الانتقال إلى المحتوى
جميع مستندات المكتبة

التسعير والتحوط الخاليان من المراجحة لمقايضات SOFR

مقال arXiv papers · المؤلف: Matthew Bickersteth et al.
اقرأ المصدر الأصلي

الملخص

توضح هذه الوثيقة إطارًا لتسعير مقايضات أسعار الفائدة المرتبطة بمعدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR) والتحوط لها، وهو معدل مرجعي للدولار الأمريكي طُرح بوصفه مرشحًا لخلافة LIBOR. ويتناول الإطار المقايضات المضمونة وغير المضمونة، مع الإقرار بأن ترتيبات الضمان تؤثر في التقييم وتكاليف التحوط.

تستخدم التحوطات المقترحة عقود SOFR الآجلة إلى جانب معدلات تمويل خاصة بحسابات التحوط والهامش. ويحدد نموذج فاسيك أحادي العامل الديناميكيات المشتركة لـ SOFR ومعدلات الليلة الواحدة الأخرى، بما فيها معدل تمويل غير مضمون، لدعم التقييم الخالي من المراجحة وتحليل التحوط. ويعرض الوصف إعداد النموذج والأدوات، لكنه لا يقدم نتائج تجريبية أو تفاصيل المعايرة أو تقييمًا لأداء التحوط. وقد يحد استخدام نموذج مبسط أحادي العامل أيضًا من قدرته على تمثيل تعقيد أسواق أسعار الفائدة والتمويل.

الأفكار الرئيسية

  • يسعّر الإطار مقايضات مرتبطة بـ SOFR، مضمونة وغير مضمونة.
  • تُستخدم عقود SOFR الآجلة أدواتٍ للتحوط إلى جانب معدلات التمويل الخاصة بكل حساب.
  • يصف نموذج فاسيك أحادي العامل الديناميكيات المشتركة لمعدلات الليلة الواحدة ذات الصلة.
  • تعرض الوثيقة نهجًا نمذجيًا، لكنها لا تقدم أدلة تجريبية على الأداء.

الوسوم

الدخل الثابتالعقود الآجلةتسعير المشتقاتإدارة المخاطر
النص الكامل
# Pricing and hedging of SOFR derivatives


# Pricing and hedging of SOFR derivatives









The LIBOR has served since the 1970s as a fundamental measure for floating term rates across multiple currencies and maturities. However, in 2017 the Financial Conduct Authority announced the discontinuation of LIBOR from the end of 2021 and the New York Fed declared the Treasury repo financing rate, called the Secured Overnight Financing Rate (SOFR), as a candidate for a new reference rate for interest rate swaps denominated in U.S. dollars. We examine arbitrage-free pricing and hedging of swaps referencing SOFR without and with collateral backing. As hedging instruments, we take SOFR futures and idiosyncratic funding rates for the hedge and margin account. For simplicity, a one-factor model based on Vasicek's equation is used to specify the joint dynamics of several overnight interest rates, including the SOFR and unsecured funding rate.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.