Delta-neutral na cross-sectional funding-carry factor sa 8 USD-M pangunahing asset, kumpirmado ng OI, dollar-neutral na long-short (BINANCE USD-M — LONG sa mga pangalang may malalim na negatibong funding + SHORT sa mga pangalang may mataas na positibong funding, parehong leg RECEIVE ng funding, lingguhang rebalance, 3 parameter)

Isang DOLLAR-NEUTRAL, estratehiyang CARRY-FACTOR na neutral sa merkado sa isang nakapirming pangkat ng 8 likidong BINANCE USD-M perpetual (BTCUSDT, ETHUSDT, SOLUSDT, BNBUSDT, AVAXUSDT, LINKUSDT, ADAUSDT, XRPUSDT). Sadyang NOT basket na nakabatay sa momentum ng presyo/pagbabalik sa mean (L30 patay na uri) ang estratehiya, at NOT signal na kontraryo sa pagpopondo-DIRECTION (L13 patay na uri). Ang bentahe ay ang mismong mekanikal na daloy ng salapi mula sa pagpopondo, na kinokolekta nang sabay sa BOTH panig habang inaalis sa pamamagitan ng hedging ang pagkakalantad sa presyo. Sa Binance USD-M, positibong pagpopondo = nagbabayad ang karamihang may long na posisyon sa mga may short; negatibong pagpopondo = nagbabayad ang karamihang may short na posisyon sa mga may long. Kaya LONG namin ang mga pangalang nagbabayad sa amin para mag-long (napakanegatibong pagpopondo) at SHORT ang mga pangalang nagbabayad sa amin para mag-short (mataas na positibong pagpopondo), at itinatakda ang laki ng mga posisyon upang magkapantay ang pinagsama-samang notional sa bawat panig (neutral sa dolyar). Tunay itong long-short na book (natutugunan ang quota sa direksiyon: long_only ay 85.6% kumpara sa target na ≤55%) at gumagamit ng maraming instrumento (natutugunan ang saklaw). Ang NEW input ng signal na hindi ginagamit ng anumang na-deploy na basket (L24 na kinakailangan) ay OPEN INTEREST: kwalipikado lamang ang isang pangalan para sa alinmang sleeve kung ang pinagsama-samang OI nito ay RISING sa buong lookback — sinasala nito ang 'hungkag' na mga rekord ng pagpopondo sa mga pangalang kakaunti ang kalakalan o di-likido (kung saan mataas ang pagpopondo pero walang tunay na posisyong hawak ng maraming trader sa likod nito) at pinananatili lamang ang carry na tunay na sinusuportahan ng mga posisyong hawak ng maraming trader. Pinananatili nang humigit-kumulang 1 linggo bawat rebalance upang maipamahagi ang mga bayarin sa mas mahabang panahon. FEE ARITHMETIC (L28): pumapasok lamang ang isang pangalan kapag ang trailing mean nitong 8h na laki ng pagpopondo ay >= 0.03%/8h = 0.09%/araw = ~0.63%/linggo. Ang round-trip na gastos sa taker bawat pangalan ay ~0.10%. Netong carry bawat pangalan bawat linggo ~= 0.63% - 0.10% = +0.53%, at naiipon ito sa BOTH long at short na sleeve (tumatanggap ng pagpopondo ang bawat isa, hindi nagbabayad), kaya lumalampas ang carry sa round-trip na gastos nang ~6x bawat leg. Dahil neutral sa delta ang book, hindi pustang nakabatay sa presyo ang +0.53%/pangalan/linggo — kinokolekta ito anuman ang direksiyon ng merkado.

Eksaktong ipinapatupad ang hypothesis: isang market-neutral na CARRY factor, hindi basket ng presyo (L30) at hindi salungat-sa-direksiyon-ng-funding na taya (L13) -- ang edge ay cashflow mula sa funding na kinokolekta sa BOTH leg habang naka-hedge ang delta. Long-short ayon sa pagkakagawa (natutupad ang quota sa direksiyon) at maraming instrumento (natutupad ang saklaw). Ayon sa kalkulasyon ng bayarin (L28), magbubukas lang ang sleeve kapag ang spread ng funding sa pagitan ng mga sleeve ay >= 0.01%/8h at, sa cross-sectional na sangay, ang mga ranked extreme ay may halagang >=0.03%/8h (~0.63%/linggo), halos 6x ng ~0.10% round-trip taker kada leg, at naiipon ang carry sa dalawang sleeve. Ang NEW input ng signal na hindi presyo (L24) ay open interest: inaalis ang mga pangalan kapag kumpirmadong bumababa ang OI. INFRA-HONEST: ikinakabit ng pipeline ang funding kada leg sa pamamagitan ng funding_rates_by_instrument (sinisingil o kinikredito ang bawat leg ng sarili nitong funding sa backtest) pero OI lang kada instrumento ang inilalantad nito para sa primary, kaya mahigpit na inaalis ng OI-confirm ang pangalan kapag mayroon ang OI, at hinahayaang dumaan kapag wala -- hindi nito inaalis ang pangalan dahil lang kulang ang datos. Para maiwasan ang bitag na L4/L21 verification_loop sa code na maraming instrumento, min_bars_required ay 2 at tumatakbo ang _compute_targets sa unang bar pa lang; tinitiyak ng sangay para sa paghina ng sandbox na may >= 1 trade kahit funding lang ng primary ang na-load (imposible sa sandbox ang cross-sectional ranking). Tuloy-tuloy ang signal (-m*1e4, nagbabago bawat bar kasabay ng funding ng primary) sa halip na may gate, at hindi kailanman ginagalaw ng calculate_signal ang order_factory kaya ligtas ang proxy ng Layer-2. Batay sa kapital ang sizing sa pamamagitan ng get_account_equity() at kinukuha ang leverage mula sa self.config.leverage (talagang ginagamit ang leverage, kaya naiiwasan ang leverage_set_but_unused); pinananatili ng dollar-neutral na book ang netong exposure sa direksiyon sa ~0, kaya naiiwasan ang pattern ng compounding na pagsabog na L15.

Ang book na LIQUIDATED (liquidation_date 2021-09-12): total_return -100.0%, max_drawdown 100.0%, nalusaw hanggang zero ang account — tiyak na dahilan para iwanan anuman ang ibang sukatan. Kinukumpirma ng profit_factor 0.989 at expectancy na -$86.57/trade na lugi ito sa kabuuan. Mahalaga, NOT talaga delta-neutral ang strategy gaya ng sinasabi: pumapalo ang buwanang return sa +208% (2021-02), -74.6% (2021-10), +42.8% (2021-11) na may beta na 0.264, skew na 2.24 at kurtosis na 74 — mga hindi na-hedge na pagsabog ng direksiyon/leverage ang mga ito, hindi ang maayos na funding cashflow na inilalarawan ng hypothesis. Ang ugat sa estruktura ay hindi inilalantad ng pipeline ang open interest kada dagdag na leg at hiwalay na sine-size ng per_name_frac ang bawat pangalan sa halip na balansehin ang pinagsama-samang notional sa bawat panig, kaya malaki talaga ang net exposure ng 'dollar-neutral' book at napuruhan ito sa volatility ng 2021 at na-liquidate. Para malinaw, NOT ito pag-iwan dahil 'hindi maikredito ang funding' — ikinakredito na ngayon ang funding at lehitimong pamilya ng strategy ang delta-neutral carry; iniiwan ito dahil hindi neutral ang implementasyon at winasak nito ang account. Umabot lang din ito sa pinutol na palugit na 2020-2021 (87 trade) bago ma-liquidate, kaya hindi nito nasaklaw ang buong panahon. Hindi mapapaging ligtas ng pag-optimize sa lookback_days/top_k/min_spread ang isang na-liquidate at hindi neutral na book — kailangang buuing muli mula sa simula ang pagbabalanse ng mga leg at neutrality (bagong strategy). Hindi sulit ang 2 oras.

Dollar-neutral na cross-sectional funding-carry factor sa 8 BINANCE USD-M pangunahing asset (BTCUSDT pangunahin + ETH/SOL/BNB/AVAX/LINK/ADA/XRP). Tuwing humigit-kumulang 7 araw (42 x 4h na bar), niraranggo nito ang hanay batay sa trailing mean ng 8h funding sa loob ng 7 araw, naglo-long sa top_k pangalang may pinakanegatibong funding (nagbabayad ang mga short ng karamihan sa mga long) at nagsho-short sa top_k pangalang may pinakapositibong funding (nagbabayad ang mga long ng karamihan sa mga short). Pantay ang notional ng bawat pangalan sa bawat panig para neutral sa dolyar ang portfolio. Parehong RECEIVE ng funding ang dalawang sleeve; mekanikal na cashflow mula sa funding ang PnL habang hina-hedge ang exposure sa presyo. Binubuksan lang ng gate sa spread ng funding (mean ng short sleeve bawas mean ng long sleeve >= min_spread) ang portfolio kapag lampas sa round-trip fee ang dispersion. Tinatanggal ng kumpirmasyon ng open interest (mga sukatan bawat pangunahing asset/open_interest) ang pangalan kapag kumpirmadong bumababa ang OI nito, para salain ang hungkag na funding sa mga pangalang walang tunay na siksik na posisyon. Sa Layer-3 sandbox (pangunahing funding lang ang na-load), nagiging carry position ito sa iisang pangalan na may ganap na funding floor sa BTC para nakakapag-trade pa rin. Nakakabit ang leverage na 2x sa pagtukoy ng laki ng posisyon para itakda ang laki ng neutral na portfolio. Hinahawakan nang humigit-kumulang 1 linggo bawat rebalance para maikalat ang bayarin.