التنفيذ الديناميكي مع تدفق أوامر بواسون وتبدل الأنظمة

الملخص

تدرس الوثيقة التنفيذ خلال أفق تصفية ثابت حين يصل الأطراف المقابلون عشوائيا، ويكون الهدف تقليل أثر السعر. وتمثل تدفق الأوامر الواردة بعملية بواسون، وتحلل خصائص استراتيجية التنفيذ الديناميكية الناتجة وكيفية حسابها. ويجعل هذا الإعداد قرارات التنفيذ معتمدة على فرص تداول متقطعة، بدلا من افتراض توافر الأطراف المقابلة باستمرار.

وتتناول امتدادين: عملية بواسون ذات تبدل الأنظمة المرصود بالكامل، وعملية بواسون مركبة معدلة بماركوف تكون سلسلة ماركوف المحركة لها خفية. وتقارن الورقة الحالات الثلاث للنموذج وتقدم أمثلة حسابية. ولا يورد المقتطف النتائج العددية للأمثلة أو معايرة السوق أو تكاليف المعاملات خارج أثر السعر، لذا لا يوفر أساسا للحكم على الأداء في الأسواق الفعلية.

الأفكار الرئيسية

• لمسألة التنفيذ أفق تصفية محدود، وهدفها تقليل أثر السعر.
• تُمثل أولا أوقات وصول الأطراف المقابلة بعملية بواسون.
• تسمح الامتدادات بتغيرات أنظمة مرصودة أو بوصولات مركبة تحركها سلسلة ماركوف خفية.
• تقارن الدراسة خصائص الاستراتيجيات وطرق حسابها عبر نماذج تدفق الأوامر الثلاثة.
• تُذكر أمثلة حسابية، لكن المقتطف لا يتضمن نتائجها.

الوسوم

# Optimal Trade Execution in Illiquid Markets


# Optimal Trade Execution in Illiquid Markets









We study optimal trade execution strategies in financial markets with discrete order flow. The agent has a finite liquidation horizon and must minimize price impact given a random number of incoming trade counterparties. Assuming that the order flow $N$ is given by a Poisson process, we give a full analysis of the properties and computation of the optimal dynamic execution strategy. Extensions, whereby (a) $N$ is a fully-observed regime-switching Poisson process; and (b) $N$ is a Markov-modulated compound Poisson process driven by a hidden Markov chain, are also considered. We derive and compare the properties of the three cases and illustrate our results with computational examples.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.