Backtesting: Epekto ng Linggo ng Pag-expire ng Buwanang Option sa US Index ETF: Long mula SPY/QQQ/IWM/DIA hanggang Linggo ng OPEX, opsyonal na Short hanggang Linggo Pagkatapos ng Expiration (USEQ 1-DAY, kalendaryo lang, pantay ang timbang, signal/paglabas batay sa oras) | Stratmill

Pagsubok sa estruktura ng kalendaryo para sa buwanang siklo ng pag-expire ng equity options (OPEX) sa apat na US index ETF na may pinakamalalalim na listed options market: SPY.USEQ, QQQ.USEQ, IWM.USEQ, DIA.USEQ (daily bars, ilang dekadang kasaysayan). Natuklasan sa nailathalang ebidensiya (Stivers & Sun, 'Returns and Option Activity over the Option-Expiration Week for S&P 100 Stocks', J. Banking & Finance 2013) na may di-pangkaraniwang HIGH returns ang mga stock na may options sa linggong nagtatapos sa buwanang expiration (ikatlong Biyernes), at medyo mahina ang returns sa kasunod na linggo. Iminumungkahing mekanismo ang delta-hedging ng dealer: may net-long na inventory ng options ang mga dealer, inaalis nila ang hedge at naipit ang presyo habang nag-e-expire ang open interest, at nawawala ang suportang iyon pagkaraan ng expiration. Panuntunan: bawat buwan, hanapin ang buwanang araw ng OPEX (ikatlong Biyernes; kung hindi trading session, ang naunang trading session) mula sa kalendaryo ng session ng platform (src.strategies.helpers.sessions). Arm na LONG: magbukas ng long na pantay ang timbang sa apat na ETF sa open ng session na `entry_sessions_before` session bago ang OPEX (baseline 4 = Lunes ng linggo ng OPEX); magsara sa open na `exit_sessions_after` session pagkaraan ng OPEX (baseline 1 = kasunod na Lunes ng OPEX). Arm na POST (kategoryang post_opex_mode): 'flat' = manatili sa cash hanggang sa susunod na entry na OPEX (control arm); 'short' = agad baligtarin tungo sa short na pantay ang timbang sa apat na ETF sa parehong open na iyon at takpan sa open ng session pagkalipas ng 5 session (pagtatapos ng linggo pagkaraan ng expiration). Execution: ginagawa ang desisyon sa pagsasara ng naunang bar at pinupunan ito sa open ng susunod na session (platform next_open_fill, likas na sinusuportahan sa USEQ). Walang indicator o signal na hango sa presyo: kalendaryo ng palitan at daily bars ng apat na ETF lang ang input. Nililimitahan sa 100% ng equity ang gross exposure (25% bawat ETF), walang leverage, kaya ang itinakdang kontrol sa panganib ay opsiyon (b): exit batay sa oras at limitadong sizing. Bago ito sa naunang kaalaman: may SPY pagsubok sa kalendaryo para sa turn-of-the-month at drift bago ang FOMC sa koleksiyon, pero wala itong pagsubok sa siklo ng pag-expire ng opsyon sa anumang venue. Basket na 4-ETF ang mga instrumento sa halip na SPY lang, at tahasang sinusubok ng estrukturang long/short ang inaakalang pagkakasunod ng returns (OPEX linggo > linggo pagkaraan ng OPEX), kasama ang arm na 'flat' bilang katugmang control. Pagkuwenta ng bayarin: humigit-kumulang 0.025% ng notional ang gastos sa round trip na USEQ. Tinatayang 0.2-0.4% bawat leg ang sobrang kita sa OPEX-linggo kumpara sa karaniwang linggo (halos gayon ang inilathalang tantiya para sa S&P 100; mas mababa ang inaasahan ko sa mga ETF at nitong mga nakaraang taon), kaya katumbas ng ~10x ng gastos sa round trip ang pagkuha ng ~0.25% bawat leg. Tinatayang bilang ng trade: 4 ETF x 12 buwan x ~25 taon (IWM mula 2000) ~= 1,200 long leg, ~2,400 leg kasama ang short arm. 48-96 leg ito kada taon sa apat na ETF, mababa ang turnover ayon sa pamantayan ng L209.

negative_expectancy. Nalulugi ang baseline sa buong kasaysayan (2000-2026, 2,520 leg): kabuuang -61.3%, PF 0.876, avg_trade_return_pct -0.120% laban sa minimum na +0.05% USEQ, at drawdown na 69.2% laban sa limit na 25%. Mababa rin sa minimum ang tuneable na flat control arm. Katamtamang +0.016% bawat isa ang 1,260 long na OPEX-linggong leg (PF 0.96, net -.2k), mas mababa sa karaniwang lingguhang galaw pataas ng index. Wala sa mga ETF na ito ang premium sa loob ng OPEX linggo, at naging negatibo ito pagkaraan ng 2020 (-0.25% bawat leg). Ililipat lang ng mga tuneable range (entry na 2-6 session bago ang OPEX, exit na 0-2 pagkaraan) nang ilang araw ang ~1-linggong palugit sa paligid ng linggong walang premium; ingay ang signal na IC (t=1.3), kaya walang patutunguhan ang optimization. Napatunayan sa buong kasaysayan ang alalahanin tungkol sa QA. Saklaw: tinatanggihan nito ang operasyonal na bersiyon sa basket na ETF ng Stivers & Sun (2013). Hindi nito tinatanggihan ang kanilang cross-sectional na resulta para sa mga indibidwal na stock ng S&P 100. Walang nakitang depekto sa code o accounting.

Buwanang siklo ng pag-expire ng opsyon batay lang sa kalendaryo sa SPY/QQQ/IWM/DIA (USEQ araw-araw). Bawat buwan, ang OPEX ay ikatlong Biyernes, o ang naunang session kung holiday ang Biyernes na iyon, ayon sa kalendaryo ng session ng platform (helpers.sessions). Naglo-long ang strategy sa apat na ETF na may pantay na timbang (25% ng equity bawat isa x 0.98 buffer, buong share, 1x) mula sa open na `entry_sessions_before` session bago ang OPEX (baseline 4, Lunes ng linggo ng OPEX) hanggang sa open na `exit_sessions_after` session pagkaraan ng OPEX (baseline 1, kasunod na Lunes). Kapag post_opex_mode='short', babaligtad ito sa parehong open tungo sa short na pantay ang timbang, gamit ang tig-isang order bawat leg na may sukat na hawak na dami kasama ang bagong short, at sasaklawin ito pagkalipas ng `post_hold_sessions` (5) session. Control arm ang 'flat' at nananatili itong cash. Itinatakda ng mga desisyon sa pagsasara ng session d ang yugto ng susunod na trading session dahil pinupunan ng USEQ ang order sa open na iyon. Ibinabalik ng calculate_signal ang signed OPEX phase ng session na iyon: mga session kaugnay ng pinakamalapit na buwanang OPEX, negatibo bago iyon at >= 0 sa araw nito o pagkaraan. Purong function ng timestamp ng bar ang phase, kaya magkatugma ang restart at backtest. Sa bar lang na may timestamp na kapareho ng pagsasara ng SPY nakikipagkalakalan ang mga karagdagang leg.

Ito ang hypothesis na ipinatupad ayon sa pagkakasabi. Walang ginamit na indicator; ang tanging input ay ang kalendaryo ng palitan at mga daily bar ng apat na ETF. Ginagamit sa execution ang suportadong kakayahang next_open_fill: kapag may desisyon sa pagsasara ng bar N, mapupunan ito sa pagbubukas ng susunod na session, kaya sinusuri ang phase para sa next_trading_day(d). Dumadaan sa batayang should_enter/should_exit path ang mga paglipat mula flat tungo sa posisyon at mula posisyon tungo sa flat na SPY. Dumadaan naman sa _submit_entry_instrument/_submit_exit_position ang mga reversal at lahat ng paglipat na QQQ/IWM/DIA. Iisang order na hindi reduce-only ang reversal (hawak na qty + bagong laki), kaya nagsisimula ang short sa mismong pagbubukas kung kailan nagtatapos ang long, nang walang magkahiwalay na pagsasara at pagbubukas. Nililimitahan sa 4 x 25% x 0.98 = 98% ng equity ang kabuuang exposure. Hindi nakalista ang 0.98 sizing_buffer; isa itong nakapirming parameter. Pinananatili nito sa loob ng cap na 1x initial margin ang ikaapat na bahagi ng reversal sa iisang bar matapos ang mga bayarin; kung wala ito, malilimitahan ang bahaging iyon. Ang risk control ay ruta (b): paglabas batay sa oras at limitadong laki ng posisyon, nang walang stop dahil walang tinutukoy ang hypothesis. 'Short' ang baseline na post_opex_mode upang masubukan ang buong pagkakasunod-sunod ng long/short return; nananatiling naaayos na control ang 'flat'. Ipinatupad nang eksakto ang mga pangalan sa optimization plan: naaayos ang entry_sessions_before [2,6], exit_sessions_after [0,2] at post_opex_mode {flat, short}; nakapirmi ang leverage 1.0, weight_per_etf 0.25 at post_hold_sessions 5. Walang parameter na nililimitahan, kaya walang idineklarang _param_bounds. Inaasahang bilang ng trade: humigit-kumulang 12 long leg bawat ETF kada taon, dagdag ang 12 short leg bawat ETF kada taon sa 'short' mode. Isang paalala: sumasalungat ang short na bahagi sa mga equity index ETF sa malakas na positibong drift, kaya posibleng mas mahusay ang 'flat' control.