استخدم اختبارك التاريخي مجموعة الأصول الخاطئة

قد يضبط الاختبار التاريخي توقيت كل شمعة على نحو صحيح، ومع ذلك يستخدم معلومات من الغد. يحدث ذلك عندما تختبر الاستراتيجية الأصول الناجية اليوم عبر سنوات من البيانات التاريخية، كما لو أنها كانت تعرف أي الأسواق ستظل سائلة ومدرجة وجديرة بالإبقاء عليها.

إن بناء مجموعة الأصول جزء من الاستراتيجية. إذا لم يكن النظام الحي قادرًا على الاختيار إلا من الأصول المتاحة عند كل وقت لاتخاذ القرار، فيجب أن يلتزم الاختبار التاريخي بالحد نفسه. وهناك 3 اختصارات تمحو هذا الحد بانتظام.

الخطأ الأول: اختبار قائمة اليوم عبر كامل التاريخ

لنفترض أنك اخترت أكبر 50 سوقًا للعملات المشفرة ذات العقود الدائمة اليوم، ثم اختبرتها تاريخيًا منذ 2021. تستبعد القائمة العقود التي اختفت أو فقدت سيولتها أو شُطبت من الإدراج. كما تتيح للتواريخ الأقدم الوصول إلى أسواق ربما لم تكن موجودة حينها.

يسهل إغفال آثار ذلك: تبدو الاستراتيجية أكثر استقرارًا لأن الأصول التي فشلت اختفت من عينتها. فمثلًا، قد تبدو قاعدة الزخم ممتازة عبر أسواق اليوم الـ50، بينما كانت النسخة التاريخية ستخصص مرارًا أموالًا لأصول انهارت لاحقًا أو فقدت إدراجها في منصتها. لقد اختبرت محفظة اختيرت مع معرفة النتيجة مسبقًا.

أنشئ سجلًا مؤرخًا لعضوية الأصول. سجّل لكل أصل تاريخ بدء أهليته، وتاريخ انتهائها، والسبب. وعند كل إعادة موازنة، طبّق القواعد باستخدام المعلومات المتاحة حينها فقط. ينبغي أن يدخل السوق بعد إدراجه الفعلي وانقضاء أي فترة إحماء مطلوبة. وإذا شُطب من الإدراج، فيجب تحديد كيفية الخروج من المركز الأخير أو تسويته؛ حذف صفوفه ليس قاعدة للخروج.

الخطأ الثاني: الترتيب حسب إحصاء قيس بعد اتخاذ القرار

حتى مجموعة الأصول التاريخية قد تسرّب معلومات مستقبلية إذا استخدمت قاعدة العضوية نافذة مكتملة تشمل المستقبل. تبدو عبارة «تداول أكثر 20 سهمًا سيولة كل شهر» معقولة، إلى أن تكتشف أن ترتيب السيولة يعتمد على الشهر كاملًا الذي يُفترض أن الاستراتيجية تتداول خلاله.

تخيّل إعادة الموازنة في أول يوم تداول. فالترتيب حسب متوسط حجم التداول بالدولار لذلك الشهر يستخدم الأسابيع الـ3 التالية ضمنًا لتحديد ما كان مؤهلًا في اليوم الأول. وغالبًا ما يظهر أثر ذلك في صورة قدرة استيعابية جيدة على نحو غير معتاد: تتجنب الاستراتيجية الأصول التي فقدت سيولتها لاحقًا خلال الشهر، مع أنها لم تكن لتعرف ذلك عند الدخول.

حدّد موعدًا نهائيًا للقياس يسبق وقت الاختيار. عند إعادة الموازنة شهريًا في الجلسة الأولى، يمكنك الترتيب حسب آخر 20 جلسة مكتملة، على أن تنتهي في الجلسة السابقة. ثم حدّد مهلة التنفيذ بوضوح: إذا استخدم الترتيب سعر الإغلاق أمس، فهل يمكن إرسال الأمر عند افتتاح اليوم وفق سير العمل المفترض؟

الخطأ الثالث: اعتبار غياب السجل التاريخي دليلًا على عدم أهلية الأصل

ليس بالضرورة أن يكون أرشيف مزود البيانات سجلًا كاملًا للسوق التاريخية. قد يعني غياب رمز أن الأصل لم يوجد قط، أو أن المنصة غيّرت أسلوب التسمية، أو أن المزود لم يحتفظ بالأدوات المشطوبة، أو أن هناك فجوة في تدفق البيانات. ولكل حالة دلالات مختلفة.

يتمثل الأثر في مجموعة أصول مرتبة ذات فجوات غير مفسرة. كثيرًا ما يشترط الباحثون نافذة استرجاع كاملة، ثم يستبعدون بصمت كل ما لا يملكها. قد تكون هذه قاعدة إحماء معقولة، لكنها تستبعد أيضًا الأصول المدرجة حديثًا عن قصد. والأسوأ أن تمركز البيانات المفقودة بين الأسواق الفاشلة يحوّل قاعدة «البيانات المكتملة فقط» إلى مرشح آخر لتحيز البقاء.

أبقِ أهلية الأصل، وتوافر البيانات، وفترة إحماء الاستراتيجية حقائق منفصلة. سجّل سبب استبعاد الأصل في كل تاريخ. واحتفظ بالبيانات المفقودة في سجل الأبحاث بدل تحويلها إلى حذف صامت. وعندما لا يستطيع المصدر إثبات ما إذا كان السوق مدرجًا أو قابلًا للتداول، صرّح بذلك وقِس مدى اعتماد النتيجة على هذا الغموض.

اجعل مجموعة الأصول قابلة لإعادة الإنتاج

يبدأ التدقيق المفيد بإعادة موازنة تاريخية واحدة. أعد بناء قائمة الأصول المرشحة من سجلات الإدراج المؤرخة والبيانات المتاحة عند ذلك الموعد النهائي. أعد حساب مدخلات الترتيب باستخدام المشاهدات المكتملة فقط. ثم قارن العضوية الناتجة بالقائمة التي استخدمها اختبارك التاريخي فعلًا.

احفظ القاعدة وموعدها النهائي وقرارات العضوية وإصدار المصدر مع كل تشغيل. إذا لم تستطع تفسير سبب دخول أصل وبقاء آخر خارج القائمة في تاريخ محدد، فلا يمكنك بعدُ معرفة ما إذا كانت الاستراتيجية قد اكتشفت ميزة أم ورثت عينة تشكلت على ضوء المستقبل.

نادرًا ما تعلن أخطاء مجموعة الأصول عن نفسها بأسعار مستحيلة. بل تظهر في استراتيجية تجنبت، على نحو ملائم، الأسواق التي توقفت عن كونها ملائمة.