الاختبار التاريخي للتقلب المحلي للتحوط من خيارات AUD/USD

مقال arXiv papers · المؤلف: Timothy G. Ling et al.

الملخص

تختبر هذه الورقة مدى فائدة نموذج التقلب المحلي للتحوط من خيارات AUD/USD العادية. ويوسع التقلب المحلي نموذج بلاك-شولز بالسماح للتقلب بالاعتماد على الزمن وسعر الصرف الأساسي، ويمكن معايرته لملاءمة سطح التقلب الضمني. ويؤكد المؤلفون أن ملاءمة أسعار السوق الحالية لا تكفي للتحقق من صلاحية النموذج: فالنماذج المعايرة على الظروف الحالية تحتاج إلى إعادة معايرة بمرور الوقت، وينبغي فحص أداء التحوط فيها بمقارنته بالنتائج التاريخية.

تستخدم الاختبارات التاريخية بيانات التقلب الضمني لـAUD/USD من 2005 إلى 2011، وتفحص أخطاء التحوط دلتا عبر آجال استحقاق الخيارات وأسعار التنفيذ. وتقارن بين التحوط دلتا الثابت والتحوط دلتا الصحيح نظريًا. وتجد النتائج المذكورة أن أخطاء التحوط في نموذج بلاك-شولز القياسي ليست أسوأ من أخطاء نموذج التقلب المحلي، وأن أداءه أفضل بوضوح للخيارات داخل نطاق الربحية وعند سعر التنفيذ. ولا يورد المقتطف مقاييس الأخطاء أو التكاليف أو تفاصيل عن أنظمة السوق، ما يحد من الاستنتاجات بشأن الأداء خارج العينة أو الربحية العملية للتداول.

الأفكار الرئيسية

لا تثبت ملاءمة التقلب الضمني الحالي وحدها قدرة نموذج التسعير على التحوط جيدًا.
تجري الدراسة اختبارًا تاريخيًا لتحوط دلتا لخيارات AUD/USD باستخدام بيانات تاريخية من 2005 إلى 2011.
تقارن بين التقلب المحلي وبلاك-شولز عبر أسعار التنفيذ وآجال الاستحقاق باستخدام نهجين للتحوط دلتا.
يُذكر أن أخطاء التحوط في بلاك-شولز ليست أسوأ إجمالًا، وأنها أفضل بوضوح للخيارات داخل نطاق الربحية وعند سعر التنفيذ.
يغفل المقتطف مقاييس الأخطاء وتكاليف المعاملات، ما يحد من تقييم الربحية في الواقع.

الوسوم

العملات الأجنبية الخيارات التقلب الاختبار التاريخي إدارة المخاطر

النص الكامل

# Historical Backtesting of Local Volatility Model using AUD/USD Vanilla Options


# Historical Backtesting of Local Volatility Model using AUD/USD Vanilla Options









The Local Volatility model is a well-known extension of the Black-Scholes constant volatility model whereby the volatility is dependent on both time and the underlying asset. This model can be calibrated to provide a perfect fit to a wide range of implied volatility surfaces. The model is easy to calibrate and still very popular in FX option trading. In this paper we address a question of validation of the Local Volatility model. Different stochastic models for the underlying can be calibrated to provide a good fit to the current market data but should be recalibrated every trading date. A good fit to the current market data does not imply that the model is appropriate and historical backtesting should be performed for validation purposes. We study delta hedging errors under the Local Volatility model using historical data from 2005 to 2011 for the AUD/USD implied volatility. We performed backtests for a range of option maturities and strikes using sticky delta and theoretically correct delta hedging. The results show that delta hedging errors under the standard Black-Scholes model are no worse than that of the Local Volatility model. Moreover, for the case of in and at the money options, the hedging error for the Back-Scholes model is significantly better.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.