Mga Estratehiya

Pag-ikot ng laki at estilo batay sa trend ng relative strength, dollar-neutral SPY laban sa IWM (USEQ 1-DAY) — port ng CICC FOF #8: pag-ikot ng estilo ng large-cap at small-cap

Resulta: Inabandona

SizeStyleRsTrendRotationSpyIwmUseq

Buod ng Resulta

Pagkatapos ng isang pag-ulit, sinubok ng estratehiya ang pang-araw-araw na pag-ikot batay sa SPY/IWM relative strength, gamit ang halos magkapantay na notional ng magkasalungat na leg. Pumasa ang mga audit ng input sa 5,940 naka-align na session, ngunit nalugi ang baseline ng 14.07%, na may Sharpe na 0.027 at profit factor na 0.945. Itinigil ito ng pagsusuri ng backtest dahil sa negatibong inaasahang kita bago ang optimization o mga susunod na pagsusuri. Tumutukoy ang resulta sa pag-aangkop na batay lamang sa presyo; hindi nasubok ang hindi makuhang pangunahing signal ng alokasyon ng pondo ng CICC.

Ulat ng estratehiya

Hypothesis

Klasipikasyon: (a) konkretong ideya mula sa panlabas na sanggunian. Pinagmulan: CICC 'FOF研究系列之八：基金择时、选股和风格轮动' (2018-08-21, sa pamamagitan ng BigQuant wiki), seksiyong '基于基金配置动量效应的风格轮动策略'. Momentum ng laki-estilo ang tine-trade ng artikulo. Kapag pataas ang trend ng indicator ng relatibong lakas ng large kumpara sa small (RS), pinapaboran nito ang indeks na large-cap (CSI 300). Kapag pababa ang trend ng RS, pinapaboran nito ang indeks na small-cap (CSI 1000). Hinahawakan ng long-short na bersyon ang pinapaborang estilo laban sa isa pa, nang may karaniwang hawak na halos isang buwan. Hindi masusubok dito ang unang estratehiya ng artikulo (isang FOF na binuo mula sa mga fund manager na mahusay pumili ng stock), dahil wala kaming datos ng NAV o holdings ng mutual fund, kaya hindi ito isinama. Dalawang pag-aangkop, malinaw na nakasaad. (1) Merkado: mga 100 CSI 300 constituent lang ang hawak ng CNEQ. Long-only ito at walang CSI 1000 o ibang instrumento ng small-cap index, kaya hindi mabubuo ang pares ng A-share. Sinubok ang parehong pag-ikot ng large kumpara sa small sa USEQ, gamit ang SPY.USEQ (large-cap) laban sa IWM.USEQ (small-cap). Pareho silang may kasaysayan ng pang-araw-araw na datos na sumasaklaw ng maraming dekada, maaaring i-short gamit ang Reg-T margin, at walang komisyon sa trading. (2) Signal: ang pangunahing input ng artikulo ay ang pinagsama-samang pagbabago sa alokasyon ng estilo ng mutual fund. Iniulat nito ang korelasyong 0.75 sa relatibong return ng indeks ng estilo (0.81 sa lead na 60 araw). Wala sa aming datos ang feed na iyon, kaya ginagamit ng estratehiya ang trend na RS batay lamang sa presyo na sinusundan ng signal ng pondo: RS = close(SPY)/close(IWM). Sinusubok nito ang batayang ideya ng momentum ng estilo, hindi ang signal mula sa posisyon ng pondo, at dapat itong malinaw sa anumang hatol. Pagkakabuo: dollar-neutral na long/short, na 50% ng equity ang bawat leg (gross na 1.0x). Ginagawa ang mga pasya sa pang-araw-araw na pagsasara at pinupunan sa presyong iyon. Hindi sinusuportahan ang fill sa pagbubukas ng susunod na session sa USEQ, kaya hindi inaangkin ng estratehiya ang overnight gap. Hindi kasama sa PnL ang mga dibidendo. Long+short, maraming instrumento, venue ng session, walang karagdagang datos.

Ang USEQ ay 6.6% ng corpus at 18.5% lang ang long-short. Mekanismo ito batay sa style factor sa mga instrumentong hindi BTC, hindi isa pang baryante ng crypto momentum. Hindi kayang i-host ng CNEQ ang pares na CSI300-vs-CSI1000 (walang instrumentong small-cap, long-only). Pinananatili ng USEQ ang eksaktong mekanismo ng large-vs-small gamit ang mga ETF na puwedeng i-short at mahabang kasaysayan. Tatlo lang ang tunable dahil paulit-ulit nang naging sanhi ng pagkabigo ang overfitting.

negative_expectancy: Nagdudulot ng negatibong netong return at PF na mas mababa sa 1 ang default na pagpapatupad ng momentum ng estilo na SPY/IWM batay lamang sa presyo, sa gumaganang backtest na sumasaklaw ng maraming dekada, kaya hindi ito nararapat paglaanan ng gastos sa optimization. Hindi tinatanggihan ng resultang ito ang hindi makuhang pangunahing signal ng alokasyon ng pondo ng CICC, at hindi rin nito pinatutunayang walang edge ang bawat alternatibong pagsasaayos ng parameter. Hindi angkop ang paghahambing sa buy-and-hold ng iisang leg dahil mali ang benchmark_meaningful.

Implementasyon

Dollar-neutral na pag-ikot ng laki-estilo sa pang-araw-araw na bar ng USEQ. RS = ln(SPY/IWM). Ang signal ay pagbabago sa moving average na ma_len session ng RS sa loob ng slope_window session. Kapag lampas sa +deadband: long SPY / short IWM. Kapag mas mababa sa -deadband: short SPY / long IWM. Bawat leg ay 50% ng equity sa buong bilang ng share (gross na 1.0x). May stop ng pares kapag nagkaroon ng masamang galaw na 8% sa RS. Pagkatapos ng minimum na hawak na 10 session, lalabas ang pares kapag may signal sa kabilang panig (isinasagawa ang kabaligtarang pagpasok sa susunod na session) o matapos ang 10 magkakasunod na session sa loob ng deadband. Sa pang-araw-araw na pagsasara isinasagawa ang mga fill.

Iniaangkop nito ang pag-ikot ng momentum ng estilo large/small na CICC FOF #8 sa SPY laban sa IWM, dahil walang instrumento para sa small-cap ang CNEQ at hindi ito maaaring i-short. Ginagamit nito ang trend ng RS batay lamang sa presyo, kaya sinusubok nito ang momentum ng estilo, hindi ang signal ng alokasyon ng mutual fund. Eksakto ang mga parameter na maaaring baguhin ayon sa plano: ma_len, deadband at slope_window. Ipinatupad ayon sa depinisyon ang mga nakapirming halaga ng plano: min_hold_bars=10, pair_stop_pct=0.08 (sinukat bilang masamang galaw na log-RS mula sa pagpasok, ibig sabihin, humigit-kumulang return ng long leg bawas return ng short leg), neutral_exit_bars=10 at leg_equity_fraction=0.5. Mga pagpili sa interpretasyon: pagkatapos ng stop ng pares, hinaharang ang parehong direksiyon sa loob ng min_hold_bars session, kaya hindi agad makakapasok muli matapos ang stop; lalabas ang posisyon kapag bumaligtad at muling papasok sa susunod na session. Sariling order at posisyon ang bawat leg. Payak na scalar ang ginagamit para sa estado ng posisyon. Muling binubuo ang mga buffer ng indicator sa pamamagitan ng replay ng warmup. Babasahin lang ang IWM kapag kapareho ng timestamp ng bar na SPY ang timestamp ng bar nito. Tandaan: nangangailangan ng 180 session ang ma_len=120 na may slope_window=60, lampas sa warmup na 130 bar ng plano, kaya flat ang mga kombinasyong iyon sa unang humigit-kumulang 50 session.

Mga Resulta ng Beripikasyon

Opsyonal: kung umabot sa hangganan ang floor ng drawdown na itinakda ng risk officer, baguhin ang laki ng leg_equity_fraction o pair_stop_pct. Nakatakda ito sa plano, kaya panatilihin ang halaga para sa baseline.

Ang bawat leg ay equity*0.5 at muling kinukuwenta mula sa kasalukuyang equity sa bawat pagpasok. Nililimitahan ng pagkakabuo ang gross exposure sa 1.0x, mas mababa sa limitasyon ng Reg-T na USEQ 2x; walang dynamic scalar. Ang stop ng pares ay isang masamang galaw na 8% sa log-RS, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 4% ng equity sa bawat stop. Mas mataas ito sa gabay na panganib sa bawat trade na 1-2% ng equity (L148). Hindi ito panganib ng biglaang malaking pagkalugi, dahil may flat na estado, stop at takdang hangganan ang gross ng disenyo.

Dapat sabihin sa hatol ng analyst na sinusubok nito ang momentum ng laki-estilo batay lamang sa presyo, hindi ang signal mula sa posisyon ng pondo.

Inihayag na pag-aangkop ito, hindi depekto: lumilipat ang merkado mula CSI300/CSI1000 tungo sa SPY/IWM, at trend na RS batay sa presyo ang signal sa halip na pagbabago sa alokasyon ng estilo ng mutual fund. Malinaw na inilalahad ng hipotesis ang dalawang pagbabagong ito, at tumutugma ang code sa inangkop na hipotesis.

Pag-isipang itaas ang warmup_bars sa 180 sa plano ng pagsusuri.

Nagbabalik ang min_bars_required ng 2, kaya hinahawakan sa loob ang pagiging handa (ma_len + slope_window session). Tama ang tala ng developer na nangangailangan ng 180 session ang ma_len=120 na may slope_window=60, lampas sa warmup na 130 bar, kaya nananatiling flat nang humigit-kumulang 50 dagdag na session ang mga draw ng optimizer matapos ang bawat reset ng walk-forward. Bahagyang napakababa ng naiulat na mga resulta, ngunit walang mali.

Tumakbo ang sandbox nang humigit-kumulang 1,524 session at nagkaroon ng Sharpe na 0.17, PF 1.12, max drawdown na 14.4%, at karaniwang return na 0.48% bawat isinara na posisyon sa 40 leg (humigit-kumulang 20 pares). PSR ang 0.65 at sumasaklaw sa zero ang Sharpe CI na [-0.60, 0.95]. 1.4% ng equity ang gastos sa pangungutang, mahigit kalahati ng sobrang kita lampas sa flat. Mga 20 independiyenteng pasya lang sa pares ang ginawa sa humigit-kumulang 6 taon, kaya kailangang magpakita ang backtest sa buong kasaysayan ng mas maraming pagkakataon bago magpasya. Presyo lamang na trend ng RS ang ginamit sa pagsubok, hindi ang pangunahing signal ng alokasyon ng pondo na CICC; kaya pinapabulaanan ng null na resulta ang momentum ng laki na US batay lamang sa presyo, hindi ang signal ng sanggunian. Maliit ang gastos sa spread sa USEQ (mga 0.02-0.05% round trip bawat leg) kumpara sa karaniwang hawak na pares na humigit-kumulang 94 araw, kaya hindi problema ang ekonomiya ng turnover.

Pagsusuri ng Backtest

Sharpe: 0.03
Kabuuang Return: -14.07%
Max Drawdown: 23.16%
Kabuuang Trade: 146
Win Rate: 47.3%
Profit Factor: 0.94

Pumasa ang mga audit ng input sa 5,940 naka-align na session.

Sa mga sinuring trade, sabay na may magkasalungat na SPY/IWM leg na may halos magkapantay na notional sa pagpasok, alinsunod sa pagkakabuo bilang pares.

Nalugi ang baseline ng 14.07% sa humigit-kumulang 23.6 taon; 0.945 ang profit factor at -0.184% ng notional ang karaniwang netong return ng leg.

Tinatayang 73 nakumpletong pares ang 146 isinara na leg; hindi ito 146 magkakahiwalay na pasya. Humigit-kumulang 96 araw ang karaniwang tagal ng paghawak.

Pinatutunayan ng mga lugi sa buong kasaysayan ang alalahanin ni QA tungkol sa mahinang ekonomiya. Walang natukoy na depektong maiaayos sa pagpapatupad o nasukat na kumikitang rehiyon ng parameter.

USEQ sangguniang pang-ekonomiya; nakabatay ang pagtanggi sa nasukat na negatibong netong inaasahang kita, hindi sa pamantayan para maisulong.

Kasaysayan ng Iterasyon

Ang bawat leg ay equity*0.5 at muling kinukuwenta mula sa kasalukuyang equity sa bawat pagpasok. Nililimitahan ng pagkakabuo ang gross exposure sa 1.0x, mas mababa sa limitasyon ng Reg-T na USEQ 2x; walang dynamic scalar. Ang stop ng pares ay isang masamang galaw na 8% sa log-RS, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 4% ng equity sa bawat stop. Mas mataas ito sa gabay na panganib sa bawat trade na 1-2% ng equity. Hindi ito panganib ng biglaang malaking pagkalugi, dahil may flat na estado, stop at takdang hangganan ang gross ng disenyo.

Buod ng Resulta

Para sa baseline na ito, ang pagkabigo ay para sa nasubok na pagpapatupad na batay lamang sa presyo; hindi nito tinatanggihan ang hindi makuhang signal ng alokasyon ng pondo o pinatutunayang walang edge ang bawat alternatibong pagsasaayos ng parameter.

Naglabas ang pagsusuri ng backtest ng hatol na itigil dahil nagpakita ang gumaganang backtest na sumasaklaw ng maraming dekada ng negatibong netong inaasahang kita, nang walang natukoy na depektong maiaayos sa pagpapatupad o nasukat na kumikitang rehiyon ng parameter. Hindi na isinagawa ang optimization at mga kasunod na pagsusuri ng analyst at risk.

Sinubok nito ang momentum ng large-cap kumpara sa small-cap batay lamang sa presyo, gamit ang pang-araw-araw na dollar-neutral na pag-ikot ng long-short na SPY/IWM, na inangkop ang batayang ideya ng pag-ikot ng estilo ng CICC ngunit wala ang pangunahing signal nito mula sa alokasyon ng pondo.

Nagbalik ang baseline ng -14.07% sa humigit-kumulang 23.6 taon, na may Sharpe na 0.027 at maximum drawdown na 23.16%. Nagtala ito ng 146 isinara na leg, humigit-kumulang 73 nakumpletong pares, profit factor na 0.945, at karaniwang netong return ng leg na -0.184% ng notional.

Pagsusuri

FOF研究系列之八：基金择时、选股和风格轮动中金公司_20180821 - BigQuant量化交易

Ang Stratmill ay isang tool para sa pananaliksik at paper trading, hindi payo sa pananalapi o isang broker. Ang mga resulta ng backtest at paper trading ay hypothetical. May panganib ng pagkalugi ang pangangalakal.