اختبار ما إذا كانت شذوذات السوق توسع محافظ المستثمرين وفق نظرية الاحتمالات

الملخص

تطوّر الورقة طريقة لاختبار ما إذا كانت إضافة أوراق مالية أو تخفيف قيود الاستثمار يوسّع الفرص المتاحة للمستثمرين الذين يقيّمون النتائج وفق تفضيلات نظرية الاحتمالات. وتصوغ اختبارًا لما إذا كانت إحدى مجموعتي المحافظ المتداخلتين تشمل فرصًا جديدة بالنسبة إلى الأخرى، وفق تفضيلات نظرية الاحتمالات، باستخدام أخذ عينات فرعية والبرمجة الخطية.

يطبق المؤلفون الإجراء لتقييم ما إذا كانت العوامل القياسية تستوعب بالفعل شذوذات معروفة في سوق الأسهم. ويذكرون أن كثيرًا من الاستراتيجيات التي فُحصت توسّع مجموعة الفرص المتاحة للمستثمرين وفق نظرية الاحتمالات، وأن نتائج العينة وخارجها تحدد شذوذات متشابهة. ولا تسرد الوثيقة الاستراتيجيات أو تصميم العينة أو إحصاءات الاختبار التفصيلية، لذا لا يمكن تقييم الاتساق والقيمة الاقتصادية المبلغ عنهما بمزيد من التفصيل استنادًا إلى هذا الوصف وحده.

الأفكار الرئيسية

• يختبر الشمول وفق تفضيلات نظرية الاحتمالات ما إذا كانت إحدى مجموعتي المحافظ تتيح خيارات جديدة ذات معنى مقارنة بالمجموعة الأخرى المتداخلة معها.
• يجمع الإجراء المقترح بين أخذ العينات الفرعية والبرمجة الخطية.
• يفحص التطبيق ما إذا كانت العوامل القياسية تغطي شذوذات سوق الأسهم.
• يُذكر أن كثيرًا من استراتيجيات الشذوذات المدروسة توسّع الفرص المتاحة للمستثمرين وفق نظرية الاحتمالات.
• توصف نتائج العينة وخارجها بأنها متسقة، لكن التفاصيل غير متاحة.

الوسوم

# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance


# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance









We develop and implement methods for determining whether introducing new securities or relaxing investment constraints improves the investment opportunity set for prospect investors. We formulate a new testing procedure for prospect spanning for two nested portfolio sets based on subsampling and Linear Programming. In an application, we use the prospect spanning framework to evaluate whether well-known anomalies are spanned by standard factors. We find that of the strategies considered, many expand the opportunity set of the prospect type investors, thus have real economic value for them. In-sample and out-of-sample results prove remarkably consistent in identifying genuine anomalies for prospect investors.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.