التصفية المثلى مع تدفق أوامر ذاتي الإثارة والبنية المجهرية للسوق

الملخص

تنمذج هذه الدراسة تصفية مركز كبير على خطوات زمنية متقطعة في سوق ضعيفة السيولة، حيث تصل الأوامر الواردة بكثافة عشوائية ذاتية الإثارة. ويُنَمذج أثر السعر بوصفه دالة خطية لعملية تدفق الأوامر المتطورة. وتُصاغ مهمة التصفية كعملية قرار ماركوفية ذات عملية حالة حتمية مقطعية، ما يتيح للاستراتيجية مراعاة تغير نشاط الأوامر وبنية السوق.

تشير النتائج العددية إلى أن السياسة المثلى تعتمد على البنية المجهرية للسوق. وفي الحالة الموصوفة، حيث لا تصل أوامر كبيرة بما يكفي، تقبل الاستراتيجية عروضًا عند مستويات أدنى من دفتر الأوامر المحدد لتقليل احتمال بقاء المخزون دون بيع وتحمل تكاليف نهاية الأفق. ولا يحدد المقتطف إعدادات السوق المختبرة أو اختيارات المعلمات أو المقارنات، ما يحد من مدى تعميم النتيجة العددية.

الأفكار الرئيسية

• تُنَمذج وصولات الأوامر كعملية عشوائية ذات كثافة ذاتية الإثارة.
• يرتبط أثر السعر خطيًا بعملية تدفق الأوامر المتطورة.
• تُصاغ مسألة التصفية كعملية قرار ماركوفية على خطوات زمنية متقطعة.
• يتغير السلوك الأمثل بحسب البنية المجهرية للسوق، وقد يستخدم عروضًا أدنى في الدفتر لتقليل مخاطر بقاء المخزون.

الوسوم

# Optimum Liquidation Problem Associated with the Poisson Cluster Process


# Optimum Liquidation Problem Associated with the Poisson Cluster Process









In this research, we develop a trading strategy for the discrete-time optimal liquidation problem of large order trading with different market microstructures in an illiquid market. In this framework, the flow of orders can be viewed as a point process with stochastic intensity. We model the price impact as a linear function of a self-exciting dynamic process. We formulate the liquidation problem as a discrete-time Markov Decision Processes, where the state process is a Piecewise Deterministic Markov Process (PDMP). The numerical results indicate that an optimal trading strategy is dependent on characteristics of the market microstructure. When no orders above certain value come the optimal solution takes offers in the lower levels of the limit order book in order to prevent not filling of orders and facing final inventory costs.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.