Ένα MARKET-NEUTRAL pair-trade στατιστικής arbitrage στα δύο πιο συνολοκληρωμένα κύρια κρυπτονομίσματα: ETHUSDT.BINANCE και BTCUSDT.BINANCE (USD-M perps, 4h bars). Σήμα = το z-score του λογαρίθμου (ETH/BTC) του λόγου τιμών έναντι του δικού του κυλιόμενου μέσου όρου σε παράθυρο lookback (προεπιλογή ~180 bars ≈ 30 ημέρες). Όταν ο λόγος εκτείνεται ≥ entry_z (προεπιλογή 2.0) ABOVE από τον κυλιόμενο μέσο όρο του (ETH πλουσιοπάροχα ξεπερνώντας BTC), SHORT ETH perp + LONG ίσης ονομαστικής αξίας BTC perp, στοιχηματίζοντας στη σύγκλιση· συμμετρικά όταν εκτείνεται ≥2σ BELOW (αγορά ETH / πώληση BTC). Η θέση είναι ουδέτερη σε delta σε όρους δολαρίου (σκέλη ίσης ονομαστικής αξίας), οπότε δεν φέρει crypto-beta — το P&L της είναι η RELATIVE κίνηση του ETH έναντι BTC, όχι η κατεύθυνση της αγοράς. Έξοδος κατά τη σύγκλιση σε |z| ≤ exit_z (προεπιλογή 0.5). Αυτή είναι μια σκόπιμα DIFFERENT οικογένεια από το καλάθι funding-carry που μόλις συγκρούστηκε (δύο φορές εγκαταλελειμμένο fee_edge): το πλεονέκτημά της δεν είναι μια ταμειακή ροή funding κάτω του basis point που τα εναλλακτικά σκέλη δεν μπορούν να εκκαθαρίσουν, αλλά μια αναστροφή λόγου πολλαπλών ποσοστιαίων μονάδων — αποκλίσεις ETH/BTC 2σ είναι τυπικά 2–4%, μία τάξη μεγέθους πάνω από το round-trip δύο σκελών ~0.20% USD-M (4 fills × ~0.05%), οπότε είναι διαρθρωτικά βιώσιμο ως προς τα τέλη εκεί όπου τα N-leg carry baskets και τα cross-sectional reversal baskets (L12) δεν είναι. Ένας ROLLING (προσαρμοστικός) μέσος απορροφά αργές διαρθρωτικές επανατιμολογήσεις του λόγου, και ένα hard stop απόκλισης σε |z| ≥ 3.5 εξέρχεται όταν η συνολοκλήρωση φαίνεται να σπάει αντί να αναστρέφεται, θέτοντας όριο στην κλασική ουρά stat-arb. Οι αποδόσεις αποκτώνται σε κάθε καθεστώς που ο λόγος ταλαντώνεται (οριζόντια κίνηση και τάση-και-μετά-επανασύγκλιση), οπότε δεν υπάρχει συγκέντρωση bull-spike σε ένα μόνο καθεστώς/2021 — ο φονιάς κάθε sibling τάσης αυτής της συνεδρίας — και κανένα τοίχωμα αριθμού συναλλαγών options.