دفاتر أوامر قائمة على الوكلاء وتصنيف جودة صناع السوق

الملخص

تعرض هذه الوثيقة نموذجًا غير خطي لدفتر الأوامر مبنيًا على سلوك المشاركين الأفراد في السوق. ويضم إطارها نماذج ماركوفية وأخرى قائمة على هاوكس، تربط تدفق الأوامر على مستوى الوكلاء بسلوك السوق الإجمالي. وفي ظل افتراضات محدودة مذكورة، يثبت المؤلفون نتائج تتعلق بالارغودية والانتشار، وهما يصفان الاستقرار طويل الأجل وخصائص حركة الأسعار.

ينتج النموذج أيضًا صيغًا مغلقة لكميات تشمل التوزيع المستقر لأحجام أفضل عرض شراء وأفضل عرض بيع، والفارق السعري، وتقلبات السيولة، وتقلب الأسعار. وتُصاغ هذه التعبيرات بدلالة تدفقات الأوامر الفردية للمشاركين. ثم يستخدم المؤلفون الإطار لاقتراح طريقة لترتيب صناع السوق بحسب جودة التداول. ولا يحدد الوصف المتاح معايير الترتيب أو الافتراضات بالتفصيل أو البيانات التجريبية أو النتائج المقارنة؛ لذا فهو يوضح نطاق النموذج وإسهاماته النظرية من دون إثبات أداء التصنيفات عمليًا.

الأفكار الرئيسية

• يُنمذج دفتر الأوامر انطلاقًا من السلوك الفردي للمشاركين في السوق.
• يشمل الإطار نماذج تدفق أوامر ماركوفية وقائمة على هاوكس.
• يثبت المؤلفون نتائج عن الارغودية والانتشار في ظل افتراضات محدودة مذكورة.
• تربط الكميات ذات الصيغ المغلقة تدفقات الأوامر الفردية بالفارق السعري والسيولة وأحجام الطوابير والتقلب.
• يدعم الإطار تصنيفًا مقترحًا لصناع السوق بحسب جودة التداول.

الوسوم

# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents


# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents









We propose a general non-linear order book model that is built from the individual behaviours of the agents. Our framework encompasses Markovian and Hawkes based models. Under mild assumptions, we prove original results on the ergodicity and diffusivity of such system. Then we provide closed form formulas for various quantities of interest: stationary distribution of the best bid and ask quantities, spread, liquidity fluctuations and price volatility. These formulas are expressed in terms of individual order flows of market participants. Our approach enables us to establish a ranking methodology for the market makers with respect to the quality of their trading.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.