ETH Cross-Venue Systematic Covered-Call Overwrite, IV-Rank Gated (Long ETH Spot sa BINANCE_SPOT + Rolling 1-Buwang ~25-Delta Short Call sa DERIBIT) — Enhanced-Yield Long, Overwrite ONLY Kapag Mayaman ang Call IV, 2-Parameter

Isang CROSS-VENUE, mababang dalas na estrukturang nagpapataas ng yield: may hawak itong long ETH spot (ETHUSDT.BINANCE_SPOT) at sistematikong nag-o-overwrite nito sa pamamagitan ng rolling na isang-buwang SHORT call sa Deribit, out-of-the-money (~25-30 delta) (ETH options, ang pinakamal likidong crypto options chain kasunod ng BTC, na may buwanang expiry at kasaysayang sumasaklaw sa maraming taon mula ~2020). Sadyang NOT ito sa dalawang mekanismo ng options na bumagsak na sa factory na ito: NOT ito delta-neutral na naked short straddle/strangle (na bumagsak no_edge dahil nasa loob ng mga gastos ang edge nito at hindi nasampolan ang buntot), at NOT ito long-single-option convexity play (na bumagsak dahil sa accounting artifact ng option-MTM). Dito, SHORT at maliit ang delta ng option leg, at lubos itong COVERED ng imbentaryo ng spot, kaya nananatiling long ang net delta at nililimitahan ng hawak na shares ang gamma exposure. CONDITIONAL ang overwrite: ibinebenta lang namin ang buwanang call kapag 30-araw na ATM implied vol ay RICH kumpara sa trailing realized vol (IV-rank na lampas sa threshold), ibig sabihin, tunay na sobra ang kabayaran ng call premium para sa upside na nililimitahan namin. Kapag mura ang IV, hinahawakan lang namin ang spot nang walang overwrite at isinusuko ang premium. Sabay nitong pinupunan ang dalawang bucket ng portfolio na kulang na kulang ang representasyon (Options 5.8% kumpara sa target na ≥15%; cross-venue 7% kumpara sa target na ≥15%) gamit ang mekanismong wala sa listahan ng mga bumagsak na strategy, sa ETH sa halip na BTC, upang maibsan ang konsentrasyon ng corpus sa 62% BTC.

Eksaktong ipinapatupad ang hypothesis: long ETHUSDT.BINANCE_SPOT na ino-overwrite ng umiikot na 1-buwang ~25-30-delta SHORT call sa Deribit, kung pumasa sa IV-rank gate, na may dalawang naaayos na knob (iv_rank_threshold, iv_rank_window_days) at istruktural ang lahat ng iba pa. Mula sa 'deribit_dvol' ang IV (ETH DVOL, forward 30d IV); mahigpit itong binabasa batay lang sa impormasyong alam sa takdang oras, gamit ang paunang inayos na array + searchsorted (O(log n) bawat bar, walang muling pag-scan bawat bar, walang look-ahead). Ang IV-rank ay percentile ng kasalukuyang antas sa trailing window. Kung hindi available ang DVOL sa roll, hindi gagawa ng NOT overwrite ang strategy — walang tahimik na fallback sa pagbebenta ng premium nang walang gate o sa ibang mekanismo. Nakabatay sa estruktura ang pagpili ng venue: long-only at walang leverage ang spot inventory na panakip (BINANCE_SPOT, tugma sa ipinahayag na ETHUSDT.BINANCE_SPOT leg ng hypothesis), at European monthly sa Deribit ang option leg, kaya cross-venue ang config na may leverage na 1.0. Dalawang sadyang desisyon sa panganib ang hindi tinukoy ng hypothesis: (a) dahil nasa magkakahiwalay na SEPARATE account ang mga leg (walang cross-margin), isinusulat ang short call laban lamang sa overwrite_ratio (0.6) ng hawak na ETH, at nililimitahan pa ito para hindi lumampas sa kalahati ng Deribit account ang lugi sa 35% na di-paborableng galaw — maaaring maubos ang option account sa isang parabolic na buwan ng ETH dahil sa walang-limitasyong 1:1 overwrite, kahit halos flat ang pinagsamang posisyon sa ekonomiya; (b) IV-rank lang ang gate; hindi rin hinihinging mas mataas ang IV sa realized vol, dahil kung pagsasamahin ang dalawang vol filter, bababa ang ~12 overwrite/taon tungo sa iilan at kukulangin ang sample. Nakabatay sa kapital ang sizing sa pamamagitan ng get_account_equity(); ang option leg ay sinisize sa halos buong kontrata ng Deribit (1 kontrata = 1 ETH) batay sa aktuwal na spot position.

Dalawang bagay na dapat timbangin ng analyst sa pagsusuri ng backtest, kapwa tungkol sa nasusukat at hindi sa kawastuhan ng code: (1) Buwanan ang overwrite leg (~12 pagkakataon/taon) at may salang AND IV-rank, kaya sa kasaysayan ng Deribit ETH option chain na aktuwal na nakolekta sa factory na ito (sa mga kamakailang run, ETH option chain ang natagpuang nagsimula lamang noong ~2024-08, kulang na kulang sa ipinahayag na lalim na ~2020 ng hypothesis), maaaring mas mababa nang malaki sa ~30 trade na minimum ang bilang ng ACTUAL call overwrite para maihiwalay ang edge sa ingay (tingnan ang padron ng bilang ng trade ayon sa dalas ng options). (2) Naitala lang ng Layer-3 sandbox ang 1 trade (ang spot buy-and-hold, 962% 'return', Sharpe 0.0, 2399d na holding) at walang nakitang call fill sa loob ng 2400 bar — tugma ito sa posibilidad na hindi na-trigger ang IV-rank gate sa draw na iyon, o na walang laman/maikli ang option chain sa panahon ng sandbox. Tiyaking sapat ang lalim ng saklaw ng Deribit monthly-chain + deribit_dvol para makabuo ng overwrite sample na masusubok, at mas mataas sa bayarin sa Deribit options ang premium sa bawat overwrite, bago gumastos ng compute para sa optimization.