التحليل البُعدي وقوانين تحجيم نشاط التداول

الملخص

تدرس هذه الورقة العلاقات بين عدد الصفقات وحجم التداول والسعر والتقلب وفروق الأسعار وتكاليف التداول. وتستخدم التحليل البُعدي لتحديد علاقات التناسب الممكنة لمجموعات مختارة من هذه المتغيرات. وتشمل العلاقات تناسب عدد الصفقات مع مربع التقلب، وتحجيمًا بنسبة ثلاثة أنصاف يربط السعر والحجم والتقلب والتكلفة، وتحجيمًا تربيعيًا يربط التقلب والسعر وفارق السعر.

يختبر المؤلفون العلاقات الأكثر تعقيدًا باستخدام بيانات أسهم NASDAQ، ويذكرون وجود دعم تجريبي لها مع قدر من العمومية. ويناقشون أيضًا كيفية تحجيم التقلب بمرور الوقت، مشيرين إلى أن هذا السلوك أدق من أن يُفسَّر بافتراض بسيط. ولا يقدم الملخص أحجام التأثير أو إجراءات اختبار مفصلة، وينبغي فهم العلاقات المذكورة في حدود مجموعات المتغيرات والأدلة التي تناولتها الدراسة.

الأفكار الرئيسية

• يمكن ربط عدد الصفقات والحجم والسعر والتقلب وفارق السعر والتكلفة بعلاقات التحجيم البُعدي.
• يحدد التحليل البُعدي الأشكال الممكنة لقوانين التحجيم لمجموعات مختارة من المتغيرات.
• تبحث الورقة علاقة بنسبة ثلاثة أنصاف تربط النشاط والتقلب والسعر والحجم والتكلفة.
• توفر بيانات NASDAQ دعمًا تجريبيًا لعلاقات التحجيم الأكثر تعقيدًا، مع قدر من العمومية.
• يتطلب تحجيم التقلب عبر الزمن تدقيقًا أكبر مما يوحي به الافتراض الأولي.

الوسوم

# Theoretical and empirical analysis of trading activity


# Theoretical and empirical analysis of trading activity









Understanding the structure of financial markets deals with suitably determining the functional relation between financial variables. In this respect, important variables are the trading activity, defined here as the number of trades $N$, the traded volume $V$, the asset price $P$, the squared volatility $σ^2$, the bid-ask spread $S$ and the cost of trading $C$. Different reasonings result in simple proportionality relations ("scaling laws") between these variables. A basic proportionality is established between the trading activity and the squared volatility, i.e., $N \sim σ^2$. More sophisticated relations are the so called 3/2-law $N^{3/2} \sim σP V /C$ and the intriguing scaling $N \sim (σP/S)^2$. We prove that these "scaling laws" are the only possible relations for considered sets of variables by means of a well-known argument from physics: dimensional analysis. Moreover, we provide empirical evidence based on data from the NASDAQ stock exchange showing that the sophisticated relations hold with a certain degree of universality. Finally, we discuss the time scaling of the volatility $σ$, which turns out to be more subtle than one might naively expect.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.