارها

الملخص

يقترح المستند كشف التداول الوهمي المحتمل في أسواق العملات المشفرة عبر قياس تقلبات السيولة قصيرة الأجل. ويعرّف قفزة السيولة بأنها حجم التقلب، وانتشار السيولة بأنه تقلب تلك التقلبات. والإشارة المقترحة هي الارتفاع المتزامن في المقياسين، ويجري تقييمها مقارنةً بـ US أسهم بوصفها معيارًا، بهدف تمييز النشاط المرتبط بالتلاعب عن تغيرات السيولة العادية.

تذكر الورقة أن تدخلًا تنظيميًا محاكى أزال صفقات التداول الوهمي المرجحة، فخفض انتشار السيولة بدرجة كبيرة مع إبقاء قفزة السيولة دون تغير يذكر. وتفسر هذا النمط بنموذج يزيد فيه المتداولون المتلاعبون مستوى ضغط الأسعار وتقلبه معًا، بينما يؤثر المستثمرون غير النشطين في المستوى وحده. ويُعرض النهج أداة رصد للمستثمرين والجهات التنظيمية، لكن المقتطف لا يقدم تفاصيل العينة أو الحدود الفاصلة أو تحققًا يتجاوز المقارنة والمحاكاة المذكورتين. لذلك تشير المقاييس إلى إشارة مقترحة لجودة السوق، لا إلى دليل قاطع على أن نشاط تداول بعينه تلاعب.

الأفكار الرئيسية

• تقيس قفزة السيولة حجم تقلبات السيولة قصيرة الأجل، بينما يقيس انتشار السيولة مدى تقلب تلك التقلبات.
• إشارة التداول الوهمي المقترحة هي زيادة متزامنة في مقياسي السيولة.
• تُستخدم US أسهم معيارًا لتقييم أنماط السيولة في العملات المشفرة.
• يؤدي حذف صفقات التداول الوهمي المرجحة في محاكاة إلى خفض انتشار السيولة، مع بقاء قفزة السيولة دون تغير يذكر.
• الإطار أداة مساعدة للرصد، ولا يثبت أن كل تقلب مرصود يمثل تلاعبًا.

الوسوم

# Liquidity Jump, Liquidity Diffusion, and Crypto Wash Trading


# Liquidity Jump, Liquidity Diffusion, and Crypto Wash Trading









We develop a new framework to detect wash trading in crypto assets through real-time liquidity fluctuation. We propose that short-term price jumps in crypto assets results from wash trading-induced liquidity fluctuation, and construct two complementary liquidity measures, liquidity jump (size of fluctuation) and liquidity diffusion (volatility of fluctuation), to capture the behavioral signature of wash trading. Using US stocks as a benchmark, we demonstrate that joint elevation in both liquidity metrics indicates wash trading in crypto assets. A simulated regulatory treatment that removes likely wash trades confirms this dynamic: it reduces liquidity diffusion significantly while leaving liquidity jump largely unaffected. These findings align with a theoretical model in which manipulative traders amplify both the level and variance of price pressure, whereas passive investors affect only the level. Our model offers practical tools for investors to assess market quality and for regulators to monitor manipulation risk on crypto exchanges without oversight.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.