اختلال تدفق الأوامر متعدد المستويات وتغيرات سعر دفتر الأوامر

الملخص

تدرس الوثيقة اختلال تدفق الأوامر متعدد المستويات، وهو مقياس متجهي لصافي نشاط الشراء والبيع عبر مستويات سعرية عدة في دفتر أوامر محددة. وتلائم علاقة خطية بسيطة بين هذا المقياس وتغيرات السعر المتوسط المتزامنة معه، باستخدام بيانات ستة أسهم سائلة في ناسداك. والنتيجة الأساسية هي تحسن جودة الملاءمة خارج العينة مع إدراج مستويات إضافية من دفتر الأوامر في مقياس الاختلال.

تشير هذه النتيجة إلى أن نشاط الأوامر في المستويات الأعمق من الدفتر قد يضيف معلومات عن تكوين الأسعار تتجاوز النشاط عند أفضل أسعار العرض والطلب. وتقتصر الأدلة على العينة والنموذج المذكورين؛ فلا يقدم النص أحجام الأثر أو آفاق التوقع أو تكاليف التداول أو اختبارات الربحية. ولأن العلاقة متزامنة، فلا ينبغي اعتبارها وحدها دليلًا على قوة تنبؤية أو إشارة قابلة للتداول. تقدم الدراسة نتيجة في البنية الدقيقة للسوق، فيما تظل جوانب تصميم الاستراتيجية عمليًا والتعميم على أوراق مالية أو منصات أخرى دون حسم.

الأفكار الرئيسية

• يلخص اختلال تدفق الأوامر متعدد المستويات صافي تدفق الشراء والبيع عبر مستويات الأسعار في دفتر أوامر محددة.
• تربط الدراسة هذا المقياس خطيًا بتغيرات السعر المتوسط المتزامنة معه.
• يستخدم التحليل بيانات ستة أسهم سائلة في ناسداك.
• تتحسن الملاءمة خارج العينة عند إدراج مستويات سعرية أكثر في مقياس الاختلال.
• العلاقة المُبلغ عنها لا تثبت وحدها القدرة على التنبؤ أو ربحية التداول الصافية.

الوسوم

# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book


# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book









We study the multi-level order-flow imbalance (MLOFI), which is a vector quantity that measures the net flow of buy and sell orders at different price levels in a limit order book (LOB). Using a recent, high-quality data set for 6 liquid stocks on Nasdaq, we fit a simple, linear relationship between MLOFI and the contemporaneous change in mid-price. For all 6 stocks that we study, we find that the out-of-sample goodness-of-fit of the relationship improves with each additional price level that we include in the MLOFI vector. Our results underline how order-flow activity deep into the LOB can influence the price-formation process.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.