استخدام تغيرات كثافة الاقتراض الاصطناعي لتوقيت عوائد SPY

الملخص

يصف المستند إشارة لتوقيت السوق قائمة على تغيرات كثافة الاقتراض الاصطناعي الإجمالية، المقدرة من أسعار الخيارات لمجموعة واسعة من الأسهم وصناديق ETF. وتُعرّف كثافة الاقتراض بأنها معدل العائد الخالي من المخاطر مطروحًا منه رسم الإقراض، لذا تُستخدم تحركاتها مقياسًا غير مباشر لتكاليف البيع على المكشوف والمعنويات. وتفيد الأبحاث المذكورة بوجود علاقة إيجابية بين التغير اليومي في الكثافة الإجمالية وعائد SPY في اليوم التالي، مع ارتباط قدره 0.137 وإحصائية t قدرها 4.17.

تحسب القاعدة المذكورة التغير بين يومين متتاليين، وتقيسه قرب الإغلاق، وتتخذ مركز شراء على SPY عندما يكون التغير إيجابيًا أو مركز بيع عندما يكون سلبيًا. تُفتح المراكز قبل الإغلاق بقليل وتُغلق قرب إغلاق اليوم التالي. وينعكس الأثر المذكور خلال اليومين التاليين، ويكون أقوى في فترات الأزمات المستشهد بها؛ أما في الفترات الأكثر هدوءًا فيتخلف عن الاستثمار السلبي. وتظل تفسيرات المعنويات والسيولة المقترحة فرضيات، كما أن تفاصيل تقييم تكاليف التنفيذ والمتانة محدودة.

الأفكار الرئيسية

• تُحسب كثافة الاقتراض الاصطناعي الإجمالية كمتوسط متساوي الأوزان للأوراق المالية ضمن العينة.
• يرتبط التغير اليومي الإيجابي في الكثافة الإجمالية بعائد إيجابي لـSPY في اليوم التالي في الدراسة المذكورة.
• تتخذ الاستراتيجية الموصوفة مركز شراء أو بيع على SPY وفق إشارة ذلك التغير.
• يتلاشى الأثر المذكور وينعكس خلال اليومين التاليين.
• تفيد الدراسة بأداء أقوى خلال فترات الأزمات ونتائج نسبية أضعف في الفترات الهادئة.

الوسوم

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.