تعويضات الموظفين بوصفها عاملًا لعوائد الأسهم وتسعير الأصول

الملخص

تصف الوثيقة شذوذًا في تسعير الأصول يرتبط بتعويضات الموظفين: إذ يُذكر أن الشركات التي تنفق أكثر على الرواتب والمزايا لكل موظف تحقق أداءً متوسطًا أقوى لأسهمها. كما تقترح أن الشركات ذات سياسات الأجور المتشابهة تتشارك مصدرًا للمخاطر، مع مقارنة ذلك بعلاوة القيمة.

لدراسة هذه العلاقة، يبني المؤلفون عوامل من الخصائص المالية للشركات باستخدام منهجية تهدف إلى خفض الارتباط بين العوامل مقارنة بالأساليب المعتادة. ويطرحون مستوى ارتباط العوامل بوصفه مؤشرًا بديلًا ميسرًا للقيم الذاتية لمصفوفة ارتباط العوامل. ويربط تفسير محتمل بين ارتفاع التعويضات وتحسن أداء الموظفين. ولا يقدم المقتطف تفاصيل العينة أو الاختبارات الإحصائية أو أحجام الأثر أو أدلة على استمرار العلاقة بعد التكاليف، لذلك لا يثبت وجود استراتيجية تداول قابلة للتنفيذ مباشرة.

الأفكار الرئيسية

• يرتبط ارتفاع الإنفاق على الرواتب والمزايا لكل موظف بأداء متوسط أقوى للأسهم في التحليل المذكور.
• قد تتشارك الشركات ذات سياسات التعويض المتشابهة عامل مخاطر مشتركًا.
• يهدف بناء العوامل المقترح إلى خفض الارتباطات بين العوامل.
• يُطرح مستوى ارتباط العوامل بوصفه مؤشرًا بديلًا للقيم الذاتية لمصفوفة الارتباط.
• يقترح المؤلفون أداء الموظفين تفسيرًا محتملًا، لكن المقتطف لا يقدم تفاصيل داعمة كافية.

الوسوم

# Should employers pay their employees better? An asset pricing approach


# Should employers pay their employees better? An asset pricing approach









We uncover a new anomaly in asset pricing that is linked to the remuneration: the more a company spends on salaries and benefits per employee, the better its stock performs, on average. Moreover, the companies adopting similar remuneration policies share a common risk, which is comparable to that of the value premium. For this purpose,we set up an original methodology that uses firm financial characteristics to build factors that are less correlated than in the standard asset pricing methodology. We quantify the importance of these factors from an asset pricing perspective by introducing the factor correlation level as a directly accessible proxy of eigenvalues of the correlation matrix. A rational explanation of the remuneration anomaly involves the positive correlation between pay and employee performance.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.