كيف يؤثر الزخم والسيولة في عوائد محافظ العملات الرقمية

الملخص

تدرس الورقة اختلاف أثر الزخم باختلاف السيولة في أسواق العملات الرقمية. وتكوّن محافظ عبر تصنيف العملات الرقمية بحسب الزخم والسيولة معا، مع تغير عدد الأصول بمرور الوقت، ثم تعيد موازنة تلك المحافظ. وتفيد النتيجة المعلنة بأن الزخم قوي بين العملات الرقمية الأعلى سيولة، وهو ما يفسره المؤلفون على أنه يدعم تفسيرات سلوك القطيع لدى المستثمرين.

تقترح الدراسة أيضا نهجين يقتصران على مراكز الشراء: الاحتفاظ بالخاسرين السابقين ذوي السيولة المنخفضة والفائزين السابقين ذوي السيولة المرتفعة. وتفيد بأن أداء هاتين الاستراتيجيتين المعدل حسب المخاطر أفضل من أداء محفظة موزونة بالقيمة السوقية. ولا يقدم الوصف فترة العينة أو تفاصيل تكوين المحفظة أو تكاليف التداول أو إحصاءات الأداء، لذا لا يمكن الحكم من هذا الملخص على مدى قابلية تعميم النتائج أو استمرارها بعد تكاليف التنفيذ.

الأفكار الرئيسية

• تصنف الدراسة العملات الرقمية معا بحسب الزخم والسيولة لتكوين المحافظ.
• تفيد الدراسة بوجود أثر زخم واضح بين العملات الرقمية الأعلى سيولة.
• يربط المؤلفون هذا النمط بسلوك القطيع لدى المستثمرين.
• تفيد الدراسة بأن محافظ الشراء فقط التي تضم خاسرين قليلي السيولة وفائزين مرتفعي السيولة تتفوق، بعد تعديل المخاطر، على معيار موزون بالقيمة السوقية.
• لا يتضمن الوصف المتاح تفاصيل كافية لتقييم التكاليف وقابلية تعميم النتائج.

الوسوم

# Momentum and liquidity in cryptocurrencies


# Momentum and liquidity in cryptocurrencies









The goal of this paper is to explore the relationship between momentum effects and liquidity in cryptocurrency markets. Portfolios based on momentum-liquidity bivariate sorts are formed and rebalanced on a varying number of cryptocurrencies through time. We find a strong momentum effect in the most liquid cryptocurrencies, which supports the theories of investor herding behavior. Moreover, we propose two profitable long-only strategies: the illiquid losers and liquid winners, which exhibit improved risk adjusted performance over the market capitalization weighted portfolio.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.