الذاكرة الطويلة المستمرة في تدفق أوامر سوق الصرف الأجنبي

الملخص

تبحث هذه الدراسة فيما إذا كان تدفق الأوامر في سوق الصرف الأجنبي الفوري يتمتع بذاكرة طويلة، أي إن الاعتماد في سلوكه يستمر على مدى فترات ممتدة. وتحلل ثلاثة أزواج عملات عالية السيولة على منصة إلكترونية نشطة جدًا، مستخدمةً بيانات تتيح تقديرات مستقرة ضمن أيام التداول المفردة بدلًا من الحاجة إلى تجميع المشاهدات عبر الأيام.

تذكر الدراسة أن أسس هيرست تقارب 0.7 للأزواج الثلاثة في كل يوم من الأيام التي شملتها العينة، مع نتائج مشابهة عند امتداد البيانات لعدة أيام. كما تختبر ما إذا كانت الانقطاعات الهيكلية تفسر الاستمرارية الظاهرة، وترفض هذا التفسير لصالح وجود ذاكرة طويلة فعلية. وتشير النتائج إلى استمرار هذه الخاصية عبر حدود الأيام. لا تقدم الوثيقة تفاصيل عن المنصة أو تواريخ العينة أو إجراءات التقدير أو التطبيقات العملية للتداول، لذا ينبغي فهم النتيجة المذكورة على أنها نتيجة تجريبية للبيانات المدروسة، لا ضمانًا لأسواق أو فترات أخرى.

الأفكار الرئيسية

• يُظهر تدفق الأوامر في أزواج العملات الفورية الثلاثة المدروسة FX ذاكرة طويلة قوية.
• يبلغ تقدير أس هيرست نحو 0.7 عبر الأزواج وأيام العينة.
• تظل النتائج متشابهة عندما تمتد المشاهدات لأكثر من يوم تداول واحد.
• ترفض الاختبارات الانقطاعات الهيكلية بوصفها تفسيرًا للاستمرارية الظاهرة.

الوسوم

# The Long Memory of Order Flow in the Foreign Exchange Spot Market


# The Long Memory of Order Flow in the Foreign Exchange Spot Market









We study the long memory of order flow for each of three liquid currency pairs on a large electronic trading platform in the foreign exchange (FX) spot market. Due to the extremely high levels of market activity on the platform, and in contrast to existing empirical studies of other markets, our data enables us to perform statistically stable estimation without needing to aggregate data from different trading days. We find strong evidence of long memory, with a Hurst exponent of approximately 0.7, for each of the three currency pairs and on each trading day in our sample. We repeat our calculations using data that spans different trading days, and we find no significant differences in our results. We test and reject the hypothesis that the apparent long memory of order flow is an artifact caused by structural breaks, in favour of the alternative hypothesis of true long memory. We therefore conclude that the long memory of order flow in the FX spot market is a robust empirical property that persists across daily boundaries.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.