محاكاة صناعة السوق واحتمالات التنفيذ والاختيار المعاكس

الملخص

تبحث الورقة كيف يؤثر احتمال تنفيذ الأوامر والاختيار المعاكس في محاكاة استراتيجيات صناعة السوق قصيرة الأجل. وتدرس استراتيجية تحكم أمثل عشوائي عبر عقود CME الآجلة السائلة، بما فيها عقود مؤشرات الأسهم والنفط الخام والخزانة. والدرس الأساسي هو أن افتراضات المحاكاة بشأن تنفيذ أوامر الحد وما يحدث للأسعار حول تلك التنفيذات قد تغير الأداء المقدّر بدرجة ملموسة.

يقدم المؤلفون أدلة تجريبية على أن نمذجة التنفيذات بواقعية أكبر وتتبع التنفيذات غير المواتية بعناية أكبر يقدمان تقييمًا أكثر مصداقية للأداء. ويحذرون من أن الأساليب التي تحاكي تحركات الأسعار بمعزل عن أوامر السوق قد تبالغ في تقدير نتائج الاستراتيجيات قصيرة الأفق. ولا يورد المقتطف نموذج التنفيذ المحدد أو مقارنات الأداء الكمية أو تفاصيل الإعداد التجريبي، لذا فهو يدعم الدرس العام للمحاكاة، لا تقديرًا دقيقًا للتحيز.

الأفكار الرئيسية

• يمكن لاحتمالات تنفيذ الأوامر أن تؤثر بدرجة كبيرة في أداء صناعة السوق المحاكى.
• ينبغي تتبع التنفيذات غير المواتية ضمن محاكاة الاستراتيجية.
• قد تؤدي محاكاة الأسعار بمعزل عن أوامر السوق إلى تضخيم نتائج الاستراتيجيات قصيرة الأجل.
• تقيّم الدراسة نهج تحكم أمثل عشوائيًا على عدة عقود آجلة سائلة.

الوسوم

# Market Simulation under Adverse Selection


# Market Simulation under Adverse Selection









In this paper, we study the effects of fill probabilities and adverse fills on the trading strategy simulation process. We specifically focus on a stochastic optimal control market-making problem and test the strategy on ES (E-mini S\&P 500), NQ (E-mini Nasdaq 100), CL (Crude Oil) and ZN (10-Year Treasury Note), which are some of the most liquid futures contracts listed on the CME (Chicago Mercantile Exchange). We provide empirical evidence that shows how fill probabilities and adverse fills can significantly affect performance and propose a more prudent simulation framework to deal with this. Many previous works aim to measure different types of adverse selection in the limit order book (LOB), however, they often simulate price processes and market orders independently. This has the ability to largely inflate the performance of a short-term style trading strategy. Our studies show that using more realistic fill probabilities and tracking adverse fills in the strategy simulation process more accurately shows how these types of trading strategies would perform in reality.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.