عوائد بيتكوين وعدم تماثل التقلب وتعدد المقاييس عبر الأطر الزمنية

الملخص

تحلل هذه الدراسة عوائد بيتكوين على مدى دقيقة واحدة لوصف توزيعها وسلوكها عبر فواصل أخذ العينات وعدم تماثل التقلب وخصائصها متعددة المقاييس. وتذكر ذيولًا سميكة وتفرطحًا بعيدًا عن المعيار الغاوسي، ولا يقترب التفرطح من ذلك المعيار إلا ببطء مع اتساع فترة أخذ العينات. ويكون التواء العوائد سلبيًا عند فواصل أقصر من يوم، ويتسق مع الصفر عند فواصل أطول من نحو أسبوع.

لدراسة عدم تماثل التقلب اليومي، يطبق المؤلفون نماذج GARCH وGJR وRGARCH، ولا يجدون دليلًا على وجود أثر. ويستخدمون تحليل تقلبات إزالة الاتجاه متعدد المقاييس لتحديد خاصية تعدد المقاييس، ثم يفحصون مصادرها ويخلصون إلى مساهمة كل من الارتباط الزمني والذّيول الثقيلة. وتقارن الدراسة أيضًا الخصائص متعددة المقاييس لبيتكوين وGBP–USD حول تصويت بريكست: فقد تأثر سعر الصرف، بينما وُصفت بيتكوين بأنها متينة. وهذه نتائج إحصائية للسلاسل والحدث المدروسين؛ ولا تثبت استراتيجية تداول أو أن الأنماط المرصودة ستستمر.

الأفكار الرئيسية

• لعوائد بيتكوين ذات الدقيقة الواحدة ذيول سميكة وتفرطح يتقارب ببطء نحو المعيار الغاوسي عند فواصل أخذ عينات أطول.
• يكون التواء عوائد بيتكوين سلبيًا على المدى القصير، ويتسق مع الصفر على مقاييس زمنية أطول بكثير.
• لا تقدم نماذج عائلة GARCH دليلًا على عدم تماثل التقلب اليومي في بيانات بيتكوين المحللة.
• يكشف تحليل تقلبات إزالة الاتجاه متعدد المقاييس عن تعدد المقاييس المرتبط بالارتباط الزمني والعوائد ذات الذيول السميكة.
• حول بريكست، أظهر GBP–USD استجابة متعددة المقاييس، بينما وُصفت بيتكوين بأنها متينة.

الوسوم

# Statistical properties and multifractality of Bitcoin


# Statistical properties and multifractality of Bitcoin









Using 1-min returns of Bitcoin prices, we investigate statistical properties and multifractality of a Bitcoin time series. We find that the 1-min return distribution is fat-tailed, and kurtosis largely deviates from the Gaussian expectation. Although for large sampling periods, kurtosis is anticipated to approach the Gaussian expectation, we find that convergence to that is very slow. Skewness is found to be negative at time scales shorter than one day and becomes consistent with zero at time scales longer than about one week. We also investigate daily volatility-asymmetry by using GARCH, GJR, and RGARCH models, and find no evidence of it. On exploring multifractality using multifractal detrended fluctuation analysis, we find that the Bitcoin time series exhibits multifractality. The sources of multifractality are investigated, confirming that both temporal correlation and the fat-tailed distribution contribute to it. The influence of "Brexit" on June 23, 2016 to GBP--USD exchange rate and Bitcoin is examined in multifractal properties. We find that, while Brexit influenced the GBP--USD exchange rate, Bitcoin was robust to Brexit.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.