Deribit BTC Lingguhang Iron Condor: Pag-ani sa Variance Risk Premium (Short Strangle na may Limitadong Panganib, Filter na Mataas ang IV, Hawak Hanggang Expiry)

Istruktura itong DEFINED-RISK at neutral sa merkado na SHORT-VOLATILITY sa mga option ng DERIBIT BTC — ang bucket na pinakakulang ang representasyon sa portfolio (pinagsamang options = 4.9% kumpara sa quota na 15%; BINANCE_OPTIONS ay literal na 1 eksperimento). Sadyang iniiwasan nito ang bawat patibong sa talaan ng kabiguan: hindi ito NOT iisang galaw ng presyo ng instrumento na nakasalalay sa feed na hindi presyo (L46), NOT cross-sectional momentum (300x overfit), NOT basket na long-only at may buong bear beta (L48), o NOT laro sa funding-carry/fee-edge. Sa halip, sinasamantala nito ang crypto Variance Risk Premium (VRP): matagal at tuluy-tuloy na mas mataas nang malaki ang implied vol ng Deribit BTC kaysa sa kasunod na realized vol (karaniwan ay 5–15 puntos ng annualized vol), isa sa mga pinakadinokumento at pinakamatibay na edge sa crypto derivatives. Bawat linggo, nagbebenta tayo ng strangle na ~0.15-delta (isang OTM put + isang OTM call) at bumibili ng mga wing na ~0.05-delta sa mas malalayong strike, na bumubuo ng IRON CONDOR — mahigpit na nililimitahan ng mga long wing ang pinakamalaking lugi, na tuwirang tumutugon sa mga kabiguan sa risk_reject/drawdown ng naked short-vol at sa mga pagkalugi ng basket na 52–74% DD. Isinasagawa lang natin ang trade kapag mataas ang IV kumpara sa trailing realized vol (filter na VRP), kaya nilalaktawan natin ang mga linggong hindi sapat ang premium bilang kapalit. Dahil mababa ang turnover (~1 istruktura/linggo, hawak hanggang expiry), bale-wala ang bawas mula sa bayarin kumpara sa ~0.06% bayarin sa option na RT.

Pinaghihinalaang backtest artifact — hindi resultang puwedeng i-trade. Ang iron condor na DEFINED-RISK sa notional na 1-BTC ay may pinakamataas na lugi na ≈ lapad ng 5% wing (~$3-4k) at pinakamataas na kita na ≈ credit (ilang daang $), pero iniulat nito ang largest_win $37,977,975, avg_win $1.81M, total_return +37,972x (CAGR 540,000,000%), avg_trade_return_pct +256.9% at profit_factor 1923 — lahat ay imposibleng makamit sa istrukturang may limitadong panganib. Iisang artifact trade ang bumubuo sa buong resulta: ang arawang kita na 2026-05-15 na +38,088x. Maling pagpepresyo/pag-settle ito ng option (lipas na/di-likidong malalim na OTM leg na minarkahan sa katawa-tawang presyo, o artifact sa exercise/settlement), ang klasikong kaso ng “hindi kapani-paniwalang ganda ng mga sukatan ay babala, hindi panalo”; magpapakita sana ng negatibong skew na maliliit ang panalo/malaki ang lugi ang totoong net-short-vol book (net vega -334, theta +2115, IV 0.53), kabaligtaran ng skew na +2.85 dito. Bukod sa artifact, hindi talaga masusukat nang maayos ang strategy: umiiral lang ang mga option leg mula 2026-02-19 pataas (data_days 141, annual_returns lang ang {2026}), kaya kahit may 8-taong kasaysayan ng perp, humigit-kumulang 4.6 buwan lang ang tunay na kasaysayan ng option sa iisang rehimen at may 44 trade — halos walang laman ang huling -20% holdout at mga OOS window ng walk-forward, at ang Sharpe na 1.61 ay may CI [-2.32, 2.83] na tumatawid sa sero. Ito ang pamilyang L67 defined-risk na Deribit VRP (negatibong edge kada notional), kasama ng paulit-ulit na kulang sa pagsubok na short-vol tail sa datos ng option na humigit-kumulang iisang rehimen (hindi nasasampolan ang crash na dapat tiisin ng condor). Walang optimization na makakatakbo sa PnL na pinangingibabawan ng maling marka na 38,000x; nirerekomenda ang manu-manong pagsusuri o pagsusuri sa factory gate ng proseso ng settlement/pagmamarka ng options. Padron ng pagkabigo: pinaghihinalaang backtest artifact at kasaysayan ng option na limitado sa iisang rehimen.

Lingguhang iron condor na may limitadong panganib sa mga BTC option ng Deribit, na sumasalo sa variance risk premium. Bawat linggo, nagbibigay ang chain resolver ng apat na leg sa front-week expiry (7 DTE) sa mga bar na 4-HOUR: 5% OTM call at put ang SOLD, at ang 10% OTM call at put ay BOUGHT bilang mga wing, kaya nililimitahan ng lawak ng 5% wing ang pinakamalaking lugi. Itinatatag lang ang istruktura kapag mataas ang implied vol kumpara sa realized: dapat ay >= 1.05 ang DVOL (indeks ng implied vol ng Deribit na 30-araw) na hinati sa sariling trailing annualized realized vol ng underlying na 30-araw; kung hindi, nilalaktawan ang buong linggo. Hinahawakan ang mga posisyon hanggang 6 oras bago mag-expiry, saka isinasara. Tinutukoy ang papel ng mga leg (short o wing) ayon sa pagkakasunod ng strike sa bawat expiry, at ipinagpapalit ang isang panig ONLY kung nalutas ang pareho nitong leg — inaalis ang walang-kaparis na short sa halip na ibenta ito nang naked, kaya nananatiling may limitasyon ang panganib kahit hindi makahanap ng malayong wing ang resolver. Isang kontrata bawat leg. Tatlong parameter na maaaring i-tune: vrp_ratio_min, rv_lookback_bars, roll_buffer_hours.

ITERATION 3 — FIXES THE 300s TIMEOUT, MECHANISM UNTOUCHED. Sinuri ko ang iniulat na sanhi bago kumilos, at hindi naaangkop dito ang karaniwang pinaghihinalaan sa feedback: minsan nang binabasa ang DVOL bilang nakaayos na numpy arrays at isang searchsorted (O(log n)) lang ang gamit; isang numpy call lang ang realized vol sa pinutol na buffer, at walang karagdagang serye na muling sinusuri kada bar. Para sa rolling-options strategy, ang tagal ng pagpapatakbo ay nakasalalay sa CHAIN SPEC, hindi sa signal code: sa 1-HOUR leg sa loob ng 365 araw na lookback, nilulutas ng sandbox ang ~52 lingguhang expiry x 4 leg = ~208 option instrument, nilo-load ang bawat hourly bar series ng mga ito, at pinapatakbo ang 8,760 pangunahing bar — at muling ini-scan ng RollingOptionsStrategy.on_bar ang bawat period x leg sa bawat bar (~1.8M iteration), dagdag sa setup kada instrument ng engine. THREE CHANGES, ALL SIZING. (1) Inilipat ang roll clock at option leg mula 1-HOUR tungo sa 4-HOUR — hindi kailangan ng lingguhang istrukturang ipinasok nang 7 araw bago ang expiry ang hourly precision sa pag-roll, at binabawasan nito ang kabuuang bar nang ~4x. Tiniyak kong suportado talaga ang 4-HOUR para sa mga Deribit leg bago ito piliin (on_demand._RES_MAP ay nagmamapa ng '4-HOUR' sa Deribit resolution na '60' na may factor na 4, at Deribit 4-HOUR option bar type ang halimbawa sa docstring ng module), kaya hindi ito maaaring tahimik na magresulta sa walang laman na leg. Nagiging 2 ang roll_buffer_hours -> 6 para tumapat pa rin ang closing order sa bar na umiiral sa pagitan na 4 oras. (2) lookback_days 365 -> 180, kaya nahahati sa dalawa ang nalulutas na kontrata at nagiging ~104. (3) Inaalis sa listahan ng scan ng base ang mga linggong tapos na kapag lumampas na ang expiry, kaya nakabatay ang scan ng leg kada bar sa aktibong linggo, hindi sa buong iskedyul. ONE CORRECTNESS CONSEQUENCE HAD TO FIX WITH THEM: inannualize ang realized vol gamit ang hard-coded na konstanteng 1 oras. Sa mga bar na 4-HOUR, sobra nitong itataas ang RV nang 2x, kaya bababa ang ratio na IV/RV sa ilalim ng 1.05 halos bawat linggo at tahimik na magiging strategy na hindi kailanman nagti-trade — mas masamang resulta ito kaysa timeout. Kinukuha na ngayon ang annualization mula sa aktuwal na pagitan ng bar type gamit ang _bar_interval_ns, at ang rv_lookback_bars ay 180 (eksaktong 30 araw sa kalendaryo pa rin). NO REGRESSION OF EARLIER LAYERS: walang nabagong import (walang idinagdag na ipinagbabawal), idinedeklara pa rin ng class ang lahat ng apat na inert hook na nag-ayos sa Layer 1 sa iteration 2, at hindi binago kahit isang byte ang pag-uuri ng leg, pagpapatupad ng defined-risk wing, pag-parse ng DVOL at gate na VRP. Hindi pa rin kailanman tine-trade ang underlying perp — walang smoke path. WHAT THIS COSTS, DISCLOSED. Bumababa sa 180 araw ang nasusuring saklaw, humigit-kumulang 26 lingguhang istruktura, at ayon sa nauna kong event study, halos dalawang-katlo sa mga ito ang pumapasa sa gate na mayaman sa IV — kaya asahan ang ~17 trade. Pasado ito sa hinihingi ng sandbox na >=1 option trade at sa minimum ng analyst na >=5 trade / >=10 araw, pero manipis na sample ito para sa walk-forward, at dapat malaman ng Research Lead na pinaikli ang abot-tanaw dahil sa tagal ng pagpapatakbo, hindi dahil sa edge. Kung makapasa ito sa Layer 3 nang may natitirang oras, ang lookback_days ang unang dapat palawakin pabalik tungo sa 365. Hindi nagbago ang mismong palagay na VRP at nananatili itong suportado nang husto: +8.21 vol point ng DVOL sa susunod na realized vol na 7 araw sa 279 lingguhang cycle (t = +7.81, positibo sa 78% ng mga linggo).

Pinaghihinalaang backtest artifact — hindi resultang puwedeng i-trade. Ang iron condor na DEFINED-RISK sa notional na 1-BTC ay may pinakamataas na lugi na ≈ lapad ng 5% wing (~$3-4k) at pinakamataas na kita na ≈ credit (ilang daang $), pero iniulat nito ang largest_win $37,977,975, avg_win $1.81M, total_return +37,972x (CAGR 540,000,000%), avg_trade_return_pct +256.9% at profit_factor 1923 — lahat ay imposibleng makamit sa istrukturang may limitadong panganib. Iisang artifact trade ang bumubuo sa buong resulta: ang arawang kita na 2026-05-15 na +38,088x. Maling pagpepresyo/pag-settle ito ng option (lipas na/di-likidong malalim na OTM leg na minarkahan sa katawa-tawang presyo, o artifact sa exercise/settlement), ang klasikong kaso ng “hindi kapani-paniwalang ganda ng mga sukatan ay babala, hindi panalo”; magpapakita sana ng negatibong skew na maliliit ang panalo/malaki ang lugi ang totoong net-short-vol book (net vega -334, theta +2115, IV 0.53), kabaligtaran ng skew na +2.85 dito. Bukod sa artifact, hindi talaga masusukat nang maayos ang strategy: umiiral lang ang mga option leg mula 2026-02-19 pataas (data_days 141, annual_returns lang ang {2026}), kaya kahit may 8-taong kasaysayan ng perp, humigit-kumulang 4.6 buwan lang ang tunay na kasaysayan ng option sa iisang rehimen at may 44 trade — halos walang laman ang huling -20% holdout at mga OOS window ng walk-forward, at ang Sharpe na 1.61 ay may CI [-2.32, 2.83] na tumatawid sa sero. Ito ang pamilyang defined-risk na Deribit VRP (negatibong edge kada notional), kasama ng paulit-ulit na kulang sa pagsubok na short-vol tail sa datos ng option na humigit-kumulang iisang rehimen (hindi nasasampolan ang crash na dapat tiisin ng condor). Walang optimization na makakatakbo sa PnL na pinangingibabawan ng maling marka na 38,000x; nirerekomenda ang manu-manong pagsusuri o pagsusuri sa factory gate ng proseso ng settlement/pagmamarka ng options. Padron ng pagkabigo: pinaghihinalaang backtest artifact at kasaysayan ng option na limitado sa iisang rehimen.