Στρατηγικές

Ασφάλιστρο/Έκπτωση Κλεισίματος ETHA έναντι Spot ETH ως Σήμα Πίεσης Δημιουργίας/Εξαγοράς: Θέση long/short στο Perp ETH του Bybit για σταθερές 48h μετά από ασυνήθιστη απόκλιση 16:00 ET ETF έναντι Spot (USEQ 1-DAY σήμα + αναφορά BINANCE_SPOT 1H + διαπραγματεύσιμο BYBIT 1H)

Έκβαση: Εγκαταλείφθηκε

EthaPremiumDislocationBybitEthFixedHold

Σύνοψη έκβασης

Αυτή η στρατηγική εξέτασε αν το ασφάλιστρο ή η έκπτωση κλεισίματος του ETHA έναντι του spot ETH, ως ένδειξη πίεσης δημιουργίας ή εξαγοράς, προβλέπει τις επόμενες 48h αποδόσεις του perpetual ETH στο Bybit. Το backtest πλήρους ιστορικού παρήγαγε 53 συναλλαγές με περίπου την αναμενόμενη συχνότητα συμβάντων και έγκυρη λογιστική, συμπεριλαμβανομένης της χρηματοδότησης που πιστώθηκε και του κόστους επίδρασης. Τα αποτελέσματα ήταν ελαφρώς αρνητικά (συνολική απόδοση -0.61%, Sharpe -0.07, μέση συναλλαγή -0.088%), και το IC του σήματος δεν διακρινόταν από τον θόρυβο. Ο αναλυτής την εγκατέλειψε κατά την αξιολόγηση του backtest μετά από μία επανάληψη, επομένως δεν έγιναν βελτιστοποίηση, ανάλυση ή αξιολόγηση κινδύνου· σημείωσε ότι μόνο μια καθαρότερη μέτρηση ασφαλίστρου βάσει NAV ή iNAV θα άξιζε νέα δοκιμή.

Αναφορά στρατηγικής

Υπόθεση

Διαπλατφορμική στρατηγική long/short, βασισμένη σε συμβάντα. Το διαπραγματεύσιμο μέσο είναι το ETHUSDT.BYBIT (1H). Το σήμα είναι η ημερήσια τιμή κλεισίματος του ETHA.USEQ έναντι της spot τιμής ETH (ETHUSDT.BINANCE_SPOT 1H, μόνο για αναφορά) την ίδια στιγμή. Μηχανισμός: ένα ασφάλιστρο ETF στην καθορισμένη τιμή άσκησης 16:00 ET NAV καθιστά επικερδή για τους εξουσιοδοτημένους συμμετέχοντες τη δημιουργία μεριδίων, οπότε αγοράζουν ETH· η έκπτωση οδηγεί σε εξαγορές και πωλήσεις ETH. Οι ροές είναι αυτοσυσχετιζόμενες, επομένως ένα ασυνήθιστο ασφάλιστρο θα πρέπει να προβλέπει θετική μεταβολή ETH τις επόμενες μία έως τρεις ημέρες, ενώ μια ασυνήθιστη έκπτωση θα πρέπει να προβλέπει αρνητική μεταβολή. Το σήμα είναι L_t = ln(ETHA_close / ETH_spot_close), μετρημένο στο κλείσιμο της συνεδρίασης ETHA. Το D_t = L_t μείον τη διάμεσο των προηγούμενων baseline_sessions τιμών του L. Το Z_t = D_t διαιρεμένο με την τυπική απόκλιση των προηγούμενων z_sessions τιμών του D. Η συναλλαγή εκτελείται στο πρώτο κλείσιμο κεριού Bybit 1H στο T ή αργότερα· αυτό ισοδυναμεί πιστά με εκτέλεση στο άνοιγμα του επόμενου κεριού σε venue τύπου 24/7. Καινοτομία: η τρέχουσα σειρά Abnormal-Volume ETF χρησιμοποιεί όγκο ETF και την απόδοση του ίδιου του ETF. Αυτή η υπόθεση χρησιμοποιεί μόνο την απόκλιση τιμής μεταξύ του ETF και του υποκείμενου μέσου στην καθορισμένη τιμή άσκησης NAV. Αναμένονται περίπου 55-80 συμβάντα (περίπου 25-35 τον χρόνο).

Καλύπτει υποεκπροσωπούμενες κατηγορίες: διαπλατφορμική, long/short, Bybit και μη-BTC. Χρησιμοποιεί δείκτη ροών ασφαλίστρου ETF, νέο στο σώμα ερευνών, χωρίς ανάγκη πρόσθετης ροής δεδομένων, με χαμηλή συχνότητα και στόχο κίνηση πολλών ημερών.

negative_expectancy: Το ασφάλιστρο/η έκπτωση κλεισίματος ETHA 16:00 ET έναντι Binance spot ETH, ως θέση perpetual ETH στο Bybit με σταθερή διακράτηση, δεν παρουσιάζει πλεονέκτημα μετά το κόστος στο πλήρες ιστορικό. Σε 53 κλειστές συναλλαγές (περίπου 2.2 έτη δεδομένων ETHA), το avg_trade_return_pct είναι -0.088% έναντι του κατώτατου ορίου +0.15% BYBIT. Το PF είναι 0.932, το Sharpe -0.07 και η συνολική απόδοση -0.61%, ενώ τα σκέλη long και short έχουν και τα δύο ζημίες. Η εκτελεσμένη πρόβλεψη Z-score IC είναι 0.017 (t=0.52, n=958), επομένως δεν περιέχει πληροφορία. Το μικτό πλεονέκτημα είναι περίπου 3.6 bps έναντι κόστους μετ' επιστροφής 11 bps, χωρίς τίποτα προς το οποίο να μπορεί να κατευθυνθεί η βελτιστοποίηση. Η ανησυχία του QA επιβεβαιώνεται τώρα που καταχωρίζεται η χρηματοδότηση (279 συμβάντα). Πεδίο εφαρμογής: απορρίπτεται αυτή η επιχειρησιακή υλοποίηση: τιμή ETHA στο ημερήσιο κλείσιμο Yahoo έναντι του κλεισίματος spot Binance 1H, με z-score απόκλισης και διακράτηση 48h. Δεν έχει δοκιμαστεί καθαρότερη μέτρηση ασφαλίστρου βάσει NAV ή ενδοημερήσιου iNAV· μόνο αυτή η μέτρηση, όχι νέα ρύθμιση, θα άξιζε εξέταση. Δεν διατυπώνεται ισχυρισμός ότι υπάρχει λογιστικό ή άλλο ελάττωμα στα δεδομένα.

Υλοποίηση

Σε κάθε κλείσιμο συνεδρίασης ETHA.USEQ T (16:00 ET· 13:00 σε ημιαργίες) υπολογίστε L=ln(κλείσιμο ETHA / κλείσιμο Binance spot ETH 1H στο T, με παλαιότητα έως 1h), D = L μείον τη διάμεσο των προηγούμενων baseline_sessions τιμών L, Z = D / τυπική απόκλιση των προηγούμενων z_sessions τιμών D. Στο πρώτο κλείσιμο κεριού ETHUSDT.BYBIT 1H στο T ή αργότερα: Z >= z_entry σημαίνει θέση long, Z <= -z_entry θέση short. Η εντολή είναι εντολή αγοράς στο κλείσιμο αυτού του κεριού, που σε venue τύπου 24/7 αντιστοιχεί σε εκτέλεση στο άνοιγμα του επόμενου κεριού. Μέγεθος θέσης: 30% του κεφαλαίου x μόχλευση (1.0). Έξοδοι: σταθερή διακράτηση hold_hours σε ημερολογιακό χρόνο από το κερί απόφασης εισόδου ή stop μείωσης μόνο εντός του κεριού 5% από την τιμή εκτέλεσης. Τα συμβάντα που φτάνουν ενώ υπάρχει ανοιχτή θέση αγνοούνται. Το calculate_signal επιστρέφει το πιο πρόσφατο Z συνεδρίασης.

Αυτό υλοποιεί ακριβώς τον δείκτη ροής δημιουργίας-εξαγοράς με ασφάλιστρο/έκπτωση ETF της υπόθεσης: χωρίς πρόσθετα φίλτρα, και οι ονομασίες των παραμέτρων ακολουθούν το σχέδιο βελτιστοποίησης (z_entry, hold_hours και baseline_sessions είναι ρυθμιζόμενα· z_sessions=60, stop_pct=0.05, notional_fraction=0.3 και max_spot_staleness_hours=1 είναι σταθερά· η μόχλευση είναι 1). Ο έλεγχος κινδύνου ακολουθεί τη διαδρομή (a): ονομαστική αξία 30% x stop 5% = 1.5% του κεφαλαίου στο stop. Διαχείριση χρονικών σημείων: τα ETHA και τα spot κεριά φέρουν χρονική σήμανση κλεισίματος, και ένα συμβάν χρησιμοποιείται μόνο σε κύριο κερί με ts >= T. Το σκέλος spot 1H χρησιμοποιεί το ίδιο χρονικό πλαίσιο με το κύριο, οπότε το βασικό όριο διασφαλίζει ότι το spot κερί στο T έχει φτάσει πριν αξιολογηθεί το κύριο κερί στο T. Αν το ημερήσιο κερί ETHA παραδοθεί μετά το κερί Bybit στο T, το συμβάν αξιολογείται στο επόμενο ωριαίο κερί (καθυστέρηση εκτέλεσης έως 1h). Επιφύλαξη: το ETHA υπάρχει μόνο από τον Ιούλιο 2024, άρα οι πρώτες περίπου 80 συνεδριάσεις (γραμμή βάσης συν παράθυρο z 60 συνεδριάσεων) αποτελούν περίοδο προθέρμανσης. Απομένουν περίπου 1.5-2 έτη με εμπορεύσιμα συμβάντα, κοντά στο κατώτερο όριο της εκτίμησης 55-80 συμβάντων.

Αποτελέσματα Επαλήθευσης

Όταν το entry_decision_ts είναι 0 και υπάρχει ανοιχτή θέση, πάρτε την αρχή της διακράτησης από το position.ts_opened.

Επιμονή μετά από επανεκκίνηση: το entry_decision_ts είναι 0 μετά από επανεκκίνηση paper, εκτός αν η διατήρηση βαθμωτής κατάστασης το επαναφέρει. Αν είναι 0 ενώ υπάρχει ανοιχτή θέση, το should_exit επιστρέφει True και η θέση κλείνει στο πρώτο κερί μετά την επανεκκίνηση, όχι μετά από hold_hours. Το backtest δεν κάνει ποτέ επανεκκίνηση, επομένως δεν επηρεάζεται.

Δεν απαιτείται. Προαιρετικά, καταγράψτε πόσο συχνά τα συμβάντα καθυστερούν έως το T+1h.

Όταν πολλά κεριά έχουν την ίδια χρονική σήμανση, το κερί ETHA 1-DAY στο T μπορεί να φτάσει αφού έχουν ήδη υποστεί επεξεργασία τα κεριά Bybit/spot 1H στο T. Τότε το συμβάν αξιολογείται στο επόμενο κερί Bybit (T+1h), όχι στο T. Χρησιμοποιούνται μόνο παρωχημένα δεδομένα, ποτέ μελλοντικά, άρα δεν υπάρχει μεροληψία από χρήση μελλοντικών δεδομένων. Η καθυστέρηση εκτέλεσης είναι έως 1h και ο προγραμματιστής την αποκαλύπτει.

Προαιρετικά: ορίστε την καταγραφή στο on_order_filled για την είσοδο.

Το should_enter καταγράφει το entry_decision_ts πριν από το position_size και τον έλεγχο ελάχιστης ονομαστικής αξίας. Αν στη συνέχεια απορριφθεί μια είσοδος (μέγεθος 0 ή κάτω από το κατώτατο όριο ονομαστικής αξίας), παραμένει μια παρωχημένη καταγραφή. Δεν προκαλεί πρόβλημα, επειδή το should_exit ελέγχεται μόνο όσο υπάρχει ανοιχτή θέση και το on_position_closed επαναφέρει την καταγραφή.

Το sandbox εκτέλεσε μία μη βελτιστοποιημένη δοκιμή: 53 κλειστές συναλλαγές σε 714 ημέρες (περίπου 27 τον χρόνο, σύμφωνα με την εκτίμηση 25-35 της υπόθεσης), PF 0.94, avg_trade_return_pct -0.079% έναντι του κατώτατου ορίου 0.15%. Τα σκέλη long και short έχουν και τα δύο ζημίες (ποσοστά επιτυχίας 45% και 39%). Η εκτέλεση αναφέρει funding_folded=false και funding_events_available=0 για το ETHUSDT.BYBIT, άρα μια διακράτηση perpetual 48-96h δεν έχει κόστος χρηματοδότησης (περίπου 6-12 διαστήματα χρηματοδότησης ανά συναλλαγή). Το πλήρες backtest θα πρέπει να επιβεβαιώσει ότι η χρηματοδότηση Bybit καταχωρίζεται πριν αξιολογηθούν τα καθαρά οικονομικά ανά συναλλαγή. Πρώτος έλεγχος στο πλήρες ιστορικό: η IC του Z έναντι της μελλοντικής απόδοσης 24-96 ETHh. Η υπόθεση είναι ότι το ασφάλιστρο ETF στην τιμή άσκησης 16:00 NAV προβλέπει ροές AP. Μια τιμή δημοπρασίας κλεισίματος Yahoo έναντι του κλεισίματος Binance 20:00 UTC 1H μπορεί να μετρά κυρίως θόρυβο από τη δημοπρασία κλεισίματος ή την παρακολούθηση, όχι πίεση δημιουργίας/εξαγοράς.

Έλεγχος Backtest

Sharpe: -0,07
Συνολική Απόδοση: -0,61%
Μέγιστη Υποχώρηση: 3,69%
Σύνολο Συναλλαγών: 53
Ποσοστό Επιτυχίας: 41,5%
Δείκτης κέρδους: 0,93

Οι συναλλαγές ακολουθούν την υπόθεση. Υπάρχουν 53 συμβάντα στο ενεργό ιστορικό ETHA (2024-07 έως 2026-10, περίπου 2.2 έτη), περίπου 24 τον χρόνο, κοντά στα προβλεπόμενα 25-35. Οι θέσεις είναι τόσο long (22) όσο και short (31). Το μέγεθος είναι σταθερό ονομαστικό ποσό 30%, και η μέση διάρκεια διακράτησης είναι περίπου 42h έναντι χρονικού ορίου 48h.

Η λογιστική είναι έγκυρη: η χρηματοδότηση έχει πλέον καταχωριστεί (279 συμβάντα χρηματοδότησης Bybit, -$142), η επίδραση έχει συνυπολογιστεί (-$663), δεν υπάρχει ανοιχτή θέση στο τέλος, και η μέγιστη υποχώρηση κεφαλαίου είναι μικρή, 3.69%.

Σύγκριση με το κατώτατο όριο προμηθειών: το avg_trade_return_pct είναι -0.088%, έναντι του ορίου αξιολόγησης BYBIT USD-M στο +0.15%. Το PF είναι 0.932, Sharpe -0.07 (95% CI -1.00 έως 0.72), ενώ η συνολική απόδοση είναι -0.61%.

Και οι δύο κατευθύνσεις έχουν ζημίες: ποσοστό επιτυχημένων συναλλαγών long 45%, short 39%. Το 2025 έχασε 2.19%, και το κέρδος 2.00% του 2026 δεν αντισταθμίζει τις ζημίες 2024-2025.

Το εκτελεσμένο σήμα δεν περιέχει πληροφορία: το IC είναι 0.017 (t=0.52, n=958). Το μικτό πλεονέκτημα είναι περίπου 3.6 bps ανά 48h, κάτω από το κόστος μετ' επιστροφής 11 bps. Οι ρυθμιζόμενες παράμετροι (z_entry, hold_hours, baseline_sessions) απλώς αλλάζουν τη στάθμιση μιας πρόβλεψης χωρίς πληροφορία, επομένως δεν υπάρχει κατεύθυνση προς την οποία να μπορεί να γίνει βελτιστοποίηση.

Η ανησυχία για το QA επιβεβαιώνεται στο πλήρες ιστορικό, με πλέον πιστωμένη τη χρηματοδότηση. Τα οικονομικά ανά συναλλαγή είναι περίπου ίδια με την αρχική δοκιμή (-0.079%).

Σύνοψη έκβασης

Η τιμή ETHA στο ημερήσιο κλείσιμο Yahoo σε σύγκριση με το κλείσιμο spot 1H της Binance δίνει επίσης μέτρηση ασφαλίστρου, υπερβολικά θορυβώδη για να προβλέψει τη μεταβολή ETH μετά το κόστος· η μόνη αναδιατύπωση που ο αναλυτής θεώρησε άξια εξέτασης ήταν μια καθαρότερη μέτρηση βάσει NAV ή ένα ενδοημερήσιο ασφάλιστρο iNAV, όχι νέα ρύθμιση παραμέτρων.

Κατά την αξιολόγηση του backtest, ο αναλυτής ψήφισε υπέρ της εγκατάλειψης λόγω αρνητικής προσδοκώμενης απόδοσης. Η απόδοση ανά συναλλαγή ήταν -0.088% έναντι του κατώτατου ορίου Bybit +0.15%, και το εκτελεσμένο σήμα δεν περιείχε πληροφορία (IC 0.017, t=0.52, n=958): το μικτό πλεονέκτημα περίπου 3.6 bps ανά 48h έναντι κόστους μετ' επιστροφής 11 bps δεν άφηνε τίποτα προς το οποίο να μπορούσε να κατευθυνθεί η βελτιστοποίηση.

Η θέση ήταν ότι ένα ασυνήθιστο z-score ασφαλίστρου ή έκπτωσης του κλεισίματος ETHA 16:00 ET έναντι spot Binance ETH σηματοδοτεί πίεση δημιουργίας ή εξαγοράς από εξουσιοδοτημένους συμμετέχοντες, οπότε η στρατηγική διαπραγματευόταν το perpetual ETH του Bybit long ή short για σταθερές 48h μετά από κάθε τέτοιο συμβάν.

Σε 53 κλειστές συναλλαγές (22 long, 31 short) σε περίπου 2.2 έτη δεδομένων ETHA, η συνολική απόδοση ήταν -0.61%, με Sharpe -0.07 (95% CI έως -1.00 0.72), συντελεστή κέρδους 0.932 και avg_trade_return_pct -0.088%. Η μέγιστη υποχώρηση κεφαλαίου ήταν 3.69%, ενώ τόσο η long πλευρά (ποσοστό επιτυχίας 45%) όσο και η short πλευρά (ποσοστό επιτυχίας 39%) είχαν ζημίες.

Το Stratmill είναι εργαλείο έρευνας και εικονικών συναλλαγών (paper trading), όχι επενδυτική συμβουλή ή χρηματιστηριακός μεσίτης. Τα αποτελέσματα backtest και paper trading είναι υποθετικά. Οι συναλλαγές ενέχουν κίνδυνο απώλειας.