Mga Estratehiya

Bahagyang Beta-Hedged na Cross-Sectional Momentum, Long-Short (BINANCE USD-M, lingguhang long sa nangungunang -3 momentum majors + short na hedge sa HALF-notional na BTC — tinutulay ang agwat ng long-only momentum (tunay na edge ngunit bagsak sa floor dahil sa 63% drawdown) at ganap na beta-neutral na momentum (38% DD ngunit walang natitirang edge): pinananatili ng HALF hedge ang ~kalahati ng momentum return habang hinahati ang drawdown sa ilalim ng 50% floor, na may 3 parameter)

Resulta: Inabandona

PartiallyHedgedMomentumLS

Buod ng Resulta

Pinakamahusay ang asal ng PartiallyHedgedMomentumLS sa maraming pagtatangkang iligtas ang momentum sa sesyong ito: sa pag-short ng hedge na kalahati ng notional na BTC laban sa long top-3, naabot nito ang malinaw na target — ibinaba ang max drawdown sa 38.1% (30.4% kapag na-optimize), mas mababa sa floor na 50%, habang napanatili ang edge (PF 1.374, +909%) — at nakakuha ng hatol na 'i-optimize'. Pero ibinunyag ng optimization ang kaparehong nakamamatay na overfit ng mga kapatid nitong variant: nalugi sa holdout (Sharpe -0.10), PBO ang 0.833, 0.0165 ang deflated Sharpe, at nakasentro pa rin ang return sa 2021 habang negatibo ang 2025/2026. Iniwan ito ng analyst dahil sa mga kundisyong hindi maaaring isantabi: bigong holdout at PBO; binanggit niyang itinuro mismo ng reviewer ang panganib na ito. Gaya ng layunin ng hypothesis, tiyak na ipinakita ng kabiguan nito na hindi maililigtas ang pamilya ng cross-sectional momentum kapag ipinairal ang drawdown floor sa sesyong ito — hindi rin nakaligtas sa out-of-sample ang variant na kayang manatili sa ilalim ng floor dahil sa mismong pagkakabuo nito.

Ulat ng estratehiya

Hypothesis

Isang REAL, maisusulat na estratehiyang tuwirang tumutugon sa ONE hadlang na pumapatay ngayon sa nag-iisang LIVE edge (cross-sectional momentum, deployed Sharpe 2.6): ang drawdown floor na >50%. Tiyak na nililimitahan ng ebidensiya ang solusyon — may tunay na return ang Crowding-Filtered long-only momentum variant ko ngunit 63% DD (bagsak sa floor, L19), samantalang ibinaba ng fully Beta-Neutral momentum overlay ko ang DD sa 38% (mas mababa sa floor) ngunit pinatay nito ang natitirang edge (napakakaunting momentum alpha ang nakaliligtas sa FULL hedge). Iminumungkahi nito ang hindi pa nasubukang MIDDLE GROUND: isang PARTIAL beta hedge. Linggu-linggo, mag-long sa nangungunang -3 relative-strength majors (ang napatunayang signal), at mag-short ng BTC hedge na sinukat sa ~HALF lang ng BTC-beta ng long book — pinananatili ang halos kalahati ng raw long-momentum return (tunay ito at higit sa fees) habang halos hinahati ang market-beta drawdown, na naglalayong bumaba sa -50% DD at manatiling lampas sa floor WITH nang buo ang edge. Tunay itong naiiba sa dalawang nakabinbing long-only momentum variant ko (may hedge ito) at sa patay nang fully-neutral overlay (may HALF-hedge ito, kaya nananatili ang directional momentum exposure). Muli nitong ginagamit ang napatunayang momentum signal (walang panganib ng bagong L30 indicator), tinutugunan ang eksaktong sanhi ng pagkabigo gamit ang iisang bagong parameter (hedge ratio), at kung mabigo ito, tiyak nitong malulutas kung maililigtas ang momentum sa ilalim ng DD floor. Long-short, 4 instrumento (3 long + BTC hedge), linggu-linggo, USD-M. 3 pangunahing parameter (momentum lookback, bilang ng hawak, hedge ratio).

bagsak ang holdout at deflated Sharpe: bumagsak sa Sharpe -0.10 ang holdout (ratio -0.205, malayong mas mababa sa 0.7 na sukatan) — nawalan ng pera ang strategy LOST sa out-of-sample — habang ang PBO ay 0.833 (probabilidad na 83% ng overfitting), at nangangahulugang hindi maihihiwalay sa ingay ayon sa estadistika ang napiling Sharpe dahil ang DSR=0.0165 sa 225 pagsubok. Hindi maaaring ipagwalang-bahala ang bagsak na holdout at PBO>0.5; mahigpit na pamantayan ang mga ito kaya imposibleng i-promote. Teknikal na false lang ang flag na is_overfitted ng walk-forward dahil bahagyang mas mababa sa threshold na 3.0 ang ratio na IS/OOS (1.48/0.51 ≈ 2.9), pero nagkakaisa ang mas mahihigpit na pamantayan na overfit ito, at hindi magkakatugma ang mga window na OOS [-0.45, 1.69, 0.28]. Kahit na-optimize, 0.645 ang Sharpe (mas mababa sa floor na 1.5) at nakasentro pa rin ang kita sa 2021 (+462%), samantalang negatibo ang 2025 (-7.4%) at 2026 (-10.8%). Tinukoy ko ang mismong panganib na ito sa pagsusuri ng backtest ('bantayan ang mga pamantayan sa PBO/deflated-Sharpe at itigil sa halip na i-promote kung bumagsak ang 2024-2026 OOS; pumasa sa pagsusuri ang bawat kandidato ng momentum na Sharpe-0.7 sa sesyong ito, pero bumagsak sa mga pamantayang ito sa out-of-sample'), at ganyan mismo ang naging bagsak nito. Ito ang palatandaan ng overfitting (bagsak na holdout, mataas na PBO, DSR ~0, at pagkasentro sa iisang rehimen); ayon sa patakaran, dapat itong itigil, hindi ulitin ang pag-optimize — pipiliin lang muli ng ikalawang optimization pass ang kaparehong overfit na nakasentro sa 2021. Malinaw ang resulta ng calibration: bigong-bigo ang buong pamilya ng cross-sectional momentum sa sesyong ito (bumagsak kapwa ang dollar-neutral spread na -96% at rank-weighted na -91% sa fee_edge; overfit ang equity-breaker at beta-neutral overlay, gayundin ang risk-parity na risk_reject), at bumagsak pa rin sa holdout ang port na may partial hedge na ito — ang pinakamainam kumilos sa mga ito. Itigil.

Implementasyon

Bahagyang beta-hedged na cross-sectional momentum, long-short sa BINANCE USD-M. Linggu-linggo, niraranggo nito ang 7 alt majors (ETH/SOL/BNB/XRP/ADA/AVAX/LINK, 1-DAY bars) ayon sa nakaraang relative strength at pantay ang bigat ng nangungunang -3 long (absolute-momentum gate: positibo lang ang momentum ng mga pangalan, kung hindi ay cash), saka nagsho-short ng SHORTS BTC na sinukat sa hedge_ratio (default 0.5) ng BTC-beta-weighted notional ng long book. Rolling OLS ng daily returns laban sa BTC ang beta ng bawat long. Nakalaan ang BTC bilang hedge instrument (hindi kasama sa long set). Pinananatili ng kalahating hedge ang ~kalahati ng directional momentum return habang halos hinahati nito ang market-beta drawdown, na naglalayong bumaba sa -50% DD nang buo pa ang edge. Presyo lang, walang supp data o ticks. 3 pangunahing parameter: momentum_lookback, top_k, hedge_ratio.

Tuwirang tinutugunan ang nag-iisang umiiral na hadlang sa nag-iisang live edge (cross-sectional momentum, Sharpe 2.6): ang drawdown floor na >50%. Nililinaw ng ebidensiya ang posibleng lunas — may tunay na return ang long-only momentum ngunit ~63% DD (bagsak sa floor, L19); pinababa ng FULL beta-neutral overlay ang DD sa ~38% ngunit pinatay nito ang natitirang edge. Ipinatutupad nito ang hindi pa nasubukang MIDDLE GROUND, isang PARTIAL hedge, at nagdaragdag ng eksaktong isang bagong parameter (hedge_ratio) sa napatunayang signal (walang panganib ng bagong L30 indicator). Ganito ang mekanismo sa _rebalance: niraranggo ayon sa momentum ang 7 alt majors, pantay ang bigat ng hawak na nangungunang -3 long (positibong momentum lang), tinatantiya ang BTC-beta ng bawat long gamit ang rolling OLS ng daily returns (napatunayang nababawi ng estimator ang tunay na beta), saka nagso-short ng BTC sa hedge_ratio x ng beta-weighted long notional. Sadyang inaalis ang BTC sa long universe at ginagamit lamang bilang hedge upang maiwasan ang salungatan ng parehong pangalan sa long at short. Inaayos ang BTC hedge patungo sa target nito sa iisang signed DELTA order (_set_btc_hedge) — hindi kailanman close+reopen at nililimitahan para hindi lumampas sa flat — upang mabawasan ang churn/fees ng hedge; kapag walang laman ang long book (negatibo ang momentum ng lahat), nagiging zero ang hedge at nagfa-flat ang book. Kailangan ang VENUE: USD-M futures (ang strategy ay SHORTS BTC), gaya ng momentum winner na naka-deploy. SIZING/LEVERAGE: itinakda sa mga takdang bahagi ng equity, na gross ay ~0.90 ng equity (long 3x0.20=0.60 + hedge ~0.5x0.60=0.30), kaya nananatiling 1.0 ang leverage at talagang hindi ito ginagamit — walang gate para sa hindi paggamit ng leverage at walang amplification na maaaring magdulot ng liquidation. Presyo lang ang batayan (walang karagdagang o tick data), kaya naiiwasan ang mga problema sa cross-instrument-supp at tick-timeout at ligtas sa timeout (limitado ang gawain bawat bar: momentum at beta regression na 30-point para sa bawat long, lingguhan). Isinasagawa ang lahat ng trading (mga long + BTC hedge) sa rebalance routine sa pamamagitan ng _submit_entry_instrument/close_position; ginagawang walang epekto ang default na pangunahing entry path (should_enter None, should_exit False, position_size 0) para hindi hiwalay na makapag-trade ang base ng BTC. Aktibong kinakalakal at may malalim na kasaysayan ang lahat ng 8 instrumento ng USD-M majors, kaya may data ang bawat leg (walang data_unavailable). Iisa ang mga pangunahing parameter na 3 at pare-parehong ginagamit sa lahat ng pangalan (hindi itinutono bawat pangalan) upang makaiwas sa overfit.

Mga Resulta ng Beripikasyon

Kumpirmahing gumagamit ang venue ng USD-M backtest ng NETTING OMS (default dito). Sa hedging na OMS, palitan ang BUY-to-reduce ng tahasang position-reduce/close.

Pinamamahalaan ang BTC hedge sa pamamagitan ng signed DELTA market order gamit ang _submit_entry_instrument (SELL para magdagdag ng short, BUY para magbawas ng short). Tama ang ONLY sa ilalim ng NETTING OMS, kung saan tinatakpan ito ng BUY laban sa net-short na posisyong BTC. Sa ilalim ng HEDGING OMS, magbubukas ng hiwalay na long ang landas na BUY-to-reduce at maaaring maling leg ang ibalik ng _position()[positions_open][0]. Katibayan na maayos ito: ipinapalagay ng karaniwang pattern ng factory na positions_open[0] ang netting, at nagsagawa ang sandbox ng 4 BTC shorts (short_win_rate 0.75) kung saan ibinaba ang DD sa 24.9%, gaya ng layunin ng bahagyang hedge. Para kumpirmasyon lang ang pag-flag.

Analyst: nilulutas ng hedge ang tanong tungkol sa DD-floor (naabot ang mas mababa sa -50%), pero hindi nakapagpakita ng positibong return ang mga long sa panahong ito. BACKTEST_REVIEW na pasya kung ititigil o io-optimize; huwag i-code muli.

PERFORMANCE FLAG FOR BACKTEST_REVIEW (hindi depekto ng QA). Negatibo ang sandbox: total_return -20.0%, PF 0.44, win_rate 0.375, Sharpe -0.80, avg_trade_return_pct -4.15%. Pero naabot ng hedge DID ang layunin nito — max_drawdown 24.9% (malayo sa ibaba ng 50% floor at mas mababa sa mga long-only na kapatid nito), short_win_rate 0.75 kumpara sa long_win_rate 0.32. Gumagana ayon sa itinakda ang partial-hedge na mekanismo; ang natitirang negatibong kita ay dahil pumalya sa panahong ito ang momentum edge ng mga pangunahing crypto, gaya ng sa mga kapatid na estratehiya.

Kung hindi garantisado ang pag-aayon, i-gate ang snapshot hanggang magkapareho ang ts_event ng lahat ng leg bago kalkulahin ang momentum/beta.

Palagay sa pag-aayon ng mga leg: kinakalkula ng calculate_signal ang momentum + rolling-OLS beta sa pag-aakalang tiniyak ng alignment barrier na naka-buffer ang lahat ng 8 same-tf leg para sa timestamp na iyon. Kung hindi garantisado ang pag-aayon ng parehong ts_event, maaaring isang bar ang pagkaantala ng isang leg, na bahagyang magbabago sa ranggo/beta. Hindi nito masisira ang hedge o babaligtarin ang polarity.

Pagsusuri ng Backtest

Sharpe: 0.70
Kabuuang Return: 908.86%
Max Drawdown: 38.14%
Kabuuang Trade: 211
Win Rate: 46.0%
Profit Factor: 1.37

Pinatunayan ang palagay nito: pinababa ng ~kalahating BTC-beta hedge ang max_drawdown sa 38.1% (mas mababa sa 50% floor, kumpara sa 63% na long-only) habang nanatili ang RETAINING edge (PF 1.374, avg_trade_return_pct 12.6%, +909%)

2022 na -25.3% lang (kumpara sa -55%/-58% para sa mga variant ng momentum na walang hedge) — talagang hinati sa dalawa ng hedge ang drawdown mula sa market beta

Gumagana nang tama (211 trades, buong return series); ginagamit muli ang napatunayang momentum signal na naka-deploy; iisa ang bago at mahusay ang batayan na puwedeng i-tune: hedge_ratio; Sharpe 0.70 na may positibong CI mababa (0.05)

Nakatuon sa iisang rehimen: pasan ng 2021 +659% (at 2024 +81%) ang pangunahing resulta; negatibo ang 2022/2025/2026, bumaba ang rolling Sharpe mula 8.5 tungo sa -0.56 — mataas ang panganib sa deflated-Sharpe/PBO

Mas mababa sa 1.5 floor ang Sharpe 0.70; mababa ang CI 0.053, mas mahina kaysa 0.20 ng kaparehang spot-momentum

Malapit na kapatid ng variant ng spot-momentum na naipasa na para i-optimize (parehong ~Sharpe 0.7, DD 38%, nakasentro sa 2021) — bahagyang nauulit ang pagpapatakbo sa kanilang dalawa

Mas mahinang bersiyon ng naka-deploy na momentum winner (Sharpe 2.6)

Pagsusuri

Pinakamahusay kumilos sa mga variant ng momentum family: pinanatili ng kalahating hedge ang na-optimize na max_drawdown sa 30.4% (mas mababa sa 50%) na may PF 1.35 at 367 trades

Teknikal na false ang walk-forward is_overfitted flag (IS/OOS ratio ~2.9, bahagyang mas mababa sa 3.0)

HARD FAIL: bagsak ang holdout — holdout_sharpe -0.10, ratio -0.205 (nalugi sa out-of-sample)

HARD FAIL: PBO 0.833 > 0.5 — posibilidad ng overfit na 83%

deflated_sharpe 0.0165 << 0.95, is_significant=false, sharpe_ci_low 0.018 — hindi maihiwalay sa ingay ang napiling Sharpe; hindi magkakatugma ang OOS windows [-0.45, 1.69, 0.28]

Mas mababa sa 1.5 floor ang na-optimize na Sharpe 0.645; nakasentro pa rin ang return sa 2021 (+462%) at negatibo ang 2025/2026

Libingan ang buong pamilya ng momentum (dollar-neutral spread -96% fee_edge, rank-weighted -91% fee_edge, overfit ang equity-breaker at beta-neutral overlay, risk-parity risk_reject)

Buod ng Resulta

Tunay na nalutas ng bahagyang hedge ang problema sa drawdown (30-38% DD habang nanatili ang edge), na nagpapatunay na gumagana ang mekanismo. Ngunit hindi nito nalutas ang mas malalim na suliranin: nakasentro ang momentum edge sa 2021 bull at hindi ito nagagawang pangkalahatan — overfit ang malakas na in-sample Sharpe na bumagsak sa holdout at may mataas na PBO at DSR ~0, kaya dapat na itong tuluyang talikuran. Tiyak nitong nilulutas na hindi maililigtas ang momentum sa ilalim ng drawdown floor sa session na ito.

Pumasa ito sa backtest-review (hatol: i-optimize) ngunit tinalikuran sa yugto ng pagsusuri pagkaraan ng optimization dahil sa mga mahigpit na gate na hindi maaaring ipagwalang-bahala: nalugi ang holdout sa out-of-sample (Sharpe -0.10, mas mababa sa 0.7 na antas), PBO ay 0.833 (83% posibilidad ng overfit), at dahil DSR ~0.017, hindi maihihiwalay sa ingay ang napiling Sharpe — kaparehong lagda ng overfit na pumatay sa bawat kandidato ng Sharpe-0.7 momentum sa session na ito.

Muli nitong ginamit ang naka-deploy na cross-sectional momentum signal sa bahagyang hedged na long-short na anyo — lingguhang naglo-long sa nangungunang -3 relative-strength alt majors at nagsho-short ng BTC hedge na sinukat sa kalahati lang ng BTC-beta ng long book — upang makuha ang gitna sa pagitan ng long-only momentum (tunay na edge ngunit 63% drawdown) at buong beta hedge (38% DD ngunit walang natitirang edge), pinananatili ang ~kalahati ng momentum return habang hinahati ang market-beta drawdown sa ilalim ng 50% floor.

Pinatunayan nito ang palagay tungkol sa drawdown sa unang backtest: 211 trades, +909% return, profit factor 1.374, avg_trade_return_pct 12.6%, Sharpe 0.70, at maximum drawdown 38.1% (2022 ay -25.3% lang kumpara sa -55%/-58% ng mga kaparehang walang hedge); ngunit inilantad ng optimization ang matinding overfit — holdout Sharpe -0.10 (ratio -0.205), PBO 0.833, deflated Sharpe 0.0165, at nakasentro pa rin ang returns sa 2021 (+462%) habang negatibo ang 2025/2026.

Ang Stratmill ay isang tool para sa pananaliksik at paper trading, hindi payo sa pananalapi o isang broker. Ang mga resulta ng backtest at paper trading ay hypothetical. May panganib ng pagkalugi ang pangangalakal.