الاستراتيجيات

استراتيجية Deribit BTC الشهرية للخيارات الطويلة ذات الرجل الواحدة، لاتباع الاتجاه والتحدب (محكومة ببوابة التقلب الرخيص IV، واتجاهية في كلا الاتجاهين)

النتيجة: متروك

BtcDeribitMonthlyLongOptionTrendConvexityCheapIV

ملخص النتائج

كانت BtcDeribitMonthlyLongOptionTrendConvexityCheapIV استراتيجيةً متعمدةً طويلةَ فيغا وطويلةَ الاتجاه، وعكسيةً لدفاتر الخيارات قصيرة التقلب وغير الاتجاهية في خط المعالجة؛ إذ اشترت عقد OTM واحدًا، call أو put، لتحويل رؤية اتجاهية BTC إلى عائد محدب ذي مخاطر محددة، واجتازت بوضوح عوائق التنفيذ متعدد الأرجل وLayer-3 التي عطلت الاستراتيجيات الشقيقة. لكن الاختبار الخلفي لم ينتج سوى 9 صفقات، لأن سلسلة BTC الشهرية من Deribit في الكتالوج لا تشمل سوى نحو 12 تواريخ انتهاء منذ منتصف -2025، وقد صنّف المحرك المقاييس بأنها غير موثوقة؛ إذ استقر Sharpe المعلن، البالغ 3.43، على فترة ثقة تمتد من -13 إلى +11، وجاء صافي العائد كله من شهر واحد هو فبراير 2026. أصدر المراجع حكمه revise_hypothesis، مشيرًا إلى أن هذه كانت المحاولة الثانية ذات النتيجة المطابقة، 9 صفقة، وأن أي تغيير في الشيفرة لن يضيف فترات شهرية إلى سلسلة قصيرة. لم تُدحض فرضية التحدب قط؛ بل تعذّر اختبارها ببساطة على سجل الخيارات المتاح، لذا هُجرت الاستراتيجية بدلًا من تكرار الاصطدام بالعائق نفسه للمرة الثالثة.

تقرير الاستراتيجية

الفرضية

عبّر عن رؤية اتجاهية BTC باستخدام رجل خيار طويلة SINGLE بدلًا من عقد دائم، لتحويل عائد اتباع الاتجاه إلى هيكل محدب ذي مخاطر محددة. عندما يكون BTC في نظام صعود مؤكد AND ويكون التقلب الضمني رخيصًا، اشترِ عقد Deribit شهريًا واحدًا من نوع CALL، بسعر تنفيذ يقارب 5% OTM؛ وعندما يكون في نظام هبوط مؤكد AND ويكون IV رخيصًا، اشترِ عقدًا شهريًا واحدًا من نوع PUT، بسعر تنفيذ يقارب 5% OTM. لا رجل تحوط، ولا هامش بيع على المكشوف — أقصى خسارة هي العلاوة المدفوعة. هذه هي العكس المتعمد لكتابة خيارات البيع المضمونة نقدًا قصيرة التقلب وللـstraddle الطويل غير الاتجاهي الموجودين بالفعل في خط المعالجة: هنا نكون LONG فيغا وLONG اتجاهًا، ونستفيد من الذيل السميك الأيمن/الأيسر لعوائد BTC التي يعجز متبعو الاتجاه عبر العقود الدائمة عن اقتناصها، لأن استنزاف الرسوم وتقلبات وقف الخسارة المتكررة تستنزفهم. تبقي الرجل الواحدة الاستراتيجية خارج مسار تنفيذ الخيارات متعدد الأرجل الذي لم يجتز التحقق قط (L2). سوق Deribit BTC هو سوق خيارات العملات المشفرة الأعلى سيولة، ويحتوي الكتالوج على قيم greeks/IV، كما اجتازت هياكل Deribit BTC ذات الرجل الواحدة بالفعل بيئة Layer-3 المعزولة (الـstraddle الطويل وكتابة CSP وصلا كلاهما إلى backtest_review)، لذا انخفضت مخاطر توافر البيانات والتنفيذ. وتغطي الاستراتيجية في آن واحد فئتين هما الأقل تمثيلًا: منصة الخيارات (نحو 5% مقابل الهدف 15%) والاتجاه long_short (15% مقابل الهدف)، مع أفق متوسط إلى طويل و4 معلمات فقط.

الإصلاح في التكرار 3 لمهلة Layer-3 الزمنية (أكثر من 300 ثانية). اجتاز منطق الإشارات بالفعل الطبقتين 1 و2، لذا يقتصر الإصلاح تمامًا على كلفة كل شمعة التي حددتها الملاحظات. السبب الجذري: حسبت _realized_vol_cheap() الانحراف المعياري المتحرك بحلقة for في Python على سجل الإغلاقات كاملًا (`for i in range(n): rolls[i] = rets[i:i+w].std()`) — بكلفة O(n·w) لكل استدعاء، ونُفذت بوصفها المسار الاحتياطي للتقلب الرخيص IV عند كل شمعة لا يتوفر فيها سجل DVOL كافٍ (أي في كامل الجزء المبكر/المتقطع من الاختبار الخلفي)، وهذا يطابق تمامًا نمط «إعادة إنشاء قائمة داخل on_bar عند كل شمعة» الذي يصفه التشخيص. الإصلاح: (1) استبدال تلك الحلقة بحساب متجه بالكامل للانحراف المعياري المتحرك باستخدام المجاميع التراكمية (الانحراف المعياري للمجتمع، ddof=0 — مطابق للقيمة الافتراضية في np.std)، بحيث يصبح المسار الاحتياطي O(n) من دون حلقة Python؛ و(2) تخزين نتيجة حكم التقلب الرخيص IV مؤقتًا لكل طابع زمني للشمعة (_iv_cheap_ts/_iv_cheap_val)، لتكون الاستدعاءات المتكررة خلال مسح الفترات/الأرجل داخل الشمعة O(1)؛ أما مسار DVOL فكان بالفعل O(log n) باستخدام np.searchsorted ولم يتغير. لم تتغير الواردات أو بنية الفئة أو منطق الأنظمة أو منطق التدوير أو شروط الدخول/الخروج، لذا لا يمكن أن تتراجع الطبقتان 1 و2. وللاحتياط من تضخم حجم أرجل الشموع (وهو نمط الإخفاق نفسه الذي أصاب الاستراتيجيات الشقيقة للخيارات المتجددة)، يثبت الإعداد العقد الدائم الأساسي AND، وتكون الرجل rolling_options `timeframe` ضمن النطاق 1-DAY (يضبط الموسّع الأرجل افتراضيًا على 1-HOUR، ما يسبب تضخمًا قدره 6-24x في عدد شموع الأرجل)، ويحدد سقف lookback_days عند 365 (نحو 12 فترة شهرية).

التنفيذ

BTC Deribit MONTHLY استراتيجية اتجاه-تحدُّب ذات رجل واحدة من الخيارات الطويلة، مُبوَّبة بـIV رخيصة، اتجاهية في الاتجاهين. BTC-PERPETUAL.DERIBIT الأساسي (1-DAY) يقود ساعة التدوير ويزوِّد بسلسلة الإغلاق اليومية؛ الأرجل القابلة للتداول هي عقود الاستدعاء والبيع الشهرية المحلولة ~5% OTM. عندما يكون BTC في نظام صاعد مؤكد (السعر فوق 50 يوم صاعد SMA) ويكون التقلب الضمني AND رخيصاً (المئوي DVOL <= 0.40، احتياطي مئوي التقلب المحقق)، فإنها تشتري OTM شهري CALL واحداً؛ في نظام هابط مؤكد AND رخيص IV تشتري OTM شهري PUT واحداً. رجل طويلة واحدة على الأكثر لكل انتهاء شهري، تُدوَّر قبل 5 DTE من الانتهاء، مع خروج مبكر عند انعكاس النظام ضد الرجل أو وقف كارثة قسط -70%. فيغا طويل + اتجاه طويل، أقصى خسارة = القسط المدفوع، لا توجد رجل بيع على المكشوف/تحوط.

نتائج التحقق

فشل التحقق (Layer 3 — اختبار خلفي في بيئة معزولة): تجاوز اختبار الدخان الحد الزمني البالغ 300 ثانية. يعني هذا غالبًا وجود عمل لكل شمعة تزداد كلفته مع طول السجل، مثل إعادة فحص سلسلة التمويل/البيانات التكميلية كاملةً، أو إعادة إنشاء قائمة واستدعاء min()/sorted() داخل calculate_signal()/on_bar() عند كل شمعة. احسب مسبقًا مصفوفات الطوابع الزمنية المرتبة ONCE في __init__ واستخدم bisect، أو خزّن نتائج البحث مؤقتًا بحسب الطابع الزمني، بحيث تكون كلفة كل شمعة O(log n) بدلًا من O(n).

المحلل: تأكَّد من total_trades على كامل النافذة؛ قد يُنتج برنامج الخيارات الطويلة الشهرية ذو البوّابتين عدداً قليلاً جداً من الصفقات للحصول على حكمٍ موثوق. فكِّر في تمديد lookback_days إلى ما وراء 365 لتراكم المزيد من تواريخ الانتهاء.

عدد صفقات منخفض / قوة إحصائية. أجل شهري (dte 30) على نظرة خلفية لسلسلة الخيارات لمدة 365 يوماً (~12 تواريخ انتهاء)، مفلترة بشكل أكبر بواسطة BOTH بوابة نظام اتجاه مؤكد AND بوابة IV رخيصة، لذا فإنها تفتح واقعياً أقل بكثير من 10 أرجل طويلة على النافذة (أنتجت بيئة الاختبار 9 إجمالياً). وهذا أقل بكثير من عتبة ~100 صفقة لفصل الميزة عن الضوضاء بشكل نظيف، ونطاق Sharpe الواسع CI ([-13.1، 11.1]، PSR 0.77) يؤكِّد أن التقدير ذا ثقة منخفضة. مُلازم لبرنامج خيارات شهرية ذو بوّابتين، لذا فهذا تحذير للمحلل بدلاً من كونه عيباً في الكود، لكن لا ينبغي الوثوق بأي Sharpe/PF من هذه الاستراتيجية بدون نافذة أطول بكثير.

تحقق من أن BacktestRunner._apply_fees يشمل أدوات أرجل الخيارات DERIBIT؛ وأكد وجود عمولات غير صفرية في الاختبار الخلفي الكامل قبل الوثوق بـavg_trade_return_pct.

تفيد البيئة المعزولة بأن total_commission=0.0001 (قريب من الصفر) عبر 9 صفقات خيارات. رسوم خيارات Deribit (0.03% من قيمة الأصل الأساسي لكل عقد، وبحد أقصى 12.5% من العلاوة) مؤثرة في خيارات LONG التي تدفع علاوة وتتحمل رسومًا عند الفتح والإغلاق. وتشير نتيجة عمولة شبه معدومة إلى احتمال عدم احتساب رسوم الخيارات على أدوات الأرجل المحقونة، ما يضخم صافي العائد في دفتر الخيارات الطويلة التي تدفع علاوة. هذه مسألة في محرك الاختبار الخلفي/الرسوم، لا عيب في شيفرة الاستراتيجية.

فكّر في جعل القيمة الافتراضية False (تخطي الدخول) عند تعذر قياس كل من DVOL وRV، كي يستوفي كل دخول فعلًا شرط التقلب الرخيص IV؛ أو تحقق عبر السجلات من عدم تنفيذ أي دخول في ظل المسار الاحتياطي المتساهل.

تكون بوابة التقلب الرخيص IV PERMISSIVE عند غياب مقياسي التقلب كليهما: إذا كان سجل DVOL قصيرًا (< min_iv_samples) AND وتعذر حساب التقلب المحقق كمسار احتياطي، فإن _iv_cheap تُرجع True، ما يسمح بالدخول WITHOUT تحقق شرط التقلب الرخيص IV. وتفترض الفرضية أن رخص IV شرط لازم مقترن («نظام مؤكد AND IV رخيص»). وبالنسبة إلى Deribit DVOL ذي BTC، تمتلئ هذه النافذة بسرعة، لذا يقتصر الأثر على الجزء المبكر/المتقطع من الاختبار الخلفي؛ لكن أي صفقات تُنفذ في تلك المنطقة تستند إلى النظام وحده، لا إلى نظام مؤكد مع تقلب رخيص AND-IV كما هو محدد.

المحلل: تحقق من أن إنفاق العلاوة لكل صفقة كنسبة من حقوق الملكية معقول (ينبغي أن تخاطر الخيارات الطويلة ذات المخاطر المحددة بنسبة صغيرة من رأس المال في كل صفقة)؛ وإذا كان العقد 1 كبيرًا جدًا مقارنة بحقوق الملكية، فانتقل إلى تحديد الحجم وفق ميزانية العلاوة (risk_frac).

avg_position_pct=93.6% في البيئة المعزولة. حجم المركز ثابت، عقد 1 واحد لكل دخول عبر _leg_size الموروثة (العقود=1.0). في الخيار الطويل، تكون المخاطرة الحقيقية هي العلاوة المدفوعة (مخاطر محددة، ويحدها وقف -70% أكثر)، لذا يُرجح أن ارتفاع position_pct المُبلغ عنه يعكس تقييم المحرك لـNOTIONAL الخيار (العقود × الأصل الأساسي) بدلًا من العلاوة المعرضة للخطر. يجدر التأكد من أن حجم العقد الثابت البالغ 1 لا يؤدي إلى تركيز مفرط للمحفظة عندما تكون حقوق الملكية منخفضة أو إلى إنفاق علاوة غير معقول مقارنة بحقوق الملكية في الاختبار الخلفي الكامل.

مراجعة الاختبار الرجعي

شارب: 3٫43
إجمالي العائد: 10٫15%
أقصى تراجع: 9٫79%
إجمالي الصفقات: 9
نسبة الربح: 44٫4%
عامل الربح: 1٫86

الآلية سليمة وتجتاز التحقق: رجل خيار طويلة واحدة تعبّر عن رؤية اتجاهية محدبة ذات مخاطر محددة، من دون مسار تنفيذ متعدد الأرجل.

تغطي فئتين ناقصتي التمثيل (منصة الخيارات + اتجاه long_short).

حيثما يتم التداول، يبدو تحدُّب الصفقة الواحدة مواتياً (PF 1.86، انحراف إيجابي 1.55، max_dd فقط 9.8%).

لم تُنفذ سوى 9 صفقات خلال سجل الخيارات المتاح بأكمله؛ ويشير المحرك إلى أن metrics_reliable=false.

صافي العائد بأكمله ناتج عن شهر شاذ واحد (2026-02 +14.3%)؛ أما الأشهر الأخرى وعددها 8 فتلغي مكاسبها وخسائرها بعضها بعضًا تقريبًا.

sharpe_ci_low = -13.1 — يتقاطع Sharpe CI مع 0؛ وتعذر حساب deflated_sharpe. المقاييس بلا معنى إحصائي.

لا تغطي سلسلة خيارات Deribit BTC الشهرية في الكتالوج سوى نحو 12 تواريخ انتهاء (2025-07 فصاعدًا)؛ ويغطيها lookback_days=365 بالفعل — ولا يستطيع أي تغيير من المطورين إضافة فترات شهرية.

هذه هي المحاولة الثانية بالنتيجة المطابقة ذات 9 صفقة؛ والتكرار مجددًا في مواجهة العائق نفسه في البيانات عبث.

التحليل

لا تُجرِ NOT تحسينًا على 9 صفقة (أشار المحرك إلى أن metrics_reliable=false، وصافي عائد +100% بأكمله ناتج عن حالة شاذة واحدة في فبراير -2026). السبب الجذري هو تغطية البيانات لا المنطق: rolling_options.lookback_days يساوي 365، لذا لم يعثر توسيع السلسلة الشهرية إلا على نحو 12 فترات (من 2025-07 فصاعدًا). استخدمت الاستراتيجية الشقيقة CSP التي رُقّيت lookback_days=1100، وحصلت على سلسلة من 36 فترة تعود إلى 2023. FIX: ارفع rolling_options.lookback_days إلى نحو 1100 كي تغطي سلسلة Deribit BTC الشهرية 2023-2026، فتنتج نحو 36 فرصة دخول (أي نحو 3x ضعف عدد الصفقات) وعينة قابلة للاختبار إحصائيًا تشمل السوق الصاعدة 2024 وحالة التراجع 2025-26. أعد الاختبار الخلفي وتأكد من بقاء الميزة عبر نحو 30+ صفقة (توقع إيجابي NOT غير معتمد على شهر واحد، وwin_rate وprofit_factor مستقران) قبل إنفاق موارد الحوسبة على التحسين. أبقِ كل شيء آخر دون تغيير.

ملخص النتائج

تظل استراتيجية الخيارات السليمة ميكانيكيًا والمجازة بعد التحقق غير قابلة للتحقق إذا لم يتضمن الفهرس سوى نحو 12 من تواريخ الانتهاء الشهرية — فـ9 صفقة، بنسبة شارب CI خلال الفترة من -13 إلى +11، وجميع العوائد من شهر واحد لا تكفي لدعم التحسين؛ لذا يجب تأكيد عمق سلسلة الخيارات قبل تكرار التعديلات.

أعاد مراجع الاختبار الخلفي النتيجة 'revise_hypothesis' عند بوابة ما قبل التحسين: الآلية سليمة واجتازت التحقق، لكن سلسلة خيارات Deribit BTC الشهرية في الكتالوج لا تشمل سوى نحو 12 تواريخ انتهاء (من 2025-07 فصاعدًا)، لذا يغطيها lookback_days=365 بالفعل ولا يمكن لتغيير من المطور إضافة فترات — وهذه كانت المحاولة الثانية بالنتيجة المطابقة ذات 9 صفقة، ما يجعل مواصلة التكرار عبثًا في مواجهة عائق البيانات. هُجرت المرحلة النهائية.

استراتيجية خيار طويل ذات رجل واحدة على تواريخ الانتهاء الشهرية لـ Deribit BTC عبَّرت عن رؤية اتجاهية بشكل تحدُّبي: في نظام صاعد مؤكد مع IV رخيص اشترت استدعاء ~5% OTM، في نظام هابط مؤكد مع IV رخيص بيع ~5% OTM، مع الاحتفاظ برجل مخاطر محددة واحدة على الأكثر (أقصى خسارة = القسط) والتدوير شهرياً.

لم ينفذ الاختبار الخلفي سوى 9 صفقات خلال سجل الخيارات المتاح (6 calls، و3 puts، ومتوسط دخول IV 0.323، وفيغا صافي الدخول +751، ونحو 24 DTE) مع metrics_reliable=false: Sharpe اسمي 3.43 وعامل ربح 1.86 مع التواء إيجابي وأقصى تراجع 9.8%، لكن sharpe_ci_low من -13.1 (مع عبور CI للصفر)، وصافي العائد بأكمله مصدره شهر شاذ واحد (2026-02، +14.3%). لم تُشغّل أي مرحلة تحسين.

Stratmill هي أداة بحث وتداول تجريبي وليست استشارة مالية أو وسيطًا. نتائج الاختبار الخلفي والتداول التجريبي افتراضية. ينطوي التداول على مخاطر الخسارة.