Dalawang Beses Ginastos ng Backtest Mo ang Parehong Pondo: Gabay sa Accounting ng Portfolio

Maaaring mag-ulat ang isang portfolio backtest ng maayos na kurba ng equity habang dalawang beses nitong ginagastos ang parehong halaga. Nangyayari ito kapag itinuturing ng simulator na magkakapareho lang ang equity, cash, collateral, at buying power. Magkakaugnay ang mga ito, pero magkakaibang tanong ang sinasagot ng bawat isa: ano ang pag-aari ng account, ano ang utang nito, at magkano ang maaari nitong ilaan sa isa pang order sa ngayon.

Halimbawa, magsisimula ang isang estratehiya sa $10,000 at bibili ng asset na nagkakahalaga ng $6,000. Mayroon itong $4,000 na malayang cash. Kung itatakda naman ng backtest ang laki ng pangalawang posisyon sa 100% ng $10,000 nitong equity, nakapaglaan na ito ng $16,000 na exposure kahit $10,000 lang ang naitala nitong kapital. Maaari itong maging wastong leverage sa ilalim ng ilang patakaran ng account. Pero hindi ito nagiging wasto dahil lang ginamit ng sizing code ang “equity.”

Maling paraan 1: ituring na cash ang equity

Madalas lumitaw ang shortcut na ito sa mga estratehiyang may maraming asset. Itinatakda ng bawat signal ang laki ng order nito bilang bahagi ng kasalukuyang halaga ng portfolio, at buong halaga ang nakikita ng bawat order. Kinakalkula ng portfolio loop nang magkakahiwalay ang mga order, saka pinagsasama ang mga ito nang walang inilalaang kapital.

Madaling hindi mapansin ang pinsala sa backtest na may mga likidong instrumento at walang margin call. Kapani-paniwala ang mga kita; kung minsan, umaabot sa 140% o 180% ang pinagsama-samang timbang ng mga posisyon kapag kinuwenta pagkatapos. Maaaring tanggihan ng live account ang mga sumunod na order o magkaroon ito ng leverage na hindi naman nilayon ng estratehiya.

Maglaan ng cash habang binubuo ang mga order. Sa cash account, kumokonsumo ng $2,000 kasama ang mga bayarin ang pagbili na $2,000. Sa margin account, kalkulahin ang kinakailangang margin batay sa mga patakaran ng venue, saka ibawas ang halagang iyon sa available na buying power. Kung sabay-sabay dumating ang ilang order, magtakda ng priyoridad. Kung hindi, maaaring mag-iba ang resulta depende sa kung aling loop ang naunang tumakbo.

Maling paraan 2: ibilang na malayang buying power ang naka-lock na collateral

Sa derivatives venue, hindi nangangahulugang bababa ng $1,000 ang equity ng account kapag naglagay ito ng $1,000 na collateral. Pero nakalaan na ang collateral na iyon para sa bukas na posisyon. May shortcut sa accounting na ibinabawas ito sa cash, at ibinabawas din sa buying power ang buong notional ng posisyon. May isa namang gumagawa ng kabaligtaran at itinuturing na malayang cash at margin ang collateral.

Parehong binabaluktot ng mga pagkakamaling ito ang kakayahan ng susunod na order. Maaaring magmukhang masyadong limitado ang estratehiya dahil sa una; maaaring aprubahan naman ng ikalawa ang mga order na hindi kayang suportahan ng account. Sa 5× leverage, maaaring mangailangan ng humigit-kumulang $1,000 na initial margin ang posisyong $5,000, pero nagbabago ang magagamit na halaga dahil sa maintenance margin, mga bayarin, hindi pa naisasakatuparang pagkalugi, at mga tier na partikular sa venue. Magkaiba ang notional at collateral.

Imodelo ang mga ito bilang magkakahiwalay na halaga, kahit magkapantay ang ilan sa isang payak na sitwasyon sa partikular na venue. Pagkatapos, subukan kung ano ang mangyayari kapag nalulugi ang isang posisyon: bumababa ang equity, maaaring tumaas ang maintenance margin bilang bahagi ng notional, at maaaring mas mabilis lumiit ang available na buying power kaysa sa ipinahihiwatig ng alinman sa dalawang halagang iyon.

Maling paraan 3: maglabas ng cash sa oras na lumabas ang signal ng pagsasara

Madalas agad ibinabalik ng backtest sa magagamit na pondo ang kapital kapag lumabas ang signal ng pagsasara. Pero hindi katumbas ng execution ang signal ng pagsasara. Maaaring nakabinbin, bahagyang napunan, o nakansela ang order; hangga't hindi talaga nagsasara ang posisyon, nananatili ang margin at exposure nito. Kahit mapunan na ang order, naaapektuhan ng mga bayarin at natantong P&L ang magiging available na pondo.

Madalas magsama-sama ang mga problema kapag mabilis ang pagpapalit ng posisyon. Isinasara ng simulator ang isang trade, agad ginagastos ang nalikom para sa isa pa, at ipinapalagay na parehong naisakatuparan nang maayos ang mga order sa gusto nilang presyo. Sa paper trading, maaaring tanggihan ang pangalawang order habang bukas pa ang unang posisyon. O bahagya lang mapunan ang order ng pagsasara, kaya mas kaunti ang malayang kapital ng account kaysa sa inaasahan ng backtest.

Itala ang mga nakabinbing order at posisyon bilang mga nakalaang pondo. Ibalik lang sa magagamit ang kapital kapag napunan ang mga order, hindi kapag nilayon pa lang itong gawin. Kung bahagya lang napunan ang order ng pagsasara, maglabas ng kapital ayon sa bahaging aktuwal na naisara, matapos ibawas ang mga gastos. Mukha itong maselan na trabaho, hanggang sa mag-agawan ang 2 estratehiya sa iisang cash sa araw na pabagu-bago ang merkado.

Gawing malinaw ang ledger

Sa bawat punto ng pagpapasya, panatilihin ang ledger na nag-a-update sa nakapirming pagkakasunod-sunod: markahan sa merkado ang mga umiiral na posisyon, kalkulahin ang equity at margin, iproseso ang mga fill at gastos, muling kalkulahin ang buying power, saka itakda ang laki ng mga bagong order at maglaan ng pondo para rito. Magtala ng sapat na detalye para maitugma ang bawat pagbabago sa cash at halaga ng posisyon.

Magsagawa ng maliit na audit kasabay ng pagkalkula ng kita. Iulat ang pinakamataas na gross exposure, pinakamababang malayang cash, pinakamababang natitirang margin bago maabot ang limitasyon, at bilang ng mga order na lalampas sana sa buying power. Kung mahusay lang ang performance ng estratehiya kapag palihim na inuulit ang paggamit sa kapital, resulta lang iyon ng pagtatakda ng laki ng mga posisyon sa portfolio, hindi backtest na handa nang i-deploy.