تسعير المشتقات والتحوط منها في ظل قيود الجدوى المحلية

الملخص

تعرض الورقة طريقة عامة لتسعير المشتقات والتحوط منها في أسواق خالية من الاحتكاكات. وصُمم النهج ليظل قابلًا للتطبيق حتى عند عدم وجود مقياس مارتين محلي مكافئ، وهو شرط قد يحد من طرق التسعير القياسية. وتتمثل النتيجة الرئيسية في ازدواجية التحوط الفائق للخيارات الأمريكية، بما يشمل الحالات التي قد تصبح فيها عمليات الثروة سالبة وتواجه استراتيجيات التداول قيودًا مخروطية.

وبذلك يوسع العمل إطار الازدواجية ليشمل أسواقًا بهذه الخصائص، ويعالج مسألة سبق أن طرحها باحثون آخرون. ويحدد الوصف الموجز نطاق العمل ونتيجته النظرية الرئيسية، لكنه لا يقدم تفاصيل البراهين أو أمثلة تطبيقية أو تقييمًا تجريبيًا. كما أنه لا يصف استراتيجية تداول ولا يبين أداء الإطار في سوق بعينها، لذا يعتمد تطبيقه العملي على افتراضات ونتائج تتجاوز ما لُخص هنا.

الأفكار الرئيسية

• يعالج الإطار المقترح تسعير المشتقات والتحوط منها في أسواق عامة خالية من الاحتكاكات.
• يظل قابلًا للتطبيق عند عدم توافر مقياس مارتين محلي مكافئ.
• تثبت الورقة ازدواجية التحوط الفائق للخيارات الأمريكية.
• تسمح النتيجة بعمليات ثروة سالبة واستراتيجيات تداول مقيدة بمخروط.
• يعرض الوصف الموجز النطاق النظري، دون دليل تجريبي أو تطبيق خاص بسوق.

الوسوم

# A general framework for pricing and hedging under local viability


# A general framework for pricing and hedging under local viability









In this paper, a new approach for solving the problems of pricing and hedging derivatives is introduced in a general frictionless market setting. The method is applicable even in cases where an equivalent local martingale measure fails to exist. Our main results include a new superhedging duality for American options when wealth processes can be negative and trading strategies are subject to a cone constraint. This answers one of the questions raised by Fernholz, Karatzas and Kardaras.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.