اختبار متانة المزاد المستمر مزدوج الجانب بتدفقات أوامر محاكية

الملخص

تقيّم هذه الدراسة آلية المزاد المستمر مزدوج الجانب عبر فحص توزيعات أوقات الانتظار في سوق أسهم محاكى. وينشئ نموذج قائم على الوكلاء أوامر وتفاعلات معقولة عبر دفتر السوق. ويغيّر الباحثون سلوك المتداولين وبنية السوق الدقيقة عبر 36 إعدادًا، ثم يحللون أوقات الانتظار للسلسلة كاملةً، ولأوامر البيع والشراء كلٌّ على حدة. وتشير النتائج المعلنة إلى أن آلية المزاد تواصل إتمام أوامر ذات تدفقات مختلفة بدرجة كبيرة. كما تشير المقارنة إلى أن محاكاة بورصة ميلانو تتمتع بكفاءة تخصيص أعلى قليلًا من محاكاة NYSE. ويقول المؤلفون إن قرارات الوكلاء المحاكية وتفاعلاتهم تعيد إنتاج بعض النتائج التجريبية، لكن الوصف المقدم لا يتضمن تقديرات التوزيعات أو مواصفات النماذج أو تفاصيل تحقق أوسع. لذلك تتعلق النتائج بالإعدادات المحاكية المختبرة، ولا تثبت انطباق السلوك نفسه على جميع الأسواق أو الظروف الواقعية.

الأفكار الرئيسية

• يُستخدم نموذج قائم على الوكلاء لإنشاء تدفق أوامر وتفاعلات معقولة في دفتر السوق.
• تُستخدم توزيعات أوقات الانتظار مقياسًا لأداء المزاد المستمر مزدوج الجانب.
• تغير الدراسة سلوك المتداولين وبنية السوق الدقيقة عبر 36 إعدادات محاكية.
• تُصفي آلية المزاد نطاقًا واسعًا من تدفقات الأوامر المحاكية.
• يبدو أن محاكاة بورصة ميلانو تتمتع بكفاءة تخصيص أعلى قليلًا من محاكاة NYSE.

الوسوم

# Waiting Times in Simulated Stock Markets


# Waiting Times in Simulated Stock Markets









Exploiting a precise reproduction of a stock exchange, the robustness of the Continuous Double Auction (CDA) mechanism, evaluated by means of the waiting time distributions, has been proved versus 36 different set ups made by varying both the operators' behaviour and the market micro structure. The obtained results demonstrate that the CDA remains able to clear strongly different order flows, though the Milan stock exchange seemed to be a little more efficient than the NYSE under the allocative point of view, witnessing the intrinsic complexity of the stock market. The simulation has been built as an Agent Based Model in order to obtain a plausible order flow. The decisions of single agents and their interaction through the market book are realistic and reproduce some empirical analysis results. The mentioned results have been obtained either by the analysis of the complete pending time series and the same computation of the asks and bids series alone.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.