Mga Estratehiya

ETH Deribit Hedge-Unwind Fade Pagkatapos ng Expiry: Salungatin ang Unang 4 Oras Matapos ang Friday 08:00 UTC Expiry ng Opsyon, Takdang 12h na Orasan, Walang Posisyon ~93% ng Oras (ETH-PERPETUAL.DERIBIT 1H, purong OHLCV, long-short, iisang leg)

Resulta: Inabandona

EthDeribitPostExpiryHedgeUnwindFade

Buod ng Resulta

Iminungkahi ng hypothesis na salungatin ang unang 4 oras ng galaw ng presyo ng ETH matapos ang 08:00 UTC expiry ng opsyon tuwing Biyernes sa Deribit. Paunang isiniwalat ng mga may-akda na mahina ang edge (mga +0.17% gross bawat trade, t_net mga 0.65) at dapat itong ihinto, hindi ulit-ulitin ang pag-optimize, kapag pumalya. Pagkaraan ng 2 iteration, nalugi ang 7.4-taong backtest ng 6.62% sa 385 trade (Sharpe -0.02, profit factor 0.94), at umabot sa 185% ng gross ang impact costs. Awtomatikong itinigil ang run dahil sinuri ito bilang strategy sa opsyon ngunit hindi ito kailanman nag-trade ng option leg, kaya hindi naabot ang mga yugto ng analyst at risk.

Ulat ng estratehiya

Hypothesis

Isang event trade na nakaangkla sa kalendaryo sa mismong venue kung saan nagaganap ang event. Tuwing Biyernes sa 08:00 UTC, nagsesettle ang Deribit ng lingguhan, buwanan at quarterly na mga opsyon. Kailangang alisin ng mga dealer ang mga delta hedge para sa nag-e-expire na gamma. Mekanikal ang daloy na ito, hindi batay sa impormasyon, kaya dapat bahagyang bumaligtad ang galaw ng presyo na dulot nito sa mga unang oras matapos ang expiry. Panuntunan: sa pagsasara ng Friday 12:00 UTC bar, r4 = close(12:00)/close(08:00)-1. Kunin ang kabaligtarang panig at magsara ayon sa takdang 12h na orasan. Walang gate o karagdagang feed, at walang posisyon ang strategy nang mga 93% ng oras. PRE-STUDY (batay sa impormasyong alam sa panahong iyon; isiniwalat ang lahat ng variant): 4h/8h na observation × 12/24/48h na hold × 0/0.5/1.0 sigma gate ang grid, na sinubukan sa ETH-Bybit, ETH-Binance at BTC-Bybit. Ang pinakamagandang cell ay 4h/12h na walang gate. PLACEBO: negatibo sa lahat ng 5 instrumentong sinubukan ang parehong fade sa bawat ibang araw ng linggo. Biyernes lang ang positibo sa bawat isa sa mga ito (ETH-Bybit +0.33%, ETH-Binance +0.19%, SOL-Binance +0.30%, BTC-Bybit +0.16%, ETH-Deribit +0.17%, BTC-Deribit +0.18% gross). HONEST WEAKNESS: sa pinakamahabang sample (ETH-PERPETUAL.DERIBIT, 393 Biyernes, 2019-2026), +0.17%/trade ang gross, mga t_net ang 0.65 at mga 0.25 ang calendar Sharpe. Nalugi ito noong 2020, 2022 at 2026 YTD. Mas mababa ito sa floor ng L166, kaya isinusumite ito bilang mababang prayoridad at mapapasinungalingang pagsubok sa isang pinangalanang mekanismo. Dapat itong ihinto, hindi ulit-ulitin ang pag-optimize, kung pumalya.

Negatibo ang expectancy sa 385 trade sa loob ng 7.4 taon. Naipatupad ang tinukoy na Friday fade, pero hindi nakaligtas sa minodelong gastos ang net edge; walang katwiran ang pag-optimize sa timing grid na nasubukan na.

Implementasyon

Tuwing Biyernes, 4h matapos ang 08:00 UTC Deribit expiry ng opsyon, sinasalungat ng strategy ang galaw matapos ang expiry na r4 = close(12:00)/close(08:00)-1 sa ETH-PERPETUAL.DERIBIT at nagsasara ayon sa takdang 12h na orasan. Wala itong posisyon nang mga 93% ng oras. Laki = min(25% ng equity, 2% ng karaniwang hourly bar volume sa nakaraang 168 bar).

Inaayos ng iteration 2 ang depekto sa sizing/capacity ng QA at hindi binabago ang signal. (1) Binawasan ang position_fraction mula 0.9 tungo sa 0.25, at nagdagdag ng participation cap: qty <= max_participation x karaniwang bar volume sa 168 bar. Sa ilalim ng sqrt impact law, dapat bumaba ang impact bawat panig mula mga 19bps (mga 7% participation) tungo sa mga sqrt(0.02)*70, humigit-kumulang 10bps o mas mababa. Dapat bumaba sa ilang porsiyento ng equity ang risk bawat trade. (2) Kaligtasan sa pag-restart: kung 0 ang _entry_ts habang may bukas na posisyon, kukunin muli ang hold clock mula sa position.ts_opened sa halip na lumabas sa unang bar. Mananatili sa 1.0 ang leverage. Paalala: hindi ko na-decode ang binary-encoded na volume column ng catalog para kumpirmahin ang mga unit ng ETH-PERPETUAL.DERIBIT bar volume. Kung USD kontrata ito sa halip na ETH, mali ang scale ng cap, at ang 25% equity fraction lang ang naglilimita sa laki ng posisyon. Itinatakda ng hypothesis nang pauna ang t_net na mga 0.65, kaya maaaring pasok sa ingay ang malinis na run; ihinto sa halip na ulitin ang pag-optimize kung pumalya.

Mga Resulta ng Beripikasyon

Iwanang gaya nito para sa buong backtest. Kung kailangan ng analyst ng impact na mas mababa sa 50% ng gross, bawasan ang position_fraction (hal., 0.10-0.15). Huwag baguhin ang signal.

Mga 63% ng gross profit ang minodelong impact sa sandbox, lampas sa malambot na economics floor na 50%. Nananatiling may bisa ang notional na 25%-ng-$100k; hindi ito nililimitahan ng participation cap (2% ng karaniwang ETH volume sa 168 bar). Nasa base-coin units ang volume sa Deribit TradingView chart, at minodelo ang instrumento bilang linear sa ETH, kaya tama ang mga unit ng cap. Hindi lang ito naglilimita sa ganitong equity.

Panatilihin sa humigit-kumulang 1-8 ang saklaw na obs_hours ng optimizer.

Kailangan ng decision bar ang close-stamped bar ng Biyernes na 08:00 (ang anchor) sa parehong araw na UTC. Kapag wala sa catalog ang 08:00 bar, tahimik na malalaktawan ang trade sa linggong iyon. Hindi ito nakapipinsala at konserbatibo. Dapat ding mas mababa sa 24 ang obs_hours + expiry_hour; maayos ang mga default (8+4), pero hindi kailanman magti-trigger ang optimizer range na magtutulak sa kabuuan lampas sa 23.

Analyst: suriin ang fee floor batay sa net P&L (avg_trade_pnl_usd $25.3 sa ~$25.6k notional, mga 0.10% net), hindi sa avg_trade_return_pct.

Pagtutugma ng ledger (L140): avg_trade_return_pct 0.348% x 119 trade = 41% ang ipinahihiwatig (mga 10.5% ng equity sa 25.6% notional), kumpara sa aktuwal na return na +3.0%. Pasok ito sa saklaw na 20x, pero mukhang hindi pa ibinawas sa avg_trade_return_pct ang pinagsamang impact ($44/trade). Kaya sobra ng mga 0.17 percentage point ang ipinapakita ng bawat-trade na bilang kumpara sa netong kita.

Manipis ang edge na paunang itinakda: mga +0.17%/trade na gross, mga t_net na 0.65, at mga taong nalugi noong 2020, 2022 at 2026. Tugma rito ang sandbox: 119 trade, PF 1.10, Sharpe na CI -1.61 hanggang 0.77 (minarkahang hindi maaasahan ang sukatan), at mula lamang sa stressed-vol tercile ang buong P&L, habang -7.4% ang kalmadong tercile. Kinakain ng gastos ang halos lahat ng gross. $5.2k ang impact at $2.2k ang commission, kumpara sa mga $10.5k gross (impact_cost_pct 63%, lampas sa malambot na economics floor na 50%). Bawat trade, mga 0.35% gross ito sa notional na ~25% ng equity, kumpara sa ~0.07% na round trip ng Deribit perp taker at ~0.17% na minodelong round trip impact. Sinasabi kapwa ng developer at ng hypothesis na ihinto sa halip na ulit-ulitin ang pag-optimize kung pumalya ang buong backtest. Sang-ayon ako: ang natitira na lang ay paliitin pa ang sizing, hindi baguhin ang signal.

Pagsusuri ng Backtest

Sharpe: -0.13
Kabuuang Return: -6.62%
Max Drawdown: 17.62%
Kabuuang Trade: 385
Win Rate: 50.4%
Profit Factor: 0.94

Pumasok ang lahat ng trade sa 385 tuwing Biyernes sa 12:00 UTC at isinara pagkalipas ng 12 oras, ayon sa iminungkahing timing.

Ang karaniwang net return ay -0.0677% bawat trade kumpara sa 0.10% Deribit perpetual review floor. Profit factor: 0.937, Sharpe: -0.129, at kabuuang return: -6.62%. Napatunayan ang pangamba ni QA tungkol sa manipis na kita.

Kasaysayan ng Iterasyon

Nabigo ang beripikasyon (Layer 4 — QA review) [class=code_defect]: - [edge_concern] Kapag naayos na ang sizing, sulit suriing mabuti ang ledger. Ganito nagtutugma ang sandbox: humigit-kumulang +$28.7k PnL matapos ang commission at bago ang impact (+0.35%/trade sa 119 trade, mas mataas sa +0.17% gross ng paunang pag-aaral), bawas ang $44.4k impact, kaya -$15.65k. Kung aalisin ang impact cost, magiging positibo ang resulta; hindi ang signal mismo ang nagdulot ng pagkalugi. Dalawang paalala. Una, may skew na -7.4 at kurtosis na 102 ang returns, at hindi tutugma ang paghahati ng mga regime (kalmado -60.7% / stressed +22.4%) sa kabuuang -15.6%. Tugma ito sa artifact ng paired-MTM-day engine na nakita sa iba pang kamakailang run, kaya hatulan ito batay sa closed-trade ledger. Ikalawa, dahil paunang itinakda ang t_net na mga 0.65 sa 393 Biyernes, malamang na pasok sa ingay ang malinis na rerun. Sinasabi mismo ng hypothesis na ihinto ito sa halip na ulit-ulitin ang pag-optimize kung pumalya. - [kritikal] Mas malaki ang laki ng posisyon kaysa sa minodelong kapasidad ng venue, kaya nangingibabaw sa resulta ang impact costs. Itinatakda ng position_size() ang position_fraction=0.9 x equity x leverage (notional na mga $90-100k; ang avg_position_pct ay 108.6%) sa bawat entry tuwing Biyernes 12:00 UTC. Naningil ang impact model ng sandbox ng $44,397 sa 238 fill, mga $186/fill, o humigit-kumulang 19 bps bawat panig. Sa ilalim ng sqrt law na may k=70 bps, katumbas iyon ng mga 7% participation sa hourly bar volume. Ang impact_cost_pct ay 154% ng gross at ang capacity_usd ay $41.9k, mas mababa sa panimulang equity na $100k. Positibo ang PnL bago ang impact (+0.35%/trade, +$28.7k); impact lang ang nagpabago rito tungo sa -15.65%. Tinutukoy ito ng brief bilang depekto sa sizing/capacity na may malinaw na lunas. Hindi ito hatol sa edge. Sa kasalukuyang ayos, susukatin ng backtest ang impact charge sa mga order na 90% ng equity sa halip na ang hedge-unwind fade. (linya 97) — lunas: Limitahan ang laki batay sa participation. Panatilihin ang rolling state na O(1) (deque na may running sum) ng mga volume ng huling ~168 1H bar. Itakda ang qty = min(equity*position_fraction*leverage/price, max_participation * trailing_median_or_mean_volume) na may max_participation na mga 0.01, at/o bawasan ang position_fraction sa mga 0.2-0.3 para manatiling malayong mas mababa sa capacity_usd ang notional (target na impact_cost_pct < 50% ayon sa economics floor). Hiwalay na tiyakin kung nasa ETH ang volume ng ETH-PERPETUAL.DERIBIT bar sa catalog at kung tugma ito sa aktuwal na hourly turnover ng Deribit. Mukhang mababa ang ipinahihiwatig na ~500 ETH/oras para sa kontratang iyon, at kung ang volume - [babala] Ugali sa pag-restart: nasa memory lang ang _entry_ts. Sinasabi ng komento na 'nanatili sa mga pag-restart', pero walang sine-save nito. Kung mag-restart habang tumatakbo ang 12h na hold, makikita ng should_exit na 0 ang _entry_ts at isasara ang posisyon sa unang bar. Hindi ito nakapipinsala sa backtest, pero sa live trading paiikliin nito ang hold at lilihis ang parity replay. (linya 88) — lunas: Kunin muli ang oras ng pagpasok mula sa bukas na posisyon (position.ts_opened) kapag 0 ang _entry_ts sa halip na magbalik ng True. - [babala] Walang stop ayon sa disenyo, alinsunod sa hypothesis. Pero sa notional na 90%, ang 12h na galaw ng ETH na 10-15% ay gugugol ng humigit-kumulang 10-13% ng equity sa iisang trade (pinakamalaking sandbox loss: -$11.3k). Hindi ito disenyo na laging may exposure (ang exposure ay 7.2%, walang posisyon sa pagitan ng mga Biyernes), kaya hindi naaangkop ang L148, pero walang cap ang risk bawat trade. (linya 97) — lunas: Nililimitahan din ng participation/fraction cap sa itaas ang risk sa iisang trade sa ilang porsiyento ng equity.

Buod ng Resulta

Nasasabit sa pagsusuri ng option-leg ang strategy sa DERIBIT venue na perpetual lang ang gamit, kaya kailangang linawin ang venue o uri ng strategy bago isumite; at kahit wala ang pagsusuring iyon, kinain ng gastos ang 0.17% gross edge kaya naging negatibo ang netong resulta.

Itinigil ito ng pipeline dahil sa 'options_no_option_trades': sinuri ito bilang strategy sa opsyon at nagsagawa ng 0 trade na may option leg (lahat ng 385 trade ay sa underlying), kahit idinisenyo ito bilang perpetual trade na may iisang leg. Hindi ito umabot sa backtest review, optimization, analyst review o risk review, kaya walang naitalang hatol.

Tuwing Biyernes sa 12:00 UTC, sinasalungat nito ang galaw na ETH-PERPETUAL.DERIBIT na tumagal nang 4 oras matapos ang expiry ng opsyon sa Deribit noong 08:00 UTC, at nagsasara ayon sa takdang 12-oras na orasan. Tinataya nitong bahagyang babaligtad ang galaw ng presyo na dulot ng pag-alis ng mga dealer sa kanilang delta hedge.

Nagbalik ng -6.62% ang backtest mula 2019-03 hanggang 2026-08 (385 trade, 50.4% win rate), na may Sharpe na -0.02, profit factor na 0.94 at max drawdown na 17.28%; avg_trade_return_pct ay 0.151%, at umabot sa 185% ng gross ang impact costs (commission $6,512, impact $14,399).

Ang Stratmill ay isang tool para sa pananaliksik at paper trading, hindi payo sa pananalapi o isang broker. Ang mga resulta ng backtest at paper trading ay hypothetical. May panganib ng pagkalugi ang pangangalakal.