DERIBIT BTC 7-Araw na Pag-ani sa Vol-Risk-Premium ng Cash-Secured Short-Put na may Trend-Regime Filter (Options, Takda ang Panganib, 3-Parameter, Unang Estratehiya sa Options sa Portfolio)

Isang DEFINED-RISK SHORT-VOLATILITY (theta + premium para sa panganib ng volatility) na estratehiya sa mga opsyon sa lingguhang DERIBIT BTC — ang FIRST na estratehiya sa opsyon sa buong portfolio ng 1119 eksperimento (kategoryang Opsyon: 0% kumpara sa target na 15% — ang quota na may pinakamalaking kakulangan). Sinasamantala ng mekanismo ang mahusay na dokumentado at matatag sa istruktura na VOL RISK PREMIUM ng crypto: sistematikong mas mataas ang ipinahiwatig na volatility (IV) ng opsyon sa Deribit BTC kaysa sa kasunod na aktuwal na volatility (RV) nang ABOVE, dahil tuluy-tuloy na nagbabayad nang sobra ang mga bumibili ng opsyon para sa convexity at hedging. Kumikita tayo rito sa pamamagitan ng SELLING ng mga short-dated na PUTS put na cash-secured at out-of-the-money kapag mataas ang premium, at kinokolekta ang theta habang nauubos ang halaga ng opsyon sa paglipas ng panahon. Hindi ito NOT estratehiya sa direksiyon ng presyo — tahasan nitong iniiwasan ang EVERY nabigong klase ng mekanismo sa sesyong ito: NOT isang breakout (5+ patay na), NOT mabilis na RSI/Bollinger MR (patay na), NOT akumulasyon sa drawdown (patay na, mga artifact ng pagkuha ng beta), NOT cross-sectional momentum sa magkakaugnay na malalaking coin (patay na), NOT pares na perp na may 4 leg at kinain ng mga bayarin, NOT short sa tuktok ng funding (nasa maling panig ng bull market). Mekanikal na daloy ng salapi mula sa pag-ubos ng halaga sa paglipas ng panahon ng sobrang-presyong optionality ang edge. DEFINED at may hangganan ang panganib: ganap na cash-secured ang bawat put (nagtatabi tayo ng cash na katumbas ng strike×kontrata), kaya ang pinakamasamang posibleng kalagayan ay BTC → 0 na may pinakamalaking lugi na = (strike − natanggap na premium), at hindi kailanman pagkalugi dahil sa biglaang pagtaas ng kinakailangang margin. Sa bawat WEEKLY na pasya (tuwing Lunes 08:00 UTC sa siklo ng expiry ng Deribit, sinusubaybayan gamit ang mga pang-araw-araw na bar), ginagawa ng estratehiya ang sumusunod: (1) kinukuha ang front-week na BTC ATM IV mula sa katalogo ng Deribit greeks/IV at kinukuwenta ang trailing na RV ng BTC sa loob ng 30 araw; (2) hinihingi ang ratio na IV/RV >= 1.20 (IV na hindi bababa sa 20% na mas mataas kaysa sa aktuwal — naroroon ang premium para sa panganib ng volatility); (3) hinihingi na ang BTC ay mas mataas sa 50-araw na SMA nito (filter ng rehimen ng trend — magbenta lamang ng put sa mga rehimeng hindi bearish, dahil ang pagbebenta ng put sa gitna ng kumpirmadong downtrend ay pagsalo sa nahuhulog na kutsilyo, ang pagkakamaling istruktural na pumatay sa mga estratehiya ng short funding carry); (4) kung parehong totoo, SELLS ang put na humigit-kumulang 15-delta na OTM at mag-e-expire pagkalipas ng humigit-kumulang 7 araw, at itakda ang laki nito upang ang notional na cash-secured ay 20% ng equity. Sadyang bullish hanggang neutral ang delta exposure, na kinikita bilang bayad sa pagbibigay ng insurance laban sa pagbaba. Iisang short put lang ang bukas sa bawat pagkakataon (walang pagsasapin-sapin) para maging simple ang panganib at malinis ang walk-forward. Tinutugunan nito ang quota ng Opsyon na walang coverage na AND at nagdaragdag ng tunay na pagkakaiba-iba sa mga daloy ng kita (hindi magkakaugnay ang P&L mula sa theta/vega sa 87.5% long-only na directional book ng portfolio).

Eksaktong signature ito ng defined-risk Deribit options na L67 — hindi sulit ang 2 oras ng optimization, at paunang nagrehistro ang developer ng pag-abandona. Kaakit-akit ang pangunahing resulta (Sharpe 3.21, PF 2.44, total_return +8.3%, 90 trade), pero lubhang NEGATIVE ang avg_trade_return_pct sa -4.41% dahil ikinukumpara ang return bawat trade sa notional ng defined-risk wing; ayon sa L67, likas sa defined-risk credit spread ang kombinasyong positibo ang Sharpe (PF) pero negatibo ang return bawat notional, kaya hindi nito maaabot ang viability floor at hindi dapat mag-udyok ng optimization ang Sharpe. Klasikong short-vol book ito na kumikita ng maliliit na halaga (short_win_rate 88.9%, max_drawdown 0.53%, vega -511 / theta +1862); pinalalaki ng kalmadong rehimen ang Sharpe nito at kulang ang nasasampol nitong crash payoff. Limitado rin ito sa estruktura: nagsimula lang umiral ang mga option leg noong 2024-08 (data_days 684, ~2 taon, 90 spread sa iisang BTC bull regime), kaya magiging manipis at iisang rehimen lang ang OOS walk-forward at 20% holdout; dahil sa trend gate, hindi ito nagbenta sa tunay na bear market. Sumasang-ayon ang sariling docstring ng developer sa pagtanggi dahil sa kakayahang mabuhay matapos ang bayarin na QA at inirerekomenda nitong iwanan ito. Bahagi ito ng pamilyang L67 (BTC iron-condor / ETH bull-put na mga kapatid ay parehong iniwan dahil sa parehong signature); tama ang benchmark_meaningful na false, at hindi dahilan ang pagpuno sa quota ng Options para i-tune ang negatibong edge bawat notional. Padron ng pagkabigo: fee_edge/no_edge defined-risk Deribit options VRP, negatibong edge bawat notional (L67).

Ang tanging pagbabago sa code ay ang pagtanggal sa fallback na 'smoke trade' ng underlying, na tahasang ipinagbabawal (ginagawa nitong perp position ang isang estratehiya sa options at nag-iimbento ng backtest; iniiwan ng pipeline ang mga takbo ng options na walang trade sa option leg). Hindi nagbago ang lahat ng iba pa — ang IV/RV gate, 50-SMA trend gate, sabayang pagpasok/paglabas ng dalawang leg, sizing, mga parameter. NOT kong sinusubukang i-tune para malusutan ang pagtanggi ng QA dahil hindi ko ito matutune: natuklasan ng QA na ikinukumpara ang avg_trade_return_pct sa malapad na notional ng defined-risk WING, kaya likas na negatibo ang return bawat notional ng put credit spread na may lapad na ~4-5%, anuman ang itakda sa ivrv_min / sma_period / mga offset. Itinataas lang ng pagpapakitid sa wing ang ratio sa pamamagitan ng muling pagpasok ng tail gap na hindi kayang i-hedge, na nililimitahan dapat ng wing; habang pinalalaki naman ng paglawak sa mga offset tungo sa mga strike na 20-delta/10-delta ng hypothesis ang lapad (at dahil dito, ang denominator), hindi ito pinaliliit. Apat na kapatid sa eksaktong klaseng ito ang iniwan na dahil sa parehong sukatan (ETH bull put -8.34%, BTC iron condor -7.47%, Deribit short strangle -7.5%, naunang naked-put na VRP). Wala akong matukoy na pagbabago sa code na makatwirang makaaabot sa floor na >= 0.10% na bayarin kada trade, kaya tapat kong inirerekomenda na iwanan ito.

Bumagsak ang beripikasyon (Layer 4 — review ng QA) [class=code_defect]: - [edge_concern] Mukhang maganda ang pangunahing resulta sa sandbox (total_return +8.9%, Sharpe 2.00, PF 1.21, win_rate 0.49), pero ito ang kilalang ilusyon ng defined-risk credit spread: ang short leg ang nagdadala ng kita (short_win_rate 0.865), habang nalulugi ang biniling wing (long_win_rate 0.115); NEGATIVE ang edge bawat notional (avg_trade_return_pct -2.40%). May kaliwang buntot ang distribusyon ng return (skew -1.89, kurtosis 6.90, largest_loss -8840 kumpara sa largest_win +6950), ibig sabihin, inuubos ng paminsan-minsang buong-lapad na lugi ang naipong credit. Kahit positibo ang dollar P&L sa maliit na sukat, hindi kayang tumbasan ng credit mula sa put spread na may lapad na ~4% ang round-trip cost na ~0.10% kapag sinukat sa notional ng wing, kaya hindi maaabot sa pag-tune ng parameter ang floor ng analyst na avg_trade_return_pct>=0.15%. - Hindi pumasa sa kakayahang mabuhay matapos ang bayarin. avg_trade_return_pct ng sandbox = -2.40% (NEGATIVE), ang estruktural na signature ng pagbebenta ng premium na may defined risk (bull put spread): sinusukat ang return bawat trade laban sa malapad na notional ng defined-risk WING, hindi sa net credit na nakolekta, kaya lubha itong negatibo kahit maganda tingnan ang Sharpe na 2.00 / PF 1.21 / win-rate na 49%. Tugma ito sa iniwang kapatid na klase (ETH bull-put PF 1.43 avg_trade_return_pct -8.34%; BTC iron condor -7.47%; Deribit short-strangle -7.5%) at sa naunang naked-put na VRP. Hindi kayang tumbasan ng negatibong edge bawat notional sa spread na may lapad na ~4% (short -4% OTM, wing -8% OTM) ang round-trip cost ng Deribit na ~0.10%, at hindi nito kailanman matutupad ang promotion floor ng analyst na avg_trade_return_pct>=0.15% (0.10% na mababang bayarin). Tiyak na pagtanggi ito sa QA dahil sa bayarin, hindi kasong dapat ipadala sa analyst. - Paglihis ng moneyness/delta mula sa hypothesis. Tinutukoy ng hypothesis ang short put na may ~20 delta at long wing na ~10 delta; fixed na offset ng moneyness na -4% / -8% ang gamit ng code/config (binago ng developer ang wing mula -10% tungo sa -8% para sa liquidity ng lingguhang Deribit). Napanatili ang estruktura (short + protective wing), kaya hindi ito kritikal sa sarili nito, pero mas kaunti ang put-skew na nakukuha ng mas malapit at mas makitid na mga strike, na nagpapalala sa problema sa bayarin sa itaas. - Ang pangunahing kaibahan ng hypothesis sa iniwang kapatid na naked-put ay ang 'aktuwal na paggamit' sa gate ng realized-vol regime. Sa pag-tune sa ulit na ito, sadyang halos walang epekto ang gate: bumababa ang _gate_ok ng OPEN habang nadaragdagan ang history, ibinaba ang rv_rank_min sa 10.0 (kailangan lang na mas mataas ang RV sa ika-10 percentile), pinalawak ang trend_tol sa 0.25 (puwedeng nasa 25% ibaba ang presyo ng 7d SMA), at pinalawak sa 336 oras ang entry window. Papasa ang gate sa halos bawat cycle, kaya sa parameterization na ito, halos hindi ginagamit ang sinasabing edge ng regime filter. - Mga maling positibo ang babala ng static analyzer tungkol sa walang-hanggang paglaki ng listahan sa self._closes / self._rv_series — pinuputol ang dalawang listahan (may limit sa mga linya 179-181 at 190-192). May mga proteksiyon laban sa division by zero para sa sma, width, spot. Walang kailangang gawin; itinala ito para hindi muling ma-flag.

Eksaktong profile ng mga opsyon sa Deribit na may takdang panganib — hindi sulit ang 2 oras ng pag-optimize, at paunang ipinarehistro ng developer ang pag-abandona rito. Kaakit-akit ang pangunahing mga numero (Sharpe na 3.21, PF 2.44, total_return +8.3%, 90 na kalakalan), ngunit malalim na avg_trade_return_pct ang NEGATIVE sa -4.41% dahil sinusukat ang kita sa bawat kalakalan batay sa notional ng wing na may takdang panganib; batay sa aral mula sa nakaraan, likas sa mga credit spread na may takdang panganib ang kombinasyong ito ng positibong Sharpe/PF ngunit negatibo kada notional at hindi nito maaabot ang pinakamababang antas ng pagiging mabubuhay, kaya hindi dapat maging dahilan ng pag-optimize ang Sharpe. Isa itong karaniwang short-vol book na kumikita ng maliliit na halaga nang paulit-ulit (short_win_rate 88.9%, max_drawdown 0.53%, vega -511 / theta +1862); pinalalaki ng kalmadong rehimen ang Sharpe nito at kulang ang datos tungkol sa magiging kita o lugi nito sa crash. May limitasyon din ito sa istruktura: umiiral lamang ang mga leg ng opsyon mula 2024-08 (data_days 684, humigit-kumulang 2 taon, 90 spread sa iisang rehimeng bullish ng BTC), kaya kakaunti ang datos sa walk-forward na OOS at sa holdout na 20%, at iisang rehimen lang ang nasasaklaw; dahil sa filter ng trend, hindi ito kailanman nagbenta sa tunay na bear market. Sumasang-ayon ang sariling docstring ng developer sa pagtanggi batay sa pagiging mabubuhay ayon sa bayarin na QA at inirerekomenda ang pag-abandona rito. Kabilang ito sa pamilyang ito (BTC iron-condor / ETH na magkakaugnay na bull-put ay kapwa inabandona dahil sa parehong profile); wastong false ang benchmark_meaningful, at hindi dahilan ang pagpuno sa quota ng Opsyon para i-tune ang negatibong edge kada notional. Padron ng pagkabigo: mga opsyon sa Deribit na may takdang panganib na fee_edge/no_edge VRP, negatibong edge kada notional.