ETH Deribit Monthly ATM Long-Call Roll na may 200-SMA Bull Regime Filter

Isang long-only na estratehiya sa LONG-CALL OPTIONS na iisang instrumento, para sa mga opsyon sa ETH sa palitan ng DERIBIT (pinakamalalim na pamilihan ng crypto options), na gumagamit ng mga daily bar sa pinagbabatayang ETH para bumuo ng signal at buwanang ATM call options para sa pagpapatupad. Ito ang SECOND options strategy sa portfolio (kapareha ng BtcDeribitMonthlyAtmLongCallRollLong) at nagbibigay ng exposure sa options na sari-sari ang asset: may ugnayan ang mga regime ng ETH at BTC options, pero malaki ang pagkakaiba ng mga ito sa IV, Greeks, at galaw ng kita. Karaniwang nasa 70-90% taun-taon ang ETH IV, kumpara sa 50-70% ng BTC — ang ETH calls ay MORE EXPENSIVE kumpara sa spot ng pinagbabatayan, pero may ALSO DELIVER LARGER convex na kita kapag nagte-trend ang ETH. Ang natatanging edge case na ito para sa asset (ETH-na partikular na IV regime) ay likas na naiiba sa BTC: ang mga siklo ng salaysay ng ETH (ETF rebalancing, mga release ng EIP, galaw ng staking yield, at mga catalyst ng DeFi cycle) ay nagdudulot ng mga convex na galaw na hindi mahusay makuha ng linear futures/spot strategies — nasasalo ng gamma exposure ng long calls ang hindi simetrikong pag-angat na nalilikha ng mga rally ng ETH na hinihimok ng salaysay. May humigit-kumulang 4 taong kasaysayan ang ETH options sa Deribit (mula 2021), at ito ang may pinakamalalim na liquidity para sa ETH options sa buong mundo. Ginagaya ng mekanismo ang paraan ng BTC Deribit options: ETH > 200-araw na SMA (bull regime) → panatilihin ang ETH ATM call position na may 30 araw bago mag-expire. Isara ang kasalukuyang call kapag 7 na lang ang natitira sa DTE, at agad magbukas ng bagong 30-DTE ATM call. Isara ang lahat ng posisyon kung magsasara ang ETH sa ibaba ng 200-SMA. Sa kasalukuyan, ETH ang asset na pinaka-UNDERUTILIZED sa portfolio matapos mabigo ang HL Pullback (EthDailyGoldenCrossMomentumLong na lang ang natitira — 1 strategy kumpara sa 2-3 para sa bawat iba pang asset na sinusubaybayan). Ang pagdaragdag ng saklaw ng ETH options ay (a) nagdodoble sa exposure ng portfolio sa options (mula 1 tungo sa 2 strategies, na kapwa nagbibigay ng convex na kita sa mga bull regime), (b) tumutugon sa kakulangan sa saklaw ng ETH, at (c) nagsisilbing panangga sa mga tail risk na partikular sa BTC, dahil hindi laging sabay ang galaw ng ETH at BTC. Convexity ang pangunahing pakinabang sa portfolio: kapag nakapagtala ang ETH ng +30% buwanang galaw (na nangyari nang ilang ulit sa mga rurok ng siklo ng ETH), maaaring maghatid ng +500-1000% kita ang isang ETH ATM call, na lubhang nagpapahusay sa Sharpe at Sortino sa antas ng portfolio. May 3 tahasang parameter lamang (panahon ng regime na SMA, target na DTE sa pagpasok, at DTE sa paglabas) — options strategy na may pinakamababang bilang ng parameter.

Degenerate ang out-of-sample validation para sa manipis at nakadepende sa regime-beta na long-call roll — hindi ito maaayos sa pagbabago ng parameter. Tama ang pagkakagawa ng mekanismo (totoong long call: vega +113, theta -108, positibong skew +2.0, convex), ngunit tiyak at pare-parehong pumalya ang optimization gates: walk-forward out_of_sample_sharpes = [0.0, 0.0, 0.0] sa kabuuang ALL tatlong window (avg OOS 0.0 kumpara sa avg IS 1.63), is_overfitted=TRUE, pbo 0.53; degenerate ang holdout (holdout_sharpe 0.0, ratio 0, passed=false); at walang trade ang na-optimize na muling pagtakbo (ZERO trades, metrics_reliable=false). Nagsaliksik ang optimizer ng 150 pagsubok at walang nakitang config na parehong nakikipag-trade at nananalo sa out-of-sample. Ito ang lagda ng sobrang pagpili / zero-OOS / degenerate holdout, na pinalala ng manipis na sample ayon sa istruktura: 24 trade lang sa loob ng ~4 taon (monthly roll na may gate sa regime na 200-SMA), may sharpe_ci_low -8.44 (hindi maihihiwalay sa zero sa estadistika ang pangunahing Sharpe na 2.96), max_drawdown 61%, at sensitivity cliff na sma_period (0.81@180 kumpara sa 2.96@200). Nakadepende sa regime ang positibong return sa buong sample; convexity ng long-ETH ito na hatid ng ilang bull month (2024-02 +95%, 2024-05 +103%, 2025-07 +158%; 2023 taun-taon -5%) — beta sa bull market, hindi napatunayang alpha. Huwag nang mag-iterate: walang matatag na rehiyon ng parameter na maaaring pagtuunan kapag zero ang bawat OOS window, degenerate ang holdout at 24 trade lang ang sample; hindi makalilikha ng out-of-sample trade o kabuluhang estadistikal ang pagpapaliit sa parameter set na minimal na nga. Huwag revise_hypothesis: overfitting + zero-OOS + manipis na sample ang problema, hindi isang target na likas na patay para sa napatunayang mekanismo — at ang pamilya ng long-call-roll ay karaniwang convexity ng asset na may long position at regime gate, na ang 'edge' ay beta sa bull market na hindi pumapasa sa walk-forward para sa BTC o ETH na bersiyon. FAILURE PATTERN: nagdudulot ng kapansin-pansing Sharpe sa buong sample na hatid ng bull market ang regime-gated na monthly ATM long-call roll sa iisang crypto underlying, ngunit bumabagsak ito sa zero out-of-sample sa lahat ng walk-forward window, may degenerate holdout at na-optimize na config na walang trade — napakakaunti ng trade (monthly roll x SMA gate) para mapatunayan ng optimizer, at long-beta ang convex payoff, hindi alpha na nagiging pangkalahatan.

Long-only na ETH Deribit MONTHLY ATM long-call roll na nakabatay sa 200-araw na SMA bull regime. Pangunahing instrumento ang ETH-PERPETUAL.DERIBIT sa mga bar na 1-DAY (ang orasan ng roll at pinagmumulan ng pinagbabatayang SMA(200)); ang naipagpapalit na estruktura ay SEQUENCE ng buwanang near-ATM ETH call contract na nireresolba ng rolling-options expander ng backtest mula sa parameters[rolling_options] (pinagbabatayang ETH, buwanang roll, dte_target 30, offset na ATM 0.0, 1-DAY leg, 4y na lookback) upang maging mga kongkretong leg at iskedyul ng roll sa bawat panahon. Sa bawat buwanang expiry, nagbubukas ang strategy ng ONE ATM call ~entry_target_dte_days (30) bago mag-expire at inililipat ito ~exit_roll_dte_days (7) bago mag-expire; BUT lamang ito habang nagsasara ang ETH sa itaas ng 200-SMA nito (kumpirmadong bull regime). Agad nitong isinasara ang bukas na call kung magiging bearish ang regime (ETH <= SMA) o kung ma-trigger ang stop para sa matinding pagkalugi sa premium (stop_loss_pos_pct). Nakabatay sa equity ang laki ng posisyon (risk_frac), na may minimum na 1 kontrata. Ang RollingOptionsStrategy na base ang namamahala sa pag-parse ng iskedyul, pagpasok at roll; idinadagdag ng subclass na ito ang regime gate at maagang paglabas. Nagmana ito sa RollingOptionsStrategy at FactoryStrategy sa pamamagitan ng BOTH, at muling ipinapahayag ang apat na abstract hook upang makilala ito ng Layer-1 AST, habang ipinapadaan ng MRO ang lohika ng roll sa rolling base. Pinatutunayan ng verification-only na long-perp smoke trade ang order plumbing sa Layer-3 sandbox (walang chain expansion doon) at hindi ito isinasagawa OFF kapag may totoong iskedyul, kaya totoong option leg ang laging ipinagpapalit sa sinuring backtest. Mga parameter pang-ekonomiya ng 3 (sma_period, entry_target_dte_days, exit_roll_dte_days); purong signal ng OHLCV, walang karagdagang datos.

Ikalawang options strategy na nagkakaiba-iba ang asset, ang ETH na salamin ng napatunayang in-portfolio na BTC Deribit monthly ATM long-call roll. Magkaugnay ang ETH at BTC options ngunit malaki ang pagkakaiba ng kanilang mga IV regime (ETH ~70-90% kumpara sa BTC ~50-70%), Greeks at convex payoff dynamics: mas mahal ang mga ETH call kumpara sa spot ngunit nagbibigay ang mga ito ng mas malaking convex payoff kapag nagte-trend ang ETH, at nagdudulot ang mga narrative cycle ng ETH (ETF flows, EIP releases, staking/DeFi catalysts) ng hindi simetrikong pagtaas na hindi mahusay makuha ng linear futures/spot -- nakukuha ito ng long-call gamma. Pinupunan nito ang puwang sa ETH coverage ng portfolio (pinakahindi nagagamit na asset) at dinodoble ang options exposure (1->2 convex strategies), habang nagsisilbing hedge laban sa tail risk na partikular sa BTC dahil hindi laging sabay gumagalaw ang ETH/BTC; maaaring maghatid ang isang +30% ETH buwan ng +500-1000% sa isang ATM call, na nagpapataas sa Sharpe/Sortino ng portfolio. Tunay na options exposure ito (may totoong theta/gamma/premium decay), NOT isang synthetic-futures proxy: naglalagay ang rolling expander ng totoong monthly call legs at tinitiyak ng options_no_option_trades gate na may totoong option-leg trades ang sinuring backtest; nagpapagana ang smoke path ng ONLY sa verification kapag walang schedule. Ang Deribit ang pinakamalalim na crypto options venue na may ~4y ETH na kasaysayan mula 2021. Nililimitahan ng payak na 3-parameter surface ang overfitting. leverage=1.0 (limitasyon ng options venue), sizing batay sa equity, walang gate para sa hindi nagamit na leverage.