نمو المحافظ المتين في ظل عدم يقين النموذج

الملخص

تدرس الورقة كيفية تعظيم نمو الثروة على المدى الطويل عندما يكون نموذج السوق غير مؤكد. وتنظر في نماذج مقيدة بمجموعة أصول معروفة وتغاير لحظي، مع شرط استقرار إضافي: أن تتقارب مقاييس الإشغال على المدى الطويل إلى كثافة. ويستند الدافع لهذا الشرط إلى الاستقرار المرصود للرسملات السوقية النسبية المرتبة في أسواق الأسهم.

وبافتراضات دنيا بشأن هذه المدخلات، يحدد المؤلفون معدل النمو المتين بدالة المعدل لدونسكر–فارادهان المستمدة من الانحرافات الكبيرة لزمن الإشغال. كما يثبتون استراتيجية تداول تحقق هذا المعدل عبر النماذج المدروسة ويصفونها وصفًا صريحًا. ويتناول تطبيقٌ عدم اليقين في الانجراف للرسملات السوقية النسبية المرتبة، وفق افتراضات الانتظام بعد التناظر. ويعرض المقتطف نتائج نظرية وتطبيقًا محددًا، لكنه لا يقدم اختبارات أداء تجريبية أو تفاصيل تنفيذ عملية.

الأفكار الرئيسية

• الهدف هو تعظيم نمو ثروة المستثمر رغم عدم اليقين بشأن نموذج السوق.
• تحدد فئة النماذج نطاق الأصول وبنية التغاير المشترك اللحظية، مع اشتراط استقرار مقاييس الإشغال.
• يرتبط معدل النمو المتين بدالة المعدل لدونسكر–فارادهان.
• يحدد المؤلفون استراتيجية تحقق المعدل المتين عبر النماذج المشمولة.
• يعتمد تطبيق الرسملات المرتبة على افتراضات الانتظام، ويُعرض نظريًا.

الوسوم

# Ergodic robust maximization of asymptotic growth


# Ergodic robust maximization of asymptotic growth









We consider the problem of robustly maximizing the growth rate of investor wealth in the presence of model uncertainty. Possible models are all those under which the assets' region $E$ and instantaneous covariation $c$ are known, and where additionally the assets are stable in that their occupancy time measures converge to a law with density $p$. This latter assumption is motivated by the observed stability of ranked relative market capitalizations for equity markets. We seek to identify the robust optimal growth rate, as well as a trading strategy which achieves this rate in all models. Under minimal assumptions upon $(E,c,p)$, we identify the robust growth rate with the Donsker-Varadhan rate function from occupancy time Large Deviations theory. We also prove existence of, and explicitly identify, the optimal trading strategy. We then apply our results in the case of drift uncertainty for ranked relative market capitalizations. Assuming regularity under symmetrization for the covariance and limiting density of the ranked capitalizations, we explicitly identify the robust optimal trading strategy in this setting.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.