إعادة بناء تدفق الأوامر من الصفقات وعروض الأسعار المتزامنة

الملخص

تدرس هذه الدراسة بيانات الصفقات وعروض الأسعار للأسهم على مستوى كل تغير سعري (tick) في بورصات باريس ولندن وفرانكفورت على مدى خمس سنوات. وتطور خوارزمية لمزامنة مصدري البيانات، وتقيّم أثر خيارات إعادة البناء في تدفق الأوامر المستنتج من البيانات المجمعة. كما يحلل المؤلفون بصمات الصفقات وينقحون إجراء لي-ريدي، بما في ذلك إرشادات اختيار الفارق الزمني.

يتفاوت أداء الخوارزمية باختلاف البورصة والفترة الزمنية، ويستخدم التحليل هذه الاختلافات لتحديد التغيرات التقنية في الأسواق المدروسة وتقييم جودة قاعدة البيانات. ويوضح المؤلفون أن تدفقات الأوامر المعاد بناؤها تؤثر في النماذج الكمية التي تُعاير عليها لاحقاً. وتتسق نتائجهم مع المنطق المالي ونموذج توضيحي لتدفق الأوامر البواسوني. وتتعلق النتائج بالبورصات وقاعدة البيانات المذكورة؛ ولا يقدم المستند تفاصيل كافية لتقييم انطباقها على منصات أو مصادر بيانات أخرى.

الأفكار الرئيسية

• يجب مزامنة الطوابع الزمنية للصفقات وعروض الأسعار لإعادة بناء تدفق الأوامر من بيانات كل تغير سعري (tick).
• يمكن لأداء خوارزمية المزامنة المقترحة أن يكشف تغيرات أنظمة البورصات وجودة البيانات المجمعة.
• تؤثر خيارات إعادة بناء تدفق الأوامر في النماذج التي تُعاير على البيانات الناتجة.
• تنقح الدراسة تصنيف الصفقات وفق لي-ريدي عبر فحص كيفية اختيار الفارق الزمني.
• تُقارن النتائج بالمنطق المالي وبنموذج بواسوني توضيحي.

الوسوم

# Reconstruction of Order Flows using Aggregated Data


# Reconstruction of Order Flows using Aggregated Data









In this work we investigate tick-by-tick data provided by the TRTH database for several stocks on three different exchanges (Paris - Euronext, London and Frankfurt - Deutsche Börse) and on a 5-year span. We use a simple algorithm that helps the synchronization of the trades and quotes data sources, providing enhancements to the basic procedure that, depending on the time period and the exchange, are shown to be significant. We show that the analysis of the performance of this algorithm turns out to be a a forensic tool assessing the quality of the aggregated database: we are able to track through the data some significant technical changes that occurred on the studied exchanges. We also illustrate the fact that the choices made when reconstructing order flows have consequences on the quantitative models that are calibrated afterwards on such data. Our study also provides elements on the trade signature, and we are able to give a more refined look at the standard Lee-Ready procedure, giving new elements on the way optimal lags should be chosen when using this method. The findings are in line with both financial reasoning and the analysis of an illustrative Poisson model of the order flow.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.