تعظيم المنفعة طويلة الأجل المراعية للنموذج البديل عبر التحكم الحساس للمخاطر

الملخص

تدرس الوثيقة الاستثمار طويل الأجل في نموذج عوامل عشوائي عندما يعظّم المستثمرون المنفعة المتوقعة ذات دالة القوة مع مراعاة المتانة. وتعني المتانة هنا أخذ نموذج بديل معاكس في الحسبان، بدلًا من التحسين وفق نموذج مفترض واحد فقط. ويستخدم المؤلفون الثنائية لإعادة صياغة مسألة الاستثمار بوصفها تحكمًا حساسًا للمخاطر على أفق زمني غير محدود.

تحدد معادلة بلمان الإرغودية معدل النمو الأمثل طويل الأجل، واستراتيجية تداول مقابلة، والنموذج التقاربي للحالة الأسوأ. وتُستخدم هذه النتائج بعد ذلك لاقتراح نهج قائم على الثنائية لمعيار مراعي للمتانة للانحرافات الكبيرة في الاستثمار طويل الأجل. ويعرض المقتطف توصيفات نظرية بدلًا من مثال محدد لتوزيع الأصول أو تقييم تجريبي. ولا يذكر ديناميكيات العوامل أو افتراضات السوق أو شروط الحل أو الأداء الكمي، مما يحد من الاستنتاجات بشأن التطبيق العملي.

الأفكار الرئيسية

• يعظّم الإطار المنفعة المتوقعة ذات دالة القوة مع مراعاة المتانة على المدى الطويل في نموذج عوامل عشوائي.
• تحوّل الثنائية مسألة الاستثمار إلى تحكم حساس للمخاطر بأفق زمني غير محدود.
• تحدد معادلة بلمان الإرغودية النمو طويل الأجل، والاستراتيجية المثلى، والنموذج التقاربي للحالة الأسوأ.
• تحفز النتائج نهجًا قائمًا على الثنائية لمعايير الاستثمار في الانحرافات الكبيرة مع مراعاة المتانة.
• لا يحدد المقتطف افتراضات النموذج أو الأداء التجريبي.

الوسوم

# Asymptotics of robust utility maximization


# Asymptotics of robust utility maximization









For a stochastic factor model we maximize the long-term growth rate of robust expected power utility with parameter $λ\in(0,1)$. Using duality methods the problem is reformulated as an infinite time horizon, risk-sensitive control problem. Our results characterize the optimal growth rate, an optimal long-term trading strategy and an asymptotic worst-case model in terms of an ergodic Bellman equation. With these results we propose a duality approach to a "robust large deviations" criterion for optimal long-term investment.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.