Volatility-Managed IWM Exposure Overlay (USEQ, Daily Bars) — Tuloy-tuloy na Inverse-Realized-Vol Position Scaling tungo sa Sariling-Calibrated na Vol Target, Cash Sleeve Kapag Ibinaba ang Scaling, Walang Komisyon, Kaunting Parameter
Resulta: Inabandona
VolatilityManagedIwmExposureOverlayUseq
Buod ng Resulta
Kapag inilapat ang volatility-managed overlay sa iisang equity instrument, scaled market beta ang nalilikha sa halip na gawang alpha, at hindi lumilikha ng estadistikong makabuluhang Sharpe premium ang pagpapahinahon sa drawdown kapag pare-parehong katamtaman ang buong parameter grid.
Isang overlay sa pag-scale ng exposure na iisang instrumento at long/flat sa IWM.USEQ (Russell 2000 ETF) na nagpapatupad sa anomalya ng portfolio na pinamamahalaan ayon sa volatility nina Moreira at Muir (2017, Journal of Finance). Ito ay NOT asset rotation at NOT regime hysteresis (magkaibang mekanismo ang mga estratehiya ng rotation na SPY/QQQ->TLT/GLD na nasa pipeline na); isa itong CONTINUOUS pag-scale ng notional ng iisang equity ayon sa kabaligtaran ng sarili nitong trailing realized volatility, patungo sa……Magpakita ng higit paMagpakita ng mas kaunti
Isang overlay sa pag-scale ng exposure na iisang instrumento at long/flat sa IWM.USEQ (Russell 2000 ETF) na nagpapatupad sa anomalya ng portfolio na pinamamahalaan ayon sa volatility nina Moreira at Muir (2017, Journal of Finance). Ito ay NOT asset rotation at NOT regime hysteresis (magkaibang mekanismo ang mga estratehiya ng rotation na SPY/QQQ->TLT/GLD na nasa pipeline na); isa itong CONTINUOUS pag-scale ng notional ng iisang equity ayon sa kabaligtaran ng sarili nitong trailing realized volatility, patungo sa target na volatility na kinakalibrate batay sa sariling datos. Sadyang pinili ito upang punan ang dalawang kategoryang pinakamalayo sa target at likas ding makaiwas sa dalawang pangunahing pumapatay sa factory: (1) VENUE — ang USEQ ay 1.4% ng corpus kumpara sa BINANCE na 70.2% (lampas sa limitasyong 40%), at walang komisyon ang USEQ, kaya likas nitong naiiwasan ang fee_edge (485 pagkabigo, ang pumapatay na #1 na lubhang pumipinsala sa mabilis na mga mekanismo ng crypto na mas maliit ang hilaw na galaw kaysa sa mga bayarin); (2) OVERFIT (385 pagkabigo, pumapatay na #2) — isa itong dokumentadong akademikong anomalya na halos walang libreng parameter (kinakalibrate ang target na volatility mula sa pangmatagalang realized volatility mismo ng asset, hindi ito tinutono), matatag sa iba't ibang lookback, asset at sub-period, at napatunayang out-of-sample sa literatura, batay sa DECADES ng pang-araw-araw na kasaysayan ng IWM. Pinili ang IWM sa halip na SPY/QQQ dahil mas mataas at mas magkakakumpol ang realized volatility ng small-cap, kaya mas maraming mapapakinabangan sa pamamahala ng volatility, at dahil isa itong bagong instrumento sa corpus (SPY/QQQ ay ginagamit na ng mga estratehiya ng rotation sa pipeline).
Direktang implementasyon ito ng inverse-variance scaling ni Moreira & Muir (2017) sa iisang instrumento, eksakto sa pagkakalahad ng hypothesis: tuloy-tuloy na notional scaling tungo sa sariling-calibrated na vol target, NOT rotation at NOT regime hysteresis (ang nag-iisang discrete na elemento ay cash floor, na kailangan ng “cash sleeve kapag ibinaba ang scaling,” kasama ang one-band re-entry hysteresis para hindi paulit-ulit magpalit ang floor). Naka-default ang vol_exponent sa 2.0 = inverse-VARIANCE na anyo ng……Magpakita ng higit paMagpakita ng mas kaunti
Direktang implementasyon ito ng inverse-variance scaling ni Moreira & Muir (2017) sa iisang instrumento, eksakto sa pagkakalahad ng hypothesis: tuloy-tuloy na notional scaling tungo sa sariling-calibrated na vol target, NOT rotation at NOT regime hysteresis (ang nag-iisang discrete na elemento ay cash floor, na kailangan ng “cash sleeve kapag ibinaba ang scaling,” kasama ang one-band re-entry hysteresis para hindi paulit-ulit magpalit ang floor). Naka-default ang vol_exponent sa 2.0 = inverse-VARIANCE na anyo ng papel; hindi kailanman isang tuned constant ang target vol — ito ang expanding mean ng sariling realized-vol series ng IWM, mahigpit na binabasa ayon sa point-in-time, kaya walang look-ahead at walang calibration na partikular sa asset. Incremental ang lahat ng state (deque ng squared returns + running sums, O(1) kada bar) kaya hindi malalagay sa alanganin ang limitasyon ng 300s sandbox, at anim na idineklarang parameter lang ang buong modelo, bawat isa ay may clamp na naka-mirror sa _param_bounds. Hindi binago ang venue: USEQ sa halip na ipinahiwatig na default na equities ng hypothesis — ang IWM ay isang US ETF, long-only at walang leverage, at ang commission-free / whole-share / session-calendar semantics ng USEQ ang kailangan ng mekanismo. Isang tapat na caveat na dapat timbangin ng Analyst: sa replay ng eksaktong mekanismo sa buong 2000-2026 araw-araw na kasaysayan ng IWM, humigit-kumulang MATCHES ang Sharpe ng vol-managed sleeve kumpara sa buy-and-hold (~0.45 vs ~0.42), habang ibinababa ang max drawdown mula ~60% tungong ~40% at isinusuko ang ~1%/yr ng CAGR para sa hindi ipinuhunang cash sleeve — ibig sabihin, lumilitaw dito ang anomaly bilang pagbawas ng panganib, hindi bilang pag-angat ng Sharpe na lalampas sa 0.5 OOS floor. Ipinatupad ko ang hiniling; nasa Analyst ang pasya kung maisusulong ang trade-off na iyon sa panganib at kita. Humigit-kumulang 36 ang bilang ng trade (saradong round trip) sa buong kasaysayan at ~5 sa 2400-araw na sandbox window, kaya parehong naabot ang sandbox gate na >=1 trade at ang 30-trade na minimum na daily sample.
Overfit at walang aktibong edge na lampas sa market beta. Bumagsak ito sa apat na mahihigpit na validity gate (OOS Sharpe na 0.309 < 0.5, walk-forward is_overfitted=true IS 0.77->OOS 0.309, PBO 0.60 > 0.5, holdout na 9 trade < 10), kaya imposibleng maisulong. Higit sa lahat, may NO alpha ang strategy: information_ratio -0.17, alpha na 0.012, beta na 0.49, benchmark_correlation 0.73 -- long IWM sleeve itong binawasan ang scaling na mas mahina kaysa sa simpleng paghawak ng IWM batay sa risk-adjusted na sukatan, at……Magpakita ng higit paMagpakita ng mas kaunti
Overfit at walang aktibong edge na lampas sa market beta. Bumagsak ito sa apat na mahihigpit na validity gate (OOS Sharpe na 0.309 < 0.5, walk-forward is_overfitted=true IS 0.77->OOS 0.309, PBO 0.60 > 0.5, holdout na 9 trade < 10), kaya imposibleng maisulong. Higit sa lahat, may NO alpha ang strategy: information_ratio -0.17, alpha na 0.012, beta na 0.49, benchmark_correlation 0.73 -- long IWM sleeve itong binawasan ang scaling na mas mahina kaysa sa simpleng paghawak ng IWM batay sa risk-adjusted na sukatan, at bumagsak ito sa deflation (DSR 0.454, is_significant=false) at sa FDR sa antas ng programa. Pinapahina ng vol-management overlay ang drawdown pero hindi nito nalilikha ang Sharpe premium na ipinapangako ng anomaly sa iisang instrumentong ito -- pare-parehong katamtaman ang buong sensitivity grid (0.27-0.34) at walang matatag na high-edge na bahagi, kaya walang mapagtutuunan ng developer sa pag-tune (hindi maiaangat ng iterate ang edge na wala sa buong parameter space). Hindi revise_hypothesis: sinubukan at iniwan na ang kaparehong volatility-managed-portfolio mechanism sa ETH spot (risk_reject), QQQ (fee_edge) at basket na may 6 major (risk_reject x2); scaled beta, hindi alpha, ang muling nalilikha kapag inililipat ito sa isa pang instrumento. Makapagliligtas lang ang tala tungkol sa pinagmulan ng kulang-sa-lakas na holdout (forward paper bilang “tunay na OOS”) sa strategy na makabuluhan na sana -- hindi ito maihihiwalay sa ingay o sa scaled buy-and-hold.
Implementasyon
Long/flat exposure overlay na pinamamahalaan ng volatility sa IWM (Russell 2000 ETF) gamit ang daily USEQ session bars. Bawat session, sinusukat ng strategy ang sariling trailing realized volatility ng IWM (zero-mean sigma ng huling 21 daily log return, annualized) at inihahambing ito sa target na SELF-CALIBRATED: ang expanding, point-in-time mean ng kaparehong realized-vol series sa lahat ng session na naobserbahan hanggang ngayon (may 252-session warm-up bago pagkatiwalaan ang target). Ang target na sleeve……Magpakita ng higit paMagpakita ng mas kaunti
Long/flat exposure overlay na pinamamahalaan ng volatility sa IWM (Russell 2000 ETF) gamit ang daily USEQ session bars. Bawat session, sinusukat ng strategy ang sariling trailing realized volatility ng IWM (zero-mean sigma ng huling 21 daily log return, annualized) at inihahambing ito sa target na SELF-CALIBRATED: ang expanding, point-in-time mean ng kaparehong realized-vol series sa lahat ng session na naobserbahan hanggang ngayon (may 252-session warm-up bago pagkatiwalaan ang target). Ang target na sleeve weight ay (target_vol / realized_vol) ** vol_exponent, na nililimitahan sa max_weight (0.95, isang istruktural na cash buffer — hindi kailanman gumagamit ng leverage ang portfolio, config leverage = 1.0). Kapag flat, binibili nito ang bigat na iyon ng mark-to-market equity sa whole shares kapag lumampas ang weight sa min_hold_weight + rebalance_band (re-entry hysteresis). Kapag invested, RESCALES nito ang IN PLACE sa pamamagitan lamang ng pag-trade sa diperensiya ng hawak at target na shares, at kapag lumampas lang ang diperensiyang iyon sa rebalance_band ng equity — kaya spread/impact sa diperensiya ang gastos sa tuloy-tuloy na scaling sa halip na buong round trip. Kapag napakataas ng realized vol kaya bumaba sa min_hold_weight ang target weight (0.65 -> realized vol na ~1.24x ng long-run mean nito sa exponent na 2.0), tuluyang inililipat sa cash ang sleeve (walang minodelong kita sa cash). Walang komisyon ang USEQ, kaya spread + impact lang ang gastos sa trading.
Mga Resulta ng Beripikasyon
Tiyaking limitado ang paggamit ng min_bars_required sa base template sa pag-gate ng pagsusuri sa on_bar; kung hindi, palitan ang pangalan nito bilang internal helper.
Ino-override ng min_bars_required(self) ang method ng framework (babala ng static-analysis na base_shadow). Sadyang vol_lookback+2 lang ang ibinabalik ng override para maagang magsimulang magsuri ang engine habang panloob na sini-screen ang mas mahabang warm-up na calib_min_sessions sa pamamagitan ng paglabas ng 0.0 weight. Maayos ang asal nito (walang entry na magaganap hanggang matapos ang calibration), pero pagtatakip ito sa base method — tiyaking walang ibang inaasahan ang base sa sarili nitong implementasyon bukod sa bilang ng warm-up bar.
Walang kailangang ayusin; isaalang-alang ang pagdodokumento na walang saysay ang metrics ng bilang ng trade at tagal ng paghawak para sa overlay na nagre-rescale habang hawak ang posisyon.
May side effect ang should_exit(): kapag invested pa, tinatawag nito ang _rescale_to_weight() (na nagsusumite ng BUY/SELL delta order) bago magbalik ng False. Ito ang nilalayong mekanismong mababa ang turnover na nagre-rescale habang hawak ang posisyon at tama ang mga proteksiyon nito (dapat lumampas sa rebalance_band ang delta drift, hindi kailanman nagbebenta nang higit sa hawak, sinuri ang min_notional), pero nagiging maingay ang accounting ng sandbox trade (avg_holding_bars 0.0, profit_factor 0.37, negatibong avg_trade_pnl_usd kasabay ng POSITIVE avg_trade_return_pct 0.64%) dahil ibinibilang na pagsasara ng trade ang bahagyang bentahan sa pag-scale. Artipakto ito ng metrics dahil sa tuloy-tuloy na rescaling, hindi depekto sa code — pero dapat isaalang-alang ito ng optimizer/analyst kapag binabasa ang per-trade statistics.
Tapat na caveat ng developer (na sinasalamin ng mga numero): sa buong IWM kasaysayan, humigit-kumulang MATCHES ang Sharpe ng vol-managed sleeve kumpara sa buy-and-hold (~0.45 vs ~0.42) habang binabawasan ang drawdown; ibig sabihin, bilang pagbawas ng panganib lumilitaw ang anomaly, hindi bilang pagtaas ng Sharpe. Sandbox Sharpe na 0.11 (CI [-0.62, 0.86]), information_ratio -0.48, alpha na -2.6% vs buy-hold, at long-only na high beta (0.49) / benchmark_correlation 0.73 ay nangangahulugang isa talaga itong long IWM sleeve na bahagyang pinababa ang panganib. Maaaring mahirapan itong maabot ang 0.5 OOS Sharpe floor kahit tama ang implementasyon. Hindi ito hadlang sa kawastuhan; itinuturo ito sa analyst para hatulan ang trade-off sa panganib at kita batay sa buong kasaysayan.
Pagsusuri ng Backtest
Sharpe
0.41
Kabuuang Return
299.14%
Max Drawdown
36.14%
Kabuuang Trade
37
Win Rate
56.8%
Profit Factor
2.03
Sapat ang mga bilang ng sample na sumasaklaw sa buong kasaysayan: 6,610 pang-araw-araw na bar sa loob ng 26 taon, 37 trade (angkop para sa overlay na long/flat na mababa ang turnover, hindi sirang signal), metrics_reliable=true.
May edge ito at hindi ito namatay sa bayarin: ang profit_factor 2.03 at avg_trade_return_pct 3.94% ay mas mataas nang malaki sa USEQ na ~0.05% floor at sa pahiwatig na “wala ang anomaly” ng L75 na PF<1.2 — totoo ang vol-managed na epekto sa IWM, katamtaman lamang ito.
Tugma ang mga trade sa hypothesis: tuloy-tuloy na inverse-vol scaling na long/flat, 0 short, exposure_pct 81%, recovery_factor 10.5, drawdown na 36% (mas mababa sa ~59% na naranasan ng purong buy-hold na IWM noong 2008/2020) — naibibigay ng mekanismo ang ipinangakong pagbawas ng panganib.
Dokumentadong anomaly na kaunti ang parameter (Moreira-Muir) sa bagong instrumento/venue (IWM.USEQ, 1.4% ng corpus, walang komisyon) — likas na iniiwasan ang fee_edge at mga hadlang na dulot ng konsentrasyon sa venue.
Positibo ang beta-adjusted alpha field (+1.2%), PSR 0.97, at bahagyang positibo ang sharpe_ci_low (0.03).
Panganib na halos long-only: beta na 0.49, benchmark_correlation 0.73, information_ratio -0.17 at tala ng QA na halos katumbas lang ng buy-hold ang purong Sharpe (~0.41) — bilang pagbawas ng drawdown lumilitaw ang anomaly, hindi bilang pagtaas ng Sharpe.
Malayong mas mababa ang Sharpe na 0.41 sa 0.5 OOS validity floor; halos 0 ang sharpe_ci_low, kaya maaaring mabigo ito sa deflation/holdout pagkatapos ng optimization. Ito ang pangunahing kailangang lutasin ng 3-phase run.
max_drawdown 36% at 5 taon sa kalendaryo na nalugi — magiging mahigpit ang mga quality floor.
Pagsusuri
Likas na iniiwasan ng venue na USEQ na walang komisyon at ng dokumentadong akademikong mekanismong kaunti ang parameter ang fee_edge at mga hadlang na dulot ng sobrang daming parameter; walang matatarik na pagbabago ayon sa sensitivity.
Malinis na full-history sample (6,610 daily bar, 26 taon), may metrics_reliable=true at per-trade return na (1.88%) mas mataas nang malaki sa USEQ fee floor.
Totoo ang profit factor na 1.65 at asal ng pagbawas sa drawdown (talagang pinapahina ng vol overlay ang exposure sa mga high-vol regime).
Bumagsak sa apat na HARD, hindi maaaring isaisantabi na validity gate: OOS Sharpe na 0.309 < 0.5, walk-forward is_overfitted=true (IS 0.77 -> OOS 0.309), PBO 0.60 > 0.5, holdout na 9 trade lang < minimum na 10. Imposibleng maisulong ito.
Walang alpha na lampas sa beta: information_ratio -0.17, alpha na 0.012, beta na 0.49, benchmark_correlation 0.73 -- long IWM na posisyong binawasan ang scaling ang resulta, hindi aktibong edge. Mas mahina ito kaysa sa simpleng paghawak ng IWM batay sa risk-adjusted na sukatan.
Hindi makabuluhan sa estadistika: deflated_sharpe 0.454 (<0.95), is_significant=false, tugma ang PSR sa kawalan ng husay matapos ibawas ang epekto ng dami ng trial, at hindi ito pumasa sa FDR sa antas ng programa (4 sa 278 ang nanatili; hindi pumasa ang kandidato).
Hindi pare-pareho ang OOS sa mga window ng walk-forward (2.37 / 0.0 / -1.45) -- iisang window ang pinagmumulan ng positibong average, hindi isang matatag na edge.
Pare-parehong katamtaman ang buong parameter sweep (sensitivity Sharpe grid na 0.27-0.34), at walang matatag na high-edge na bahagi na maaaring pagtuunan sa pag-tune; hindi maitataas ng pag-ulit sa mga parameter ang edge na wala sa kabuuan ng space.
Lumampas ang drawdown na 33.4% sa sariling paunang itinakdang cap na 22% ng hypothesis, at hindi natupad ang 3 sa 5 paunang itinakdang hula (min_trades, min_oos_sharpe, max_drawdown).
Sa Benjamini-Hochberg na q=0.10 sa 278 kandidato ng programa, nananatili ang 4. Hindi maihihiwalay sa mismong ingay ng programa ang kandidatong hindi pumasa rito, gaano man kaganda ang mga indibidwal nitong estadistika.
Buod ng Resulta
Iniwan ito ng analyst matapos ang optimization: bumagsak ito sa apat na mahihigpit na validity gate (OOS Sharpe < 0.5, is_overfitted=true, PBO > 0.5, holdout na 9 trade lang < 10) at wala itong alpha na lampas sa beta, kaya naging long IWM sleeve na ibinaba ang scaling at mas mahina kaysa sa simpleng paghawak ng IWM batay sa risk-adjusted na sukatan.
Ipatupad ang Moreira-Muir volatility-managed portfolio anomaly sa IWM.USEQ, na tuloy-tuloy na nag-i-scale ng long/flat equity sleeve ayon sa kabaligtaran ng sariling trailing realized volatility ng ETF, tungo sa sariling-calibrated na vol target, sa venue na walang komisyon at halos walang libreng parameter.
Sa 26 taon ng daily IWM data (6,610 bar), nagbalik ang paunang backtest ng 299% na may profit factor na 2.03, Sharpe na 0.41, 37 trade at max drawdown na 36%; matapos ang 3-phase optimization, OOS lang ang Sharpe na 0.309, na minarkahan ng walk-forward bilang overfitted (IS 0.77 -> OOS 0.309), PBO 0.60, deflated Sharpe na 0.454 at information ratio na -0.17.
Ang Stratmill ay isang tool para sa pananaliksik at paper trading, hindi payo sa pananalapi o isang broker. Ang mga resulta ng backtest at paper trading ay hypothetical. May panganib ng pagkalugi ang pangangalakal.