عامل الاستثمار لدى فاما وفرنش ومحافظ الأسهم المحافظة

الملخص

يقارن عامل الاستثمار، المعروف عادة باسم CMA، عوائد محافظ متنوعة لشركات ذات نمو منخفض ومرتفع في الأصول. والتفسير المعروض هو أن الشركات المحافظة التي تستثمر أقل تفوقت تاريخيًا على الشركات الجريئة التي تستثمر أكثر. وتربط الصفحة هذا العامل بنموذج فاما وفرنش ذي العوامل الخمسة، الذي يضيف الاستثمار والربحية إلى إطار العوامل الثلاثة السابق.

ترتب استراتيجية الأسهم المقترحة أسهم NYSE وAmex وNASDAQ في يونيو من كل عام إلى مجموعات حسب الحجم والاستثمار، باستخدام نقاط القطع الخاصة بـNYSE. وتكوّن محافظ مرجحة بالقيمة، وتشتري ضمن أكبر مجموعة حجمية الأسهم الأقل استثمارًا وتبيع الأعلى استثمارًا على المكشوف. تقدم الورقة الأصلية والأبحاث المذكورة أدلة داعمة، منها نتائج خارج الولايات المتحدة، لكن النتائج قد تختلف حسب السوق والفترة. وتشير الصفحة إلى ارتباط سلبي بسوق الأسهم كمنفعة تنويع محتملة، مع التوصية بإجراء اختبار تاريخي مستقل؛ فوصف الاستراتيجية المقدم وحده لا يثبت الأداء الحالي أو موثوقية التحوط.

الأفكار الرئيسية

• يمثل CMA فرق العائد بين محافظ الشركات المحافظة والجريئة في الاستثمار.
• ترتب الاستراتيجية الأسهم حسب الحجم ونمو الأصول، ثم تتداول محفظتي الاستثمار المنخفض والمرتفع ضمن أكبر مجموعة حجمية.
• يضيف نموذج العوامل الخمسة الاستثمار والربحية إلى إطار فاما وفرنش السابق.
• تعرض الصفحة أدلة من US وأبحاث دولية، مع ترك التنفيذ والأداء الحالي لمزيد من الاختبارات.
• يُطرح الارتباط السلبي بالسوق منفعة تنويع محتملة، لا تحوطًا مضمونًا.

الوسوم

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.