كيف تنشئ تفاعلات المتداولين الارتباط وتأثير إبس
الملخص
تستخدم هذه الدراسة مسارات عشوائية لمحاكاة دفتري أوامر محددة السعر مترابطين، وتبحث في كيفية نشوء الارتباط بينهما. ويمثل النموذج وصول الأوامر وإلغاءها وانتشارها، بينما يربط متداول أزواج بين الدفترين بالتداول على أساس الارتداد إلى المتوسط. ويحافظ النموذج على حجم الأوامر ويستخدم شروطًا حدية متلاشية في حد المائع. وتعيد المحاكاة إنتاج تأثير إبس: إذ يتغير الارتباط المقاس باختلاف المقياس الزمني للرصد، وتدرس الورقة استجابة هذا النمط لتقطيع الزمن والسعر.
تشير النتائج إلى أن تأثير إبس قد ينشأ من أحداث غير متزامنة وتفاعل المتداولين، من دون إضافة ضوضاء البنية المجهرية للسوق مقارنة بنموذج السعر الكامن. ويناقش المؤلفون أيضًا أثر معلمات النموذج والمخطط العددي في الحقائق المنمطة، ويحددون جوانب القوة والضعف في النهج. وتعتمد الأدلة على المحاكاة، لذا فهي توضح آلية يمكنها توليد التأثير، ولا تثبت أن هذه هي علته في الأسواق الحقيقية.
الأفكار الرئيسية
- قد يؤدي ربط دفترَي أوامر محاكيين عبر متداول أزواج يعتمد على الارتداد إلى المتوسط إلى نشوء ارتباط بينهما.
- يمثل النموذج وصول الأوامر وإلغاءها وانتشارها مع الحفاظ على حجم الأوامر.
- تعيد المحاكاة إنتاج تأثير إبس، ويتوقف ظهوره على تقطيع الزمن والسعر.
- قد تكون تفاعلات المتداولين غير المتزامنة مصدرًا محتملًا للتأثير من دون ضوضاء البنية المجهرية للسعر الكامن.
- تعتمد النتائج على معلمات النموذج والخيارات العددية، لذا لا تثبت الآلية في الأسواق الحقيقية.
الوسوم
النص الكامل
# Correlation emergence in two coupled simulated limit order books # Correlation emergence in two coupled simulated limit order books We use random walks to simulate the fluid limit of two coupled diffusive limit order books to model correlation emergence. The model implements the arrival, cancellation and diffusion of orders coupled by a pairs trader profiting from the mean-reversion between the two order books in the fluid limit for a Lit order book with vanishing boundary conditions and order volume conservation. We are able to demonstrate the recovery of an Epps effect from this. We discuss how various stylised facts depend on the model parameters and the numerical scheme and discuss the various strengths and weaknesses of the approach. We demonstrate how the Epps effect depends on different choices of time and price discretisation. This shows how an Epps effect can emerge without recourse to market microstructure noise relative to a latent model but can rather be viewed as an emergent property arising from trader interactions in a world of asynchronous events.
يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0
أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.