تغير عدم تماثل تقلبات بيتكوين وكفاءة السوق بمرور الوقت

الملخص

تدرس هذه الدراسة عوائد بيتكوين اليومية باستخدام نوافذ متحركة لتتبع عدم تماثل التقلبات والسلوك متعدد التفرعات مع تغير خصائص السوق. وتفيد بوجود عدم تماثل معكوس للتقلبات تتغير شدته بمرور الوقت، وقد أصبح ضعيفًا مؤخرًا. ويُلاحظ عدم التماثل أيضًا في العوائد الأعلى ترددًا. كما توصف مقاييس أخرى للتوزيع والاعتماد، منها التفرطح والالتواء ومتوسط العوائد والارتباط التسلسلي ودرجة تعدد التفرعات، بأنها متغيرة بمرور الوقت.

يربط التحليل عدم تماثل التقلبات بمقاييس الكفاءة، ومنها أس هيرست ودرجة تعدد الكسور والتفرطح. والنمط المُبلغ عنه هو تزامن المقاييس المرتبطة بارتفاع كفاءة السوق مع ضعف عدم تماثل التقلبات؛ ويصف المؤلفون السوق مؤخرًا بأنه أكثر كفاءة في كلا الجانبين. ولا تحدد الوثيقة خيارات النوافذ المتحركة أو فترة العينة أو عدم اليقين الإحصائي، لذا لا ينبغي اعتبار التطور المُبلغ عنه قاعدة تنبؤ مستقرة أو دليلًا على أثر قابل للتداول.

الأفكار الرئيسية

• يُستخدم تحليل النوافذ المتحركة لتتبع تغير خصائص عوائد بيتكوين وتقلباتها.
• تفيد الدراسة بوجود عدم تماثل معكوس للتقلبات، يتغير حجمه بمرور الوقت.
• يُرصد عدم تماثل التقلبات أيضًا في العوائد الأعلى ترددًا.
• تتزامن المقاييس المرتبطة بالكفاءة في الدراسة عادةً مع ضعف عدم تماثل التقلبات.
• تصف النتائج إحصاءات سوق متغيرة، لكنها لا تثبت وجود استراتيجية تنبؤ.

الوسوم

# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.