ایکویٹی بیک ٹیسٹ اکثر ڈیویڈنڈ کو 3 میں سے کسی ایک طریقے سے غلط سنبھالتے ہیں: ایڈجسٹ شدہ قیمتوں کی سیریز کو قابلِ عمل قیمت سمجھتے ہیں، نقد رقم غلط تاریخ پر جمع کرتے ہیں، یا ڈیویڈنڈ کو مکمل طور پر نظر انداز کرتے ہیں۔ ہر طریقہ ایسا بظاہر معقول چارٹ بنا سکتا ہے جس میں اکاؤنٹ کی قدر غلط ہو۔
اصل فرق اسٹاک کی مارکیٹ میں ٹریڈ ہونے والی قیمت اور کارپوریٹ ایکشن سے پیدا ہونے والی نقد رقم یا حصص کے درمیان ہے۔ دونوں کا حساب رکھیں۔ ڈیویڈنڈ سے حصص دار کا واجب الادا بدلتا ہے؛ اس سے سابقہ ڈیویڈنڈ تاریخ پر قیمت کی کمی مارکیٹ ریکارڈ سے غائب نہیں ہو جاتی۔
غلطی 1: ایڈجسٹ شدہ کلوز کو ایسے ٹریڈ کرنا جیسے وہ کوئی کوٹ ہو
تاریخی ڈیٹا فراہم کرنے والے عموماً ڈیویڈنڈ کے حساب سے قیمتیں ایڈجسٹ کرتے ہیں تاکہ چارٹ میں دوبارہ سرمایہ کاری کے ساتھ کل منافع دکھایا جا سکے۔ یہ سیریز بعض طرح کے تجزیے کے لیے مفید ہے۔ مگر یہ وہ قیمت نہیں جس پر آرڈر پورا ہو سکتا تھا۔
ایک ایسے اسٹاک پر غور کریں جو فی حصص $1 کے ڈیویڈنڈ کے سابقہ ہونے سے پہلے $100 پر بند ہو۔ اگر یہ $99 پر کھلے اور باقی سب کچھ وہیں رہے تو غیر ایڈجسٹ شدہ قیمتوں کا چارٹ 1% کمی دکھاتا ہے۔ ڈیویڈنڈ کے حساب سے ایڈجسٹ شدہ سیریز تاریخی قیمتوں کو دوبارہ پیمانہ دے کر اس اچانک فرق کو ختم کر سکتی ہے۔ اگر بیک ٹیسٹ سگنلز اور آرڈر بھرنے، دونوں کے لیے ایڈجسٹ شدہ سیریز استعمال کرے تو اس نے منافع کے ایک طریقۂ حساب کو قابلِ تجارت کوٹ کے ساتھ ملا دیا ہے۔
حکمت عملی کے لحاظ سے نقصان کی نوعیت بدلتی ہے۔ حالیہ بلند ترین قیمت پر مبنی حد ایسی قیمت پر متحرک ہو سکتی ہے جس پر کبھی ٹریڈ ہوئی ہی نہ ہو۔ اسٹاپ کسی ایڈجسٹ شدہ سطح پر متحرک ہو سکتا ہے۔ اسی ایڈجسٹ شدہ سیریز سے نکالا گیا منافع ہموار دکھائی دے سکتا ہے، حالانکہ آرڈر بھرنے کی قیمتیں ایک مختلف قیمتوں کی دنیا سے آ رہی ہوں۔
| قیمت کا فیلڈ | مفید استعمال | غیر محفوظ مفروضہ |
|---|---|---|
| اصل ٹریڈ یا کوٹ کی قیمت | مناسب وقت کے ساتھ سگنلز اور فرضی آرڈر بھرنے کے لیے | اس میں حصص دار کے نقد بہاؤ پہلے سے شامل ہیں |
| ڈیویڈنڈ کے حساب سے ایڈجسٹ شدہ کلوز | کل منافع کے بعض موازنوں کے لیے | یہ بطور قابلِ عمل قیمت دستیاب تھی |
| ایڈجسٹ شدہ OHLC بارز | جب ایڈجسٹمنٹ کے طریقے معلوم ہوں تو تجزیے کے لیے | انٹرا ڈے کی بلند اور کم قیمتیں تاریخی کوٹس سے مطابقت رکھتی ہیں |
غلطی 2: ڈیویڈنڈ سابقہ ہونے کی تاریخ پر رقم جمع کرنا
سابقہ ڈیویڈنڈ تاریخ، متعلقہ مارکیٹ کے قواعد کے تحت یہ طے کرتی ہے کہ تقسیم کا حق کس کو ہے۔ نقد رقم عموماً بعد میں، ادائیگی کی تاریخ پر آتی ہے۔ اکاؤنٹ کی نقل میں یہ دونوں تاریخیں الگ مقاصد رکھتی ہیں۔
فرض کریں آپ اعلان کردہ $0.50 ڈیویڈنڈ کے سابقہ ہونے کی تاریخ تک 100 حصص رکھتے ہیں اور ادائیگی 2 ہفتے بعد ہونی ہے۔ حکمت عملی کو اس تاریخ پر $50 کی قابلِ وصول رقم مل سکتی ہے۔ مگر اس کے پاس ابھی خرچ کرنے کے لیے $50 نقد نہیں ہیں۔ اگر سمیولیٹر فوراً یہ رقم خریداری کی گنجائش میں جمع کر دے تو وہ ایسی خریداری ممکن بنا سکتا ہے جس کے لیے حقیقی اکاؤنٹ اس تقسیم کی رقم استعمال نہیں کر سکتا تھا۔
صرف لانگ پوزیشن اور خرید کر رکھنے کی حکمت عملی کے منافع کے حساب میں سابقہ ڈیویڈنڈ تاریخ پر حق درج کرنا کافی ہو سکتا ہے۔ مگر تقسیم کی رقم دوبارہ لگانے، خریداری کی گنجائش کا حساب رکھنے یا سیٹلمنٹ کے آس پاس ٹریڈ کرنے والی حکمت عملی کے لیے قابلِ وصول رقم اور ادائیگی کو الگ رکھیں۔ ادائیگی کا وہی شیڈول استعمال کریں جو اس وقت معلوم تھا؛ بعد میں ہونے والی ڈیٹا کی درستی سے یہ نہیں بدلنا چاہیے کہ نظام کیا پیش بینی کر سکتا تھا۔
ایک بنیادی لانگ پوزیشن میں، ڈیویڈنڈ کے قریب رقم جتنی سابقہ تاریخ پر قیمت کی کمی لازماً ٹریڈنگ کا نقصان نہیں ہوتی۔ اکاؤنٹ میں اسٹاک کی قدر کم اور ڈیویڈنڈ کی قابلِ وصول رقم موجود ہوتی ہے۔ یہ قدریں عین برابر ہوتی ہیں یا نہیں، اس کا انحصار مارکیٹ کی حرکت، ٹیکس، کٹوتی اور سمیولیشن کے طے شدہ طریقوں پر ہے۔
غلطی 3: ڈیویڈنڈ کو نظر انداز کرنا کیونکہ قیمت پہلے ہی گر چکی ہے
قیمت کو غیر ایڈجسٹ شدہ رکھ کر نقد بہاؤ کو نظر انداز کرنے سے الٹا بگاڑ پیدا ہوتا ہے۔ $100 سے $99 والی مثال میں، 100 حصص رکھنے والے کے پاس اب $10,000 کے بجائے $9,900 کا اسٹاک ہے، اور ساتھ ہی $100 کے ڈیویڈنڈ کا حق بھی ہے۔ صرف حصص کا حساب رکھنے سے $100 کا نقصان دکھائی دے گا، حالانکہ سادہ حساب میں کل قدر بدلی نہیں۔
طویل مدت کے ڈیٹا یا زیادہ تقسیم والے اسٹاکس کے پورٹ فولیو میں یہ غلطی خاصی بڑی ہو سکتی ہے۔ یہ سگنلز کو بھی متاثر کر سکتی ہے: جو حکمت عملی ہر سابقہ ڈیویڈنڈ تاریخ کے فرق کو معمول کی گراوٹ سمجھے، وہ عین غلط وقت پر فروخت کر سکتی ہے۔ ڈیویڈنڈ اس فرق کی وضاحت تو کر سکتا ہے، مگر مارکیٹ کی اگلی حرکت طے نہیں کرتا۔
ایکویٹی بیک ٹیسٹ میں ڈیویڈنڈ کو کیسے ماڈل کرنا چاہیے؟
فیصلوں اور آرڈر بھرنے کے لیے اصل، وقت کے مطابق دستیاب قیمتوں سے شروع کریں، پھر کارپوریٹ ایکشنز کو اکاؤنٹ کے واضح واقعات کے طور پر درج کریں۔ درکار تفصیل اس سوال پر منحصر ہے جس کا جواب بیک ٹیسٹ دے رہا ہے۔
- کل منافع کی پیمائش کے لیے: مستحق تقسیم کی رقم کو پورٹ فولیو کی قدر میں شامل کریں، اور دوبارہ سرمایہ کاری کا مفروضہ واضح درج کریں۔
- حکمت عملی کی سمیولیشن کے لیے: جہاں وقت اہم ہو، حصص، قابلِ وصول رقوم، نقد ادائیگیوں اور خریداری کی گنجائش کو الگ رکھیں۔
- سگنلز اور آرڈر پر عمل کے لیے: قیمت کے وہ فیلڈ استعمال کریں جو تاریخی مارکیٹ کی اصل سطحوں اور ان کے دستیاب ہونے کے اوقات سے مطابقت رکھتے ہوں۔
اسپلٹس، خصوصی ڈیویڈنڈز اور ٹیکس کی کٹوتی کو بھی الگ سے جانچیں۔ $1 کا معمول کا ڈیویڈنڈ اور $10 کی خصوصی تقسیم قیمتوں میں مختلف ایڈجسٹمنٹس اور حکمت عملی کے رویے میں بڑے فرق پیدا کر سکتے ہیں۔ کسی ڈیٹا فراہم کرنے والے کا صرف ایک “ایڈجسٹ شدہ” نشان شاذ ہی کافی معلومات دیتا ہے۔
جب کوئی بیک ٹیسٹ سابقہ ڈیویڈنڈ تاریخ سے گزرے تو پوچھیں کہ اس سے پہلے اکاؤنٹ کے پاس کیا تھا، اس کے بعد اسے کس چیز کا حق ملا، نقد رقم کب پہنچی، اور فیصلے کے لیے قیمتوں کی کون سی سیریز استعمال ہوئی۔ اگر ان سب کے جواب ایک ہی ایڈجسٹ شدہ کلوز کالم میں چھپے ہوں تو ایکویٹی کرو ایسے مفروضے اٹھائے ہوئے ہے جنہیں آپ دیکھ نہیں سکتے۔
← تمام پوسٹس
