ذاكرة عوائد وتقلب البيتكوين في ظل تغير كفاءة السوق
الملخص
تبحث هذه الدراسة ما إذا كانت عوائد البيتكوين وتقلباته أظهرت ذاكرة طويلة من 2011 إلى 2017، وكيف تغير ذلك السلوك بمرور الوقت. وتقدر أسّ هيرست باستخدام المدى المعاد قياسه (R/S) وتحليل التقلبات بعد إزالة الاتجاه (DFA)، وتقارن بين قدرتهما على رصد تغير الاستمرارية والكفاءة المعلوماتية.
تشير النتائج المبلغ عنها إلى أن R/S يميل إلى تحديد الذاكرة الطويلة، بينما يميز DFA التغيرات بمرور الوقت بوضوح أكبر. وتُظهر العوائد استمرارية في الجزء المبكر من العينة، وتبدو أكثر كفاءة معلوماتيًا ابتداءً من 2014. ويظل التقلب، المقاس بالفارق اللوغاريتمي بين أعلى الأسعار وأدناها خلال اليوم، ذا ذاكرة طويلة طوال الفترة. وتشير هذه النتائج إلى احتمال انعكاس العوائد والتقلبات لعمليات توليد مختلفة. وتقتصر الأدلة على عينة البيتكوين والأساليب المحددة؛ ولا يقدم الملخص تفاصيل عن اختبارات المتانة أو ما إذا كانت الاستمرارية المكتشفة تدعم استراتيجية تداول مربحة.
الأفكار الرئيسية
- تتتبع الدراسة استمرارية عوائد البيتكوين وتقلباته من 2011 إلى 2017 باستخدام أساليب أسّ هيرست.
- يميل تحليل R/S إلى رصد الذاكرة الطويلة، بينما يلتقط DFA تغيرات الكفاءة بمرور الوقت على نحو أفضل.
- تتسم عوائد البيتكوين بالاستمرارية في الجزء المبكر من العينة، وتصبح أكثر كفاءة معلوماتيًا ابتداءً من 2014.
- يُظهر مقياس التقلب داخل اليوم، المستند إلى أعلى سعر وأدناه، ذاكرة طويلة طوال العينة.
- قد تنشأ أنماط العوائد والتقلبات من عمليات أساسية مختلفة.
الوسوم
النص الكامل
# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach # The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach This letter revisits the informational efficiency of the Bitcoin market. In particular we analyze the time-varying behavior of long memory of returns on Bitcoin and volatility 2011 until 2017, using the Hurst exponent. Our results are twofold. First, R/S method is prone to detect long memory, whereas DFA method can discriminate more precisely variations in informational efficiency across time. Second, daily returns exhibit persistent behavior in the first half of the period under study, whereas its behavior is more informational efficient since 2014. Finally, price volatility, measured as the logarithmic difference between intraday high and low prices exhibits long memory during all the period. This reflects a different underlying dynamic process generating the prices and volatility.
يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0
أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.