تكوين سعر التوازن مع شركة تداول كبرى وشركات صغيرة عديدة

الملخص

تدرس المقالة كيف يمكن أن ينشأ سعر توازن للأوراق المالية عندما تتداول شركة مالية كبيرة إلى جانب شركات أصغر عديدة. ويتداول كل مشارك باستمرار عبر بورصة لتقليل تكاليفه، مع مواجهة مصادر عدم يقين خاصة بالشركة وأخرى مشتركة، فضلًا عن تدفقات عشوائية لطلبات العملاء.

يشتق التحليل عملية السعر التي توازن بين إجمالي العرض والطلب، بما في ذلك أثر تداول الشركة الكبرى في الأسعار. ويبدأ بسوق يضم عددًا محدودًا من المشاركين، ثم ينتقل إلى حد المجال المتوسط الذي يمثل عددًا كبيرًا من الشركات الصغيرة. ويوفر ذلك إطارًا نظريًا لدراسة تكوين الأسعار وأثر السوق غير المتناظر. ولا يتضمن الوصف المقدم معادلات النموذج أو تفاصيل افتراضاته أو أدلة تجريبية أو تقديرات كمية، لذا لا يمكن تقييم الآثار العملية لسوق أو استراتيجية تنفيذ بعينها استنادًا إلى المقتطف وحده.

الأفكار الرئيسية

• يتضمن النموذج شركة كبرى واحدة وعددًا كبيرًا من شركات التداول الأصغر.
• تتداول الشركات باستمرار لتقليل التكاليف، مع مواجهة ضوضاء خاصة بها وأخرى مشتركة.
• تدخل تدفقات طلبات العملاء العشوائية ضمن سياق تكوين الأسعار.
• يوازن سعر التوازن بين العرض والطلب على الأوراق المالية ويُشتق داخليًا.
• يشمل التحليل مجموعات محدودة العدد وحد المجال المتوسط، لكن المقتطف لا يقدم تحققًا تجريبيًا.

الوسوم

# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit


# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit









In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.