أسواق اصطناعية تدعم أثر الجذر التربيعي وتوقعات تدفق الأوامر

الملخص

تبني هذه الورقة سوقًا اصطناعية انطلاقًا من نموذج مقترح سابقًا للأوامر الضخمة المترابطة، وتفحص التفاعل بين أثر السعر وتدفق الأوامر والتقلب. وتتمثل فرضيتها الأساسية في أن الأوامر الضخمة تحرك الأسعار في المتوسط بعلاقة جذر تربيعي مع الحجم المنفذ، وأن النشاط المجمع للأوامر المترابطة يمكن أن يفسر تقلب الأسعار.

تعيد المحاكاة إنتاج العلاقة المتوقعة بين تدفق الأوامر المعمم والعوائد، والتي يقول المؤلفون إنها تظهر أيضًا في البيانات التجريبية. كما يشتقون أوامر ضخمة بديلة من تدفق التداول المحاكى، ويجدون أن هذه البدائل تعيد إنتاج نمط الأثر ذي الجذر التربيعي. وهذا يدعم استخدام التداولات مجهولة الهوية لتقدير أثر الأوامر الضخمة الحقيقية. والأدلة الموصوفة قائمة على المحاكاة وتدعم تقريبات النموذج السابق؛ لكنها لا تثبت أن الآلية نفسها تفسر التقلب بالكامل في كل سوق أو سياق تداول.

الأفكار الرئيسية

• تطبق السوق الاصطناعية نموذجًا للأوامر الضخمة المترابطة وآثارها السعرية.
• يفترض النموذج أن متوسط أثر السوق ينمو مع الجذر التربيعي للحجم المنفذ.
• يعرض تدفق الأوامر المعمم والعوائد المحاكاة بنية الارتباط التي يتوقعها النموذج.
• تعيد الأوامر الضخمة البديلة المستنبطة من التداولات المحاكاة إنتاج علاقة الأثر ذات الجذر التربيعي.
• تدعم النتائج تقدير الأثر من سجل التداولات، مع بقائها دليلًا على نموذج محدد.

الوسوم

# The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator


# The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator









This work extends and complements our previous theoretical paper on the subtle interplay between impact, order flow and volatility. In the present paper, we generate synthetic market data following the specification of that paper and show that the approximations made there are actually justified, which provides quantitative support our conclusion that price volatility can be fully explained by the superposition of correlated metaorders which all impact prices, on average, as a square-root of executed volume. One of the most striking predictions of our model is the structure of the correlation between generalized order flow and returns, which is observed empirically and reproduced using our synthetic market generator. Furthermore, we were able to construct proxy metaorders from our simulated order flow that reproduce the square-root law of market impact, lending further credence to the proposal made in Ref. [2] to measure the impact of real metaorders from tape data (i.e. anonymized trades), which was long thought to be impossible.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.