Avellaneda-Lee ETF-Factor s-Score Reversion sa Siyam na Orihinal na Select Sector SPDR laban sa SPY (USEQ, DAILY, long-short residual, 60-session na OU fit)

Hypothesis

negative_expectancy: Tanggihan ang sinukat na hindi na-filter na nine-sector/SPY operationalization sa sinubok nitong laki, hindi ang residual reversion ni Avellaneda-Lee sa pangkalahatan. Ang average na netong kita bawat trade ay -0.0459%, laban sa review floor na +0.05% USEQ, sa 4,896 saradong posisyon at halos 28 taon. Pinatutunayan ng PF 0.978 at kabuuang kita na -7.345% ang kulang na capture matapos isama ang minodelong impact at paghiram. Napatunayan sa buong kasaysayan ang usaping pang-ekonomiya ng QA; walang katwiran para i-optimize ang baseline na ito. Walang napatunayang depekto sa accounting o datos. Kailangan munang sukatin gamit ang sarili nitong nakapirming tuntunin ang speed filter ng Variant B na wala pang -30 session bago ito hatulan. Hindi makabuluhang benchmark ang buy-and-hold para sa hedged book na ito.

Implementasyon

Araw-araw na 60-session na OLS/OU s-score reversion sa siyam na orihinal na sector SPDR, na may long-short na sektor at isang netong SPY hedge gamit ang kasalukuyang fitted beta. Naka-flat kapag invalid ang fit o nasa loob ng band. Isinasagawa ang mga desisyon ng USEQ sa bukas ng susunod na session. Naka-disable bilang default ang Variant B.

Inaayos ang hindi pagtutugma ng QA: ina-update ang hedge beta ng bawat pinanatiling posisyon gamit ang kasalukuyang valid na fit, nang hindi pinuputol ang sign o laki nito. Pinaplano muna ang buong target book ng sektor bago mag-order; kung lumampas sa orihinal na budget ang konserbatibong gross, sabay-sabay na sini-scale ang lahat ng dami ng sektor at katugmang beta-weighted hedge. Pinananatili nang walang pagbabago ang lumang parameter na beta_cap bilang orihinal na reserba sa alokasyon sa pagpasok lamang, at hindi kailanman bilang hangganan ng beta. Hindi binabago ang pag-fit ng OU, mga threshold ng s-score, asal ng speed filter at configuration. Nananatili ang kasalukuyang hedge tolerance, maliban kung mapipigilan nito ang kinakailangang adjustment ng hedge para masunod ang target na gross budget. Gabay lamang ang negatibong expectancy sa smoke test; kailangan pa ring suriin ang ekonomiya sa buong kasaysayan.

Mga Resulta ng Beripikasyon

Iniulat ng smoke window ang -0.169% average na netong kita bawat trade sa 897 saradong posisyon at -6.108% kabuuang kita. Suriin ang residual capture sa buong kasaysayan matapos ibawas ang spread, impact, gastos sa paghiram at hedge turnover; hindi pinatutunayan ng mga pagkaluging ito sa smoke window na may pagkabigo sa correctness.

Pagsusuri ng Backtest

Sharpe

-0.13

Kabuuang Return

-7.35%

Max Drawdown

16.82%

Kabuuang Trade

4896

Win Rate

53.3%

Profit Factor

0.98

Magkakatugma at na-audit ang kasaysayan ng lahat ng sampung instrumento mula Disyembre 1998 hanggang Oktubre 2026; nagtutugma ang accounting.

Ipinapakita ng sinuring mga trade ang mga posisyon sa sektor at kasalungat na SPY hedge, na may fill sa bukas ng susunod na session na tugma sa implementasyon.

Sa 4,896 saradong posisyon, -0.0459% ang average na netong kita bawat trade kumpara sa review floor na +0.05% USEQ; 0.978 ang profit factor, -0.132 ang Sharpe at -7.345% ang kabuuang kita.

Kinakain ng minodelong impact ang 156.5% ng kabuuang kita ($15,792), bukod pa ang $1,644 na gastos sa paghiram.

Walang impormasyong sumusuporta ang isang-araw na forecast diagnostic: IC 0.0098, t=0.82. Hindi nito sinusubok ang forecast para sa buong holding period.

Hindi pa nasusubok ang hiwalay at paunang itinakdang variant B na may speed filter.

Kasaysayan ng Iterasyon

Gamitin ang kasalukuyang valid na fitted beta ng bawat hawak na sektor sa pagbuo ng netong target na SPY. Panatilihin ang sign at laki nito. Ipatupad ang limitasyon sa gross exposure sa pamamagitan ng sabayang pag-scale sa mga notional ng sektor at katugmang beta-weighted hedge, sa halip na putulin ang beta. Kung nilalayong gumamit ng naka-cap at naka-freeze sa pagpasok na hedge, kumuha muna ng tahasang pagbabago sa hypothesis bago ipatupad ang variant na iyon.

Itinatakda ng hypothesis ang pag-hedge sa bawat sektor gamit ang fitted OLS beta nito laban sa SPY. Pinapalitan ng code ang beta ng min(max(beta, 0), 1.5), itinatala lang ito sa pagpasok, at ginagamit ang naitalang halaga sa netong hedge sa linya 252. Nilalaktawan ng mga kasalukuyang posisyon ang bagong fitted beta sa mga linya 219-220. Kaya hina-hedge bilang 1.5 ang fitted beta na 1.8, bilang zero ang negatibong beta, at hindi pinapansin ang mga susunod na pagbabago sa beta. Hindi pinapahintulutan ng ibinigay na hypothesis o ng anumang pagbabago rito ang pagputol sa beta o pag-freeze ng hedge sa pagpasok. Kaya ibang residual exposure ang itinatrade ng book kaysa sa tinatantiya ng araw-araw na modelo nito.

Buod ng Resulta

Sukatin muna ang hiwalay at paunang itinakdang variant na may speed filter na wala pang -30 session bago ito hatulan, dahil para lamang sa sinubok na hindi na-filter na baseline sa laki nitong sinubok ang pagtangging ito.

Matapos ang dalawang iteration, naglabas ang backtest review ng hatol na iwan ang strategy dahil sa negatibong expectancy at average na netong kita bawat trade na mas mababa sa review floor na +0.05% USEQ, nang walang napatunayang depekto sa datos o accounting. Hindi umabot sa optimization, pagsusuri ng analyst pagkatapos ng optimization, o risk review.

I-trade ang mean reversion sa siyam na orihinal na sector SPDR gamit ang mga residual s-score ng Avellaneda-Lee sa loob ng 60 session laban sa SPY, na may long-short na posisyon sa sektor at na-net na SPY hedge.

Nagtala ang backtest mula Disyembre 1998 hanggang Oktubre 2026 ng 4,896 saradong posisyon, -7.345% kabuuang kita, Sharpe na -0.132 at 16.82% maximum drawdown. -0.0459% ang average na netong kita bawat trade, na may profit factor na 0.978; $15,792 ang minodelong impact cost at $1,644 ang gastos sa paghiram.

Pagsusuri

Paano maihahambing ang iba't ibang pamamaraan at teknik sa pairs trading?