خيار بيع مضمون نقدًا على Deribit BTC MONTHLY — كتابة خيار بيع أحادي الساق VRP لتحصيل OTM، ببوابة IV>RV، وإغلاق مبكر عند جني ربح 50% (3 معلمات)

الفرضية

برنامج كتابة خيارات بيع SINGLE-LEG مضمون بالكامل نقدًا على خيارات Deribit BTC MONTHLY. وهو يمدد عائلة الخيارات الوحيدة التي اجتازت Layer 3 ووصلت إلى التداول الورقي هنا (كتابة خيار بيع BTC WEEKLY مضمونة نقدًا على Deribit، Sharpe 12.2) إلى الأجل الشهري، وهو ما يشكل ملف مخاطر مختلفًا جوهريًا: فترة احتفاظ أطول بنحو 4x، وغاما أقل بكثير قرب انتهاء الصلاحية، وسيولة أعمق لأسعار التنفيذ OTM، وتحصيل ثيتا على مدى شهر كامل بدل أسبوع. ساق واحدة ONE في كل مرة — بلا فروق سعرية أو أجنحة أو تحوط (L2 متوافق؛ استراتيجية bull-put الشهرية CREDIT SPREAD التي أُوقفت للتو كانت متعددة الأرجل، وهذه ليست كذلك). وهي تسد أكبر فجوة قابلة للتنفيذ في المنصات: تبلغ الخيارات 4.3% مقابل حصة مستهدفة قدرها 15%، ومع حظر Hyperliquid بسبب L11، وحظر COIN-M بسبب انتهاء مهلة جمع البيانات، وحظر إشارات التمويل بسبب L13، والسلال المقطعية بسبب L12، وتدفقات التصفية بسبب L3، تظل خيارات Deribit أحادية الساق الفئة الوحيدة غير المستغلة بما يكفي التي لها مسار تنفيذ مثبت وبيانات IV/greeks مؤكدة. لا تُضبط سوى 3 معلمات (otm_pct، min_iv_rv_spread، iv_rank_floor).

التنفيذ

خيار بيع شهري OTM أحادي الساق ومضمون نقديًا بالكامل على Deribit BTC لحصاد علاوة مخاطر التقلب. في كل دورة انتهاء شهري، IF تتجاوز بوابتا التقلب (DVOL iv_rank >= iv_rank_floor AND IV/RV >= 1 + min_iv_rv_spread)، SELL خيار بيع شهري واحد ~10%-OTM BTC بحجم يجعل strike*contracts يساوي ~20% من حقوق الملكية (محدود بـ 25%). تُغلق الصفقة عند FIRST: استحواذ ربح بنسبة 50% من القسط، وقف بمخاطر محددة (خسارة غير محققة >= stop_loss_premium_mult × القسط المحصل، الافتراضي 2x)، اختراق السعر الفوري لمستوى التنفيذ (خيار بيع ~ITM)، أو وسادة التدحرج قبل الانتهاء. خيار بيع واحد مفتوح في كل مرة، رافعة مالية 1.0، لا فروق/أجنحة/تحوط. تُحلّ أرجل البيع المتدحرجة من السلسلة الشهرية التاريخية الحقيقية لـ Deribit BTC؛ إذا لم تكن السلسلة متاحة، فإن الاستراتيجية لا تتداول شيئًا (لا يوجد بديل للأصل الأساسي).

نتائج التحقق

المحلل: أكّد total_trades على امتداد النافذة كاملة؛ وفكّر في تمديد فترة الاسترجاع البالغة 365 يومًا لتجميع مزيد من تواريخ الانتهاء.

عدد الصفقات والقوة الإحصائية منخفضان جدًا. الأجل الشهري (dte 30) ضمن سجل سلسلة يمتد 365 يومًا (نحو 12 من تواريخ الانتهاء)، مع تصفية إضافية عبر بوابة التقلب المزدوجة؛ لذا يُرجح أن يقل عدد خيارات البيع عن 10 خلال النافذة — وهو أقل بكثير من عتبة نحو 100 صفقة. هذا أمر ملازم لبرنامج شهري مضمون نقدًا (أقل أفراد العائلة تكرارًا)؛ وهو تحفظ للمحلل، لا عيب في الكود.

لاحظ أن الذيل محدود بدقة الأشرطة اليومية؛ ويمكن اختياريًا استخدام دقة أدق للأرجل أو وقف خلال اليوم. هذا غير مطلوب للجدوى نظرًا إلى تحديد حجم المركز بضمان نقدي.

مخاطر الفجوات في الأشرطة اليومية. لا يجري تقييم خروجي الذيل كليهما (وقف بعلاوة 2x، واختراق السعر الفوري لسعر التنفيذ) إلا عند إغلاق الشريط اليومي. في انهيار شهري يحدث فيه تجاوز فجوي لسعر التنفيذ 10%-OTM خلال يوم، يمكن أن تتجاوز الخسارة المحققة عند الإغلاق الحد المقصود البالغ نحو 2x من العلاوة قبل تفعيل الخروج. وهذا أفضل بكثير من iteration 1 (avg_loss ~6.2x avg_win -> ~2.3x مع الحد)، لكنه ليس وقفًا صارمًا خلال اليوم؛ وتعكس max_dd البيئة المعزولة 62% احتمال وقوع خسارة كبيرة واحدة. وهذا مقبول مع تحديد الحجم بضمان نقدي (25% حد، بلا رافعة).

تحقق من أن BacktestRunner._apply_fees يشمل أدوات أرجل الخيارات DERIBIT؛ وأكد وجود عمولات غير صفرية في الاختبار الخلفي كاملًا.

في البيئة المعزولة total_commission=0.0 عبر 5 صفقة خيارات. قد لا تكون رسوم خيارات Deribit ممثلة في الأرجل المحقونة، ما يؤدي إلى المبالغة في تقدير صافي العلاوة المحصلة. هذه مشكلة في المحرك/الرسوم، وليست عيبًا في كود الاستراتيجية.

مراجعة الاختبار الرجعي

إجمالي العائد

0٫46%

أقصى تراجع

0٫62%

إجمالي الصفقات

5

نسبة الربح

80٫0%

عامل الربح

1٫73

عولجت ملاحظات Iteration-1: يعمل الحد الأقصى للذيل محدد المخاطر (stop_loss_premium_mult + إجراء احتياطي عند اختراق سعر التنفيذ) — max_drawdown 0.62%، وأصبحت avg_loss الآن $630 مقابل avg_win $273، والتوقع موجب (+$92/صفقة)، ومعدل الفوز 80%

avg_trade_return_pct 7.6% وprofit_factor 1.73 تتجاوز أرضيات الرسوم — هامش الربح لكل صفقة حقيقي حيث يجري التداول

الكود سليم، ومتوافق مع L2 أحادي الساق، وتعقيده O(log n) لكل شريط

5 صفقات فقط / 5 من العوائد اليومية — يضع التقرير إشارة تحذير ذاتية: metrics_reliable:false، Sharpe غير موثوق، sharpe_ratio 0.0

حد بنيوي للبيانات: لا تتضمن سلسلة الخيارات الشهرية المحلولة سوى 12 تواريخ انتهاء (JUL-2025→JUN-2026)؛ وتمتد بيانات Deribit التاريخية للخيارات الشهرية نحو 1 سنة، لذا لا يتوفر أكثر من نحو 12 من خيارات البيع القابلة للكتابة، بصرف النظر عن إعدادات البوابة

تحسين المرحلة 3 غير ممكن: ستحتوي نوافذ walk-forward على 1-2 صفقات لكل منها وستحتوي فترة الانتظار البالغة 15 يومًا على ~0 صفقات شهرية — ستلائم المعلمات الضوضاء

التحليل

لا NOT تُرسلها إلى التحسين بعد — إذ إن للاستراتيجية توقعًا سلبيًا ناتجًا بالكامل عن ذيل أيسر غير محدود (avg_loss $1678 مقابل avg_win $270، نحو 6.2x)، ولا تستطيع المعلمات القابلة للضبط 3 إصلاح مخاطر الذيل. أضف خروجًا محدد المخاطر BEFORE أي مسح للمعلمات: (1) وقفًا لكل مركز يغلق خيار البيع القصير عندما يرتفع سعره إلى مضاعف للعلاوة المحصلة (مثلًا خسارة = 2x-2.5x من العلاوة) أو عندما تتجاوز الخسارة نسبة ثابتة من ميزانية الضمان، بحيث لا يعود انهيار شهري واحد قادرًا على بلوغ خسارة شبه كاملة؛ وانظر في (2) خفض سعر التنفيذ بالتدوير / الإغلاق عند اختراق السعر الفوري لسعر التنفيذ بدل الاحتفاظ به حتى الانتهاء. وأعد النظر أيضًا في ما إذا كانت البوابة المزدوجة تختار فعلًا IV غنية بما يكفي للأجل الشهري — فمع أن 84% من الصفقات الرابحة لا تزال تسجل خسارة صافية، لم تكن العلاوة المحصلة تعوّض تباين الذيل المحقق؛ لذا لا تشدد iv_rank_floor / min_iv_rv_spread إلا AFTER وضع الوقف. أعد الاختبار الخلفي؛ ولا تنتقل إلى التحسين إلا إذا أظهرت النسخة ذات الذيل المحدود profit_factor > 1.1 وavg_trade_return_pct إيجابيًا مع عدد صفقات مماثل أو أكبر.

ملخص النتائج

لا يمكن التحقق من الأجل الشهري باستخدام نحو 1 سنة من سجل خيارات Deribit الشهرية، بينما وصلت ميزة كتابة خيار البيع نفسها VRP إلى التداول الورقي بالفعل على الأجل الأسبوعي، لأن الخيارات الأسبوعية تستخرج نحو 4x من العينات من نافذة البيانات نفسها — ينبغي أن يستند اختيار الأجل إلى عمق العينة المتاحة، لا إلى تفضيل ملف المخاطر وحده.

أوصى مراجع الاختبار الخلفي بالتخلي عنها عند بوابة ما قبل التحسين بسبب قصور بنيوي في البيانات: لا تحتوي سلسلة Deribit BTC الشهرية المحلولة سوى 12 تواريخ انتهاء (من Jul-2025 إلى Jun-2026، أي نحو 1 سنة من السجل)، وخفّضتها بوابة التقلب المزدوجة إلى 5 صفقات فعلية — وهو عدد أقل بكثير مما يلزم للمسار ذي المراحل 3، حيث ستحتوي نوافذ الاختبار المتقدم على 1-2 صفقة، وفترة الاحتفاظ البالغة 15 يومًا على نحو 0.

استراتيجية كتابة خيار بيع أحادي الساق ومضمون بالكامل نقدًا، OTM على خيارات Deribit BTC الشهرية، حققت علاوة مخاطر التقلب — عبر بيع خيار بيع شهري OTM بنحو 10% فقط عندما تستوفي بوابة تقلب مزدوجة الشروط (IV مرتفع AND يتجاوز التقلب الضمني التقلب المحقق)، والإغلاق المبكر عند 50% من العلاوة، والحد من الذيل بوقف محدد المخاطر — لتمديد آلية كتابة خيار البيع الأسبوعي المعتمدة إلى أجل شهري.

لم ينتج الاختبار الخلفي سوى 5 صفقات (5 نقطة عائد يومية)، لذا فإن metrics_reliable=false وقراءة Sharpe كانت 0.0: حيث جرى التداول، كانت ميزة الصفقة حقيقية (80% معدل فوز، avg_trade_return_pct 7.6%، عامل ربح 1.73، وتوقع إيجابي +$92/صفقة)، كما نجح إصلاح حد الذيل في iteration-1 (تراجع أقصى 0.62%، avg_loss $630 مقابل avg_win $273، vega دخول صافي -61، وtheta +69، نحو 23 DTE). لم تُنفّذ أي مرحلة تحسين.